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1、上市公司財務分析鞍鋼股份（000898）鞍鋼股份有限公司ANGANGSTEELCOMPANYLIMITED一、股權結構分析根據鞍鋼股份有-限公司2014年年報數(shù)據，該公司股本規(guī)模較人，股份總數(shù)共計7,234,807,847股，且基本全部為流通股，限售股比例極低可以忽略。鞍鋼股份作為大型國有上市公司，加國有控股，由國資部門通過國有集團公司間接持股，第一大股東為鞍山鋼鐵集團公司，報告期末持股數(shù)4,86&547,330股，持股比例達67.29%；其第二大股東，也是除第一大股東外唯一的持股比例在10%以上的法人股東為香港屮央結算（代理人）有限公司，屬境外機構
2、投資者；前十人股東還包括部分境內白然人及基金持股，持股比例分別不到0.5%。（具體股東持股情況見圖1和圖2）顯然，鞍鋼股份股權高度集中。持股5%以上的股東持股情況股東名稱股東性持股比例（％）報告期末持股數(shù)■報告期內增減變動情況有限條的份杲持有售件股數(shù)持有無限售條件的股份數(shù)最質押或凍結情況1數(shù)量粧山鋼鐵集團公司國有法人67.294,86&547,330-36.360960■4.868、547330■■香It中央結算（代理人）有限公司境外法人14841.073.990.005+672305-1.073,990.005-■中國1?商銀行一廣發(fā)策略優(yōu)選混合型
3、證券投資基金￥金、財產品等（06）0.3223,204.507+23.204.507-23.204.507--李玉蘭境內自然人0.3122,141.605+10.778.805-22,141.605--圖1前十大股東持股情況自內人境然81A0-□■A□■財產品等（06）□□-輝梁內人境然40O■理品￡4?O■■□140.-■□圖2前十大股東持股情況（續(xù)）鞍鋼集團控股股東為其笫一大股東——鞍山鋼恢集團公司，公司實際山國資委控制（見圖3）?？毓晒蓶|持股比例達到67.29%,超過5（）%,屬于絕對控股。圖3公司實際控制人情況總體而言，鞍鋼股份“一股獨人”的
4、現(xiàn)象十分突出，沒有形成多個大股東互相制衡的格局。第一犬股東持股比重過高，使屮小股東很難對公司治理產生根木性的影響，也使其他機構或金業(yè)很難通過證券市場進行市場化金業(yè)重組。此外，控股集團可以直接截留上市公司部分或全部紅利，并留存于集團公司內部自由支配使用，侵占上市公司的基木權益，進而侵占其他中小股東的基本權益。對國有控股鋼鐵上市公司而言，這種行為還使得作為國有資本出資人代表的國資監(jiān)管部門難以真正實現(xiàn)其收益分配權。二、IPO情況分析-.1發(fā)行情況概覽發(fā)行情況概覽承銷方式余額包銷方式承銷日期1997年11月17日?1997年11月26日發(fā)行日期1997年11
5、月17日發(fā)行方式上網定價發(fā)行發(fā)行地區(qū)與深圳證券交易所聯(lián)網的全國各地證券營業(yè)網點發(fā)行對象屮華人民共和國公民及法人（國家法律、法規(guī)禁止購買者除外）股票種類人民幣普通股每股面值1.00元發(fā)行數(shù)量300,000,000股發(fā)行總市值1,170,000,000元每股發(fā)行價格13.90元計劃發(fā)行費用21,864,000元（0.073元/股）計劃募集資金1,14&136,000元超募資金285,827元注釋:1發(fā)行價格確定方法：發(fā)行市盈率（公司確定為15.00）乘以發(fā)行前三年每股稅后盈利算術平均值,即15x0.26=3.90元。2本次A股發(fā)行，以每股3.90元向社會
6、公眾發(fā)行30000萬股A股（其屮向公司職工配售1449.46萬股）,共計人民幣1,170,000,000元，扣除發(fā)行費用計人民幣21,778,173元,本次A股發(fā)行凈收入共計人民幣1,148,221,827元，其中，股木為人民幣300,000,000元，資本公積為人民幣848,221,827元。故本次發(fā)行取得超募資金85,827元。-.2發(fā)行情況分析（1）股票發(fā)行價格鞍鋼股份（發(fā)行時公司名為“鞍鋼新軋鋼股份冇限公司”，下仍稱“鞍鋼股份”）IPO的每股發(fā)行價高于每股面值，屬于溢價發(fā)行，對于公司來說可以取得溢價收入，籌集到較多資金。股票的發(fā)行價格一方而要
7、反映其價值，即股票的“含金量”，另一方而乂反映了股票的供求關系。根據這個思路，鞍鋼股份股票溢價發(fā)行的主要原因可以概括為以下兒點——①公司實際經營狀況較好。根據表1公司IPO前三年經營狀況，公司近三年資產負債率在40%左右，償債壓力不太大；存貨周轉速度較快，流動性好，不會占用過多資金，有利丁?保持資本結構穩(wěn)定；銷售利潤率保持在10%左右，盈利能力穩(wěn)定。表1公司IPO前三年經營狀況項目/年份1997年6月30H1996年1995年1994年銷售收入3,164,4436,243,9203,712,5764,326,754利潤總額370,54565&8833
8、00,821570,167稅后利潤248,265441,452201,550382,012流動比率1.541
