用友軟件公司高派現(xiàn)股利政策之分析

《用友軟件公司高派現(xiàn)股利政策之分析》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線(xiàn)閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在教育資源-天天文庫(kù)。

1、用友軟件公司高派現(xiàn)股利政策分析主講人：陳紅強(qiáng)成員：李杰、易翔、劉陽(yáng)、林龍、楊小偉案例簡(jiǎn)介用友軟件2001年度實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)70400601元，計(jì)提法定盈余公積金和公益金后，實(shí)際可供股東分配的利潤(rùn)60126947元。以年末公司總股本10000萬(wàn)股為基數(shù)，按每10股派6元計(jì)，公司共計(jì)派發(fā)現(xiàn)金股利60000000元期末未分配利潤(rùn)126947元該股利政策引起了市場(chǎng)的極大關(guān)注，用友現(xiàn)象成為了中國(guó)股市的特有現(xiàn)象。案例分析從用友軟件公司在2001年年度的分配計(jì)劃中推出高派現(xiàn)的股利政策，進(jìn)行對(duì)用友軟件公司采取股利政策應(yīng)考慮的因素、進(jìn)而對(duì)其采取高派現(xiàn)股利政策的前提條件進(jìn)行分析、

2、最后對(duì)其采取的高派現(xiàn)股利政策進(jìn)行分析和評(píng)價(jià)。選擇分派股利政策應(yīng)考慮的影響因素1、法律法規(guī)的限制。2、投資機(jī)會(huì)。3、償債能力。4、變現(xiàn)能力。5、資本成本。6、投資者結(jié)構(gòu)或股東對(duì)股利分配的態(tài)度用友公司高派現(xiàn)需考慮的主要影響因素1、證監(jiān)會(huì)政策導(dǎo)向2、降低公司股東與管理者之間的代理成本3、傳遞公司的未來(lái)信息4、滿(mǎn)足配股要求5、滿(mǎn)足股東權(quán)益要求用友選擇股利政策主要考慮的因素控制性股東利益最大化首先，用友以發(fā)起設(shè)立的方式選擇了集中的所有權(quán)結(jié)構(gòu)。其次，用友選擇集中的股權(quán)結(jié)構(gòu)與小盤(pán)流通股的發(fā)行，在某種程度上反映了用友控制性股東對(duì)其公司控制權(quán)私下收益的評(píng)價(jià)。最后，符合控制性

3、股東利益最大化1、穩(wěn)定并持續(xù)的盈利能力。2、極強(qiáng)的流動(dòng)性，即很低的償債壓力是公司高股利分派的一個(gè)重要依據(jù)。3、公司的發(fā)展機(jī)會(huì)和投資機(jī)會(huì)的影響。4、現(xiàn)金流量因素。用友公司股利政策2001—2007年財(cái)務(wù)指標(biāo)項(xiàng)目2001200220032004200520062007資產(chǎn)負(fù)債率13.82%14.67%11.88%13.27%17.46%18.47%20.00%流動(dòng)比率6.60%5.96%6.38%5.63%4.01%3.14%2.41%速動(dòng)比率6.58%5.95%6.36%5.61%4.00%3.13%2.40%凈利潤(rùn)704091617491694498841

4、733935965現(xiàn)金流1032983801045310659207502144834312對(duì)用友軟件公司高派現(xiàn)股利政策的評(píng)價(jià)在現(xiàn)行制度框架下，用友的高派現(xiàn)股利政策是產(chǎn)權(quán)清晰的私營(yíng)企業(yè)控制性股東按市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)原則尋求其利益最大化的理性行為的必然結(jié)果；啟示1、上市公司發(fā)起設(shè)立的制度安排。2、尋求對(duì)小股東具有更多保護(hù)的制度安排。thankyouforyourattention