南方航空投資分析

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1、南方航空投資分析金融信息化李豐屹22201012357目錄南方航空投資分析1目錄11．中國民用航空運輸業(yè)的基本面分析12．宏觀經(jīng)濟分析12.1.1國際經(jīng)濟政治關(guān)系分析12.1.2我國經(jīng)濟發(fā)展的外部環(huán)境更加嚴峻33．中國民航業(yè)行業(yè)分析33.1.1民航運輸業(yè)高速發(fā)展43.1.2航空運輸量仍然有望繼續(xù)高速增長43.1.3寡頭競爭格局初步形成53.1.4供給分析53.1.5需求分析54．我國民航運輸業(yè)未來的發(fā)展展望64.1.1宏觀經(jīng)濟穩(wěn)定，行業(yè)增長前景良好64.1.2市場增長潛力大64.1.3WTO給航空運輸業(yè)帶來更多的發(fā)

2、展機遇和挑戰(zhàn)65．利好消息75.1.1農(nóng)行授信南航600億75.1.2航油每噸上調(diào)800元燃油附加費應(yīng)聲上漲7南方航空：油水最大的航空公司871．中國民用航空運輸業(yè)的基本面分析如果你想買中國國旅，你很看好它，那么我建議你先買航空股．旅游業(yè)的興起必然帶動航空業(yè)的繁榮，特別是中國的旅游業(yè)正處在蓬勃發(fā)展的階段，選擇飛機作為交通工具將日益增多．必然帶來航空股的客座率提升。我們知道航空公司的客座率主要是商務(wù)客座率和旅游類客座率，一般而言商務(wù)類客座率會隨著中國經(jīng)濟的持續(xù)增長而增長，比較穩(wěn)定，能夠極大釋放業(yè)績的是旅游類客座率．隨

3、著中國經(jīng)濟的增長，富裕起來的人除了吃飯購物等基本的需求外，旅游需求必將會有一個極大的成長過程，而航空業(yè)必將會隨著這個過程而受益．石油是航空公司的主要成本，關(guān)于石油我的基本觀點是，石油價格很難預(yù)測，連證劵分析師都說，石油的價格誰都難說．但是，我認為，石油給航空公司帶來的最壞影響已經(jīng)達到相當頂點，一旦石油價格回落，航空公司將持續(xù)受益；而石油價格即使不跌，也不可能給航空公司造成更壞的影響。隨著利比亞危機局勢的日趨明朗，拉登及其恐怖組織漸漸銷聲匿跡，今日石油價格已跌至100美元上下，航空股的優(yōu)勢即將顯現(xiàn)。如果我再說一句航空

4、股也是金融股，可能很多的人會有疑問．我是這樣思考的，無論是什么公司，當它的總收益有有４０％以上來自于股權(quán)投資，匯兌收益，利率收益，和其他金融工具以及金融衍生品的收益時，我們都可以把它歸類到金融股的旗下，在航空股中，最典型是南方航空．把航空股說為金融類，主要原因是人民幣升值．很多航空公司購買飛機和其他資產(chǎn)都是以外幣記帳的，比如購買波音飛機，還有上次法國總統(tǒng)薩克奇賣給中國的飛機，都是分好多年付款的，這些帳都是外匯負債，隨著人民幣的升值，這些外幣負債給航空公司都大來了很大的好處，等于欠別人的錢越來還的越少，人民幣越升值，

5、這些債務(wù)就越?。囅?，當你欠別人１００萬，最后才還７０萬，你不高興嗎？在國內(nèi)，南方航空的外債最多，所以它最高興，甚至在有的月份會出現(xiàn)這種情況，南方航空光人民幣升值帶來的匯兌受益就超過它主營業(yè)物利潤，這個消息多么讓人興奮．如果說南方航空是金融股，你難道還懷疑嗎？2．宏觀經(jīng)濟分析2.1.1國際經(jīng)濟政治關(guān)系分析2010年，世界經(jīng)濟在經(jīng)濟刺激計劃和寬松貨幣政策的支撐下，復(fù)蘇勢頭較為強勁。2011年，盡管國際經(jīng)濟環(huán)境短期向好，但是各國經(jīng)濟刺激計劃基本結(jié)束，世界經(jīng)濟、貿(mào)易和工業(yè)生產(chǎn)難以保持2010年的反彈性增長，增速可能明顯放

6、緩;就業(yè)、赤字、債務(wù)、產(chǎn)能過剩、通脹、資本流動等引發(fā)的不確定性風險可能繼續(xù)釋放，主要經(jīng)濟體宏觀經(jīng)濟政策可能進一步分化。世界經(jīng)濟進一步深化調(diào)整，主要經(jīng)濟體宏觀政策明顯分化。發(fā)達經(jīng)濟體復(fù)蘇步調(diào)不一,宏觀經(jīng)濟政策出現(xiàn)分化。美國經(jīng)濟復(fù)蘇態(tài)勢好于預(yù)期，但工業(yè)生產(chǎn)尚未恢復(fù)到危機前水平，產(chǎn)能利用率依然處于較低水平，私人消費對經(jīng)濟的支撐作用有限，失業(yè)率居高不下。2010年11月，美聯(lián)儲推出新一輪量化寬松政策。綜合考慮就業(yè)、通脹和經(jīng)濟增長三大政策目標，2011年美聯(lián)儲在新一輪量化寬松政策結(jié)束后，短期內(nèi)貨幣政策轉(zhuǎn)向的可能性不大。7歐元

7、區(qū)經(jīng)濟受主權(quán)債務(wù)危機拖累，復(fù)蘇力度弱于美國和日本。為了應(yīng)對希臘、愛爾蘭等國家出現(xiàn)的主權(quán)債務(wù)危機，歐央行和國際貨幣基金組織先后出臺了附帶條件的金融救助計劃。在歐央行難以收緊貨幣政策的情況下，主權(quán)債務(wù)風險較大的希臘、愛爾蘭、西班牙、葡萄牙、比利時、意大利、英國和法國等國家被迫緊縮財政赤字。日本經(jīng)濟回升較快，但繼續(xù)面臨通貨緊縮壓力。日本長期受通貨緊縮困擾，公共債務(wù)水平很高，內(nèi)需對經(jīng)濟支撐作用有限，受外部市場影響很大。日本宏觀經(jīng)濟政策調(diào)整時點上不太可能早于美國和歐元區(qū)。全球流動性泛濫增加了世界經(jīng)濟的不確定性。美國和日本央行

8、繼續(xù)實行量化寬松的貨幣政策，歐元區(qū)維持低利率政策，全球貨幣供應(yīng)量持續(xù)超出實體經(jīng)濟的需求，導(dǎo)致流動性泛濫，美元指數(shù)再創(chuàng)歷史新低，推升國際大宗商品和資產(chǎn)價格上升，使得股市虛假復(fù)蘇和波動，風險更多向新興市場國家轉(zhuǎn)移。市場不確定性風險增加，全球股市出現(xiàn)分化。受美元貶值、市場信心轉(zhuǎn)好及新一輪刺激經(jīng)濟政策出臺等因素影響，2010年美國股票市場呈震蕩上揚趨勢，道瓊斯工業(yè)指