中石化收購瑞士addax

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1、小組成員：中國石油化工集團(tuán)公司收購——瑞士Addax石油公司案例研究吳朝紅向玉榮曾琴劉娜石海燕胡敏案例介紹1.中國石油化工集團(tuán)公司（1）中國石油化工集團(tuán)公司(英文縮寫SinopecGroup)是1998年7月國家在原中國石油化工總公司基礎(chǔ)上重組成立的特大型石油石化企業(yè)集團(tuán)，是國家獨(dú)資設(shè)立的國有公司、國家授權(quán)投資的機(jī)構(gòu)和國家控股公司。中國石化集團(tuán)公司注冊資本1306億元，總經(jīng)理為法定代表人，總部設(shè)在北京。（2）中國石化集團(tuán)公司控股的中國石油化工股份有限公司先后于2000年10月和2001年8月在境外

2、境內(nèi)發(fā)行H股和A股，并分別在香港、紐約、倫敦和上海上市。目前，中國石化股份公司總股本867億股，中國石化集團(tuán)公司持股占75.84%，外資股占19.35%，境內(nèi)公眾股占4.81%。（3）中國石化集團(tuán)公司在《財(cái)富》2009年度全球500強(qiáng)企業(yè)中排名第9位。（4）中國石化集團(tuán)國際石油勘探開發(fā)有限公司（SIPC）是中國石化集團(tuán)的全資子公司，成立于2001.01，總部在北京，注冊資本63.1億元人民幣。SIPC代表中國石化集團(tuán)公司統(tǒng)一行使上下游對外投資合作和對海外項(xiàng)目實(shí)行統(tǒng)一經(jīng)營管理，是中國石化集團(tuán)從事上下

3、游海外投資與經(jīng)營的唯一專業(yè)化公司。SIPC下設(shè)16個(gè)職能部門和20多個(gè)海外分支機(jī)構(gòu)，共有海內(nèi)外員工1700人左右。目前，SIPC的海外油氣勘探開發(fā)項(xiàng)目遍布非洲、中亞、中東、俄羅斯、美洲、南亞太的二十多個(gè)國家，已初步形成了海外油氣生產(chǎn)合作的戰(zhàn)略布局。（5）中國石化集團(tuán)公司主營業(yè)務(wù)范圍包括：實(shí)業(yè)投資及投資管理；石油、天然氣的勘探、開采、儲運(yùn)（含管道運(yùn)輸）、銷售和綜合利用；石油煉制；汽油、煤油、柴油的批發(fā)；石油化工及其他化工產(chǎn)品的生產(chǎn)、銷售、儲存、運(yùn)輸；石油石化工程的勘探設(shè)計(jì)、施工、建筑安裝；石油石化設(shè)

4、備檢修維修；機(jī)電設(shè)備制造；技術(shù)及信息、替代能源產(chǎn)品的研究、開發(fā)、應(yīng)用、咨詢服務(wù)；自營和代理各類商品和技術(shù)的進(jìn)出口（國家限定公司經(jīng)營或禁止進(jìn)出口的商品和技術(shù)除外）。近幾年中石化主要收購案一覽時(shí)間收購對象收購效果2008年12月130億元收購加拿大Tanganyika公司曲線進(jìn)入中東上游資源市場2006年8月4億美元與印度石油購得哥倫比亞石油公司股權(quán)進(jìn)入拉美油田市場2006年8月35億美元收購俄羅斯秋明-英國公司烏德穆爾特油公司96.86%股份選擇俄羅斯石油公司作為合作伙伴共同參與競購，進(jìn)入俄羅斯石油

5、市場2006年2月141億元收購齊魯石化、揚(yáng)子石化、中原油氣、石油大明四家子公司減少每年中石化與之的巨額關(guān)聯(lián)交易以及內(nèi)部競爭2005年1月收購美國第一國際石油公司在其所屬哈薩克斯坦石油勘探區(qū)塊內(nèi)開始了全面的石油勘探作業(yè)2.Addax石油公司（1）Addax石油公司是一家跨國油氣勘探開發(fā)公司，在西非和中東擁有油氣資產(chǎn)，成立于1994年，是西非最大的獨(dú)立油氣開采商。AddaxPetroleum集團(tuán)總部設(shè)在英國倫敦，其開采場主要在伊拉克的庫爾德斯坦地區(qū)和尼日利亞。（2）Addax是西非最大的獨(dú)立原油生產(chǎn)

6、商之一，在多倫多和倫敦兩地上市，市值約29億美元。（3）AddaxPetroleum是一家國際原油和天然氣勘探公司，主要業(yè)務(wù)在非洲和中東，經(jīng)營原油和天然氣的勘探工作，其公司具有良好的資源資產(chǎn)。2008年該公司實(shí)現(xiàn)總收入37.62億美元，凈利潤7.84億美元。公司經(jīng)營活動現(xiàn)金流在10億美元/年左右，2006年-2008年現(xiàn)金流分別為10.85億美元、8.69億美元和15.21億美元。按照加拿大證券委員會的儲量計(jì)算規(guī)則，該公司的儲量動用率只有51.7%，具有良好的增產(chǎn)基礎(chǔ)。（4）Addax還擁有一部分

7、權(quán)益儲量，一旦具備開發(fā)條件，將會大大提高公司的價(jià)值。收購的原因我國煉油企業(yè)的原料主要來源于進(jìn)口（作為國內(nèi)最大的煉油商，中石化原油資源中有75%依賴于海外采購，公司2008年采購原油費(fèi)用為6788億元，同比增長40.3%，占總經(jīng)營費(fèi)用的46.0%），在國內(nèi)成品油價(jià)格與國際石油價(jià)格相關(guān)性很弱的情況下，以煉油為主要主營業(yè)務(wù)的企業(yè)成本不斷升高，而成品油價(jià)格卻不隨之變化。在石油生產(chǎn)中，包括勘探、開采、煉油、化工、營銷和分銷等業(yè)務(wù)，而對于中石化來說，其主要收益來源是煉油業(yè)務(wù)，占主營業(yè)務(wù)收入比例高達(dá)56.53%

8、，為了改變其業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，在2009年收購了ADDAX公司，之后，煉油業(yè)務(wù)占比降低為52.31%。因此，主要原因是優(yōu)化其業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，擴(kuò)大上游業(yè)務(wù)。這是一次中石化的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型收購，受到經(jīng)營環(huán)境變化的影響，將其核心業(yè)務(wù)煉油逐漸縮小，而加大上游原油開發(fā)業(yè)務(wù)比例。ADDAX公司擁有石油探明儲量為5.36億桶，平均日產(chǎn)原油14萬桶，約相當(dāng)于中國日消費(fèi)量的1.7%，年原油產(chǎn)量達(dá)700萬噸（截止2008年底數(shù)據(jù)）。ADDAX的油氣資產(chǎn)集中在尼日利亞、加蓬、喀麥隆和伊拉克庫爾德地區(qū)，擁有25個(gè)勘探開發(fā)區(qū)塊