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《我國開放式基金非理性投資行為研究—從開放式基金與封閉式基金對比的角度分析》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在工程資料-天天文庫。
1、我國開放式基金非理性投資行為研究—從開放式基金與封閉式基金對比的角度分析摘要傳統(tǒng)金融理論都是建立在投資者理性行為假設(shè)的基礎(chǔ)上，然而，在現(xiàn)實中，投資者既不具備理性行為的能力，他們的投資決策又容易受到大量人性因素（如情緒等）的影響，因而無法作到理性投資。由于我國證券市場的歷史較短、投資者經(jīng)驗不足，證券基金等機構(gòu)投資者的決策行為不但受到自我的認知偏差的影響，短線操作頻繁，投機行為盛行，從眾行為明顯，處置效應(yīng)顯著，投資信心和理念嚴重扭曲；同時，由于開放式基金是指基金發(fā)行總額不固定，基金單位總數(shù)隨時增減，投資人可以按基金的報價在規(guī)定的營業(yè)場所申購或贖回基金單位的一種基金，開放式基金已成為投資基金
2、的主流形式。在這種情況下，對開放式基金的非理性行為進行研究就成為極為有意義的課題之一，該項研究可以幫助我們了解非理性投資行為產(chǎn)生的原因，進而提出必要的政策建議以降低開放式基金的非理性投資行為。而開放式基金的投資行為趨于理性化又能帶動整個證券市場的投資行為趨于理性化，降低證券市場的投機氣氛，從而促使資金向績優(yōu)公司流動，發(fā)揮證券市場的資源配置作用。本文是在多年證券投資咨詢實踐工作的基礎(chǔ)上，結(jié)合了從古典經(jīng)濟學(xué)、心理學(xué)、社會學(xué)理論及國外最新的行為金融理論，在對證券投資者行為理性、有限理性、非理性概念明確界定的基礎(chǔ)上，集中對我國開放式基金四種非理性投資行為及對市場的影響給予了實證描述，得出我國開
3、放式基金存在顯著的非理性行為而且造成了股價的劇烈波動。在此基礎(chǔ)上對導(dǎo)致開放式基金的非理性行為的各種因素進行深入剖析，并在此基礎(chǔ)，得出了一些矯正措施。本文總體上分為三部分：(1)開放式基金非理性投資行為的基本概念與一般理論。首先界定開放式基金的定義與特征；其次比較開放式基金與封閉式基金的區(qū)別，總結(jié)開放式基金所具有的優(yōu)勢，闡述開放式基金的投資策略和投資組合的理論；最后介紹非理性投資行為的界定，非理性投資行為的表現(xiàn)形式及非理性投資行為的測度方法。(2)我國開放式基金非理性投資行為的實證分析。通過對選定樣本基金的投資組合進行梳理，統(tǒng)計分析得出投資基金非理性投資行為的指標數(shù)據(jù),然后又對我國證券投
4、資基金的行為特征產(chǎn)生的原因進行了解釋。最后，檢驗開放式基金非理性投資行為對市場的影響。(3)我國開放式基金非理性投資行為的對策分析。關(guān)鍵詞：開放式基金；處置效應(yīng)；從眾行為；過度自信；反應(yīng)偏差A(yù)bstractThefieldoftraditionaleconomicisbuildontheassumptionthatinvestorbehavewithextremerationality.However,realistically,investorsdonothavetheabilityofextremerationalbehavior,theirinvestmentdecisionsa
5、realwaysaffectedbysomehumanfactors(suchassentiment),sotheyarenotrationalinvestors.Duetotheshorthistoryofthesecuritymarket,badinvestingenvironmentandlackofinvestingexperience,theirdecisionisnotonlyaffectedbytheircognitivebias,momentumtrade,speculatedbehavior,herdeffectanddepositioneffectisverypop
6、ularinourmarket.Therightsofindividualinvestorswereinfringed.Andtheopen-fundreferstothefundthatthecirculationisnotfixed,thesumoffundunitmayincreaseanddecreaseatanymomentandtheinvestorsmayasktopurchaseorredeemthefundunitaccordingtoquotedpriceinastatedlocation.Theopervfundhasbecomethemainstreamform
7、ofinvestingfundandthedevelopingtendencyoftheglobalfundindustry.Underthiscondition,moreattentionshouldbepaidtotheindividualinvestors?Theresearchontheirrationalbehaviorofindividualinvestorsbecameoneofthemeaningfultopics?Thispa
