分析專欄_現(xiàn)在權(quán)證

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1、FINANCEDAILY每日分析專欄：現(xiàn)在權(quán)證最大的風(fēng)險(xiǎn)是政策性風(fēng)險(xiǎn)海外投行對(duì)“十一五”國(guó)內(nèi)貨幣政策走向的估計(jì)1證監(jiān)會(huì)要堅(jiān)決和“期銅事件”撇清關(guān)系2“十一五”上海建金融中心不想邁大步2地方外管局認(rèn)為人民幣區(qū)域化應(yīng)采取務(wù)實(shí)策略2國(guó)內(nèi)保險(xiǎn)公司償付能力監(jiān)管的部分內(nèi)容形同虛設(shè)2權(quán)證產(chǎn)品對(duì)大盤的抽資作用日漸明顯3地方人行對(duì)緩解境外投資企業(yè)融資難的建議3澳新銀行收購(gòu)I天津商行遭質(zhì)疑3國(guó)內(nèi)對(duì)金融市場(chǎng)開放中的資源爭(zhēng)奪在加劇3業(yè)內(nèi)對(duì)上市公司今后收購(gòu)與反收購(gòu)熱點(diǎn)的估計(jì)4上海個(gè)人房貸提前還貸額大幅增加4外匯牌價(jià)“一日多價(jià)”正激發(fā)企業(yè)規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)的意識(shí)

2、4亞洲私人銀行業(yè)存在“非理性繁榮”5全球遭遇欺詐的公司大幅增加5明年全球并購(gòu)可能達(dá)到2000年的“高溫”5K分析專欄》【現(xiàn)在權(quán)證最大的風(fēng)險(xiǎn)是政策性風(fēng)險(xiǎn)】周二（6日），A股市場(chǎng)先抑后揚(yáng)，小幅反彈。但與滬深6只權(quán)證成交近102億元相比，1352家上市公司僅成交85億元。對(duì)此，和訊的首席分析師文國(guó)慶撰文指出，權(quán)證熱股票冷的過(guò)分分明，其中潛藏著較大的政策性風(fēng)險(xiǎn)。文國(guó)慶認(rèn)為，討論權(quán)證與股票的冷熱翹翹板，不應(yīng)忘了作為金融衍生產(chǎn)品，權(quán)證終獲“準(zhǔn)生證”的背景，其肩負(fù)著為股改服務(wù)的重責(zé)大任，但總歸是股改的配角。在本周推出第12批全面股改上市公司后

3、，已完成股改或進(jìn)入股改程序的上市公司數(shù)量山全部上市公司的23.7%,流通市值占32.43%。一個(gè)月之前，監(jiān)管層已經(jīng)對(duì)股改下達(dá)了“提速”的指令，計(jì)劃在股改啟動(dòng)一年之際，恢復(fù)A股市場(chǎng)的融資功能，而這一切，有賴TA股市場(chǎng)平穩(wěn)表現(xiàn)的配合才能順利推動(dòng)。但是，近來(lái)權(quán)證熱氣騰騰、股票冷鍋冷灶的局面，已經(jīng)明顯影響了投資者對(duì)A股的興趣，其屮潛藏著較大的政策性風(fēng)險(xiǎn)一一畢竟配角不應(yīng)該奪了主角的風(fēng)光。如果權(quán)證熱、股票冷的局面持續(xù)下去，其至將上證綜指拽下千點(diǎn)，很可能促動(dòng)監(jiān)管層對(duì)權(quán)證痛下殺手。文國(guó)慶警告投資者，國(guó)內(nèi)權(quán)證市場(chǎng)的狂熱炒作，實(shí)質(zhì)上是炒作權(quán)證相關(guān)制

4、度，而非權(quán)證木身。事實(shí)上，是T+0交易制度、連續(xù)創(chuàng)設(shè)制度制造了權(quán)證的犬幅度震蕩，而不是標(biāo)的證券的波動(dòng)或?qū)?biāo)的證券可能波動(dòng)幅度的預(yù)期導(dǎo)致權(quán)證價(jià)格的波動(dòng)。因此，已上市的6只權(quán)證在市場(chǎng)價(jià)格遠(yuǎn)高于理論價(jià)格的情形下，仍然受到博傻式追捧。如果客戶不能把這個(gè)關(guān)鍵點(diǎn)參透，僅止于起哄炒作，那么很有可能成為權(quán)證政策性風(fēng)險(xiǎn)的祭品。面對(duì)權(quán)證誘人的獲利可能性，投資者更應(yīng)把握節(jié)奏、炒之有“度”。不要以為權(quán)證熱炒就可以簡(jiǎn)單進(jìn)行技術(shù)性博弈了，其實(shí)口前的情形下，政策性風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于技術(shù)性風(fēng)險(xiǎn)，萬(wàn)一明天管理層一高興把交易規(guī)則改了，您還認(rèn)為它能守住目前的價(jià)位？（WW）

5、返回目錄K優(yōu)選信息》【形勢(shì)要點(diǎn)：海外投行對(duì)“十一五”國(guó)內(nèi)貨幣政策走向的估計(jì)】按照屮央的部署，“十一五”國(guó)內(nèi)將加快金融市場(chǎng)發(fā)展和體制改革。雷曼兄弟亞洲宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)家范文仲認(rèn)為，中國(guó)的銀行業(yè)、資本市場(chǎng)和匯率制度的改革都處丁?關(guān)鍵時(shí)刻，金融改革仍然是未來(lái)五年的重中之重。對(duì)于今后國(guó)內(nèi)貨幣政策走向，花旗環(huán)球金融中國(guó)研究部主管薛瀾認(rèn)為，“屮國(guó)的央行能做的事其實(shí)還不多，屮國(guó)的貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制也比較慢，金融市場(chǎng)對(duì)央行貨幣政策的反應(yīng)還比較不成熟?！狈▏?guó)巴黎百富勤中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家陳興動(dòng)更是尖銳地指岀，“中國(guó)沒有真正意義上的貨幣政策，決定經(jīng)濟(jì)發(fā)展的政

6、策因素是匯率政策，但匯率政策又不可能輕易操作?！彼J(rèn)為，屮國(guó)的貨幣政策無(wú)所謂松緊，中國(guó)的金融市場(chǎng)還需要進(jìn)一步地深化改革。而關(guān)于匯率政策，范文仲介紹，雷曼兄弟估計(jì)中國(guó)今年將創(chuàng)有史以來(lái)最高的國(guó)際收支經(jīng)常項(xiàng)目順差紀(jì)錄，即超過(guò)1250億美元，膨脹到GDP的6.5%?！澳敲矗@不僅會(huì)使屮國(guó)的貨幣政策變得更復(fù)雜，而如果中國(guó)能通過(guò)漸進(jìn)微調(diào)的方式使人民幣長(zhǎng)期實(shí)現(xiàn)升值，將可以改善貿(mào)易保護(hù)主義的壓力?！比鹗恳徊▉喼迏^(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)陶冬認(rèn)為，在下一個(gè)五年，人民幣將會(huì)處于一個(gè)逐漸升值的趨勢(shì)之屮，屮國(guó)的制造業(yè)至少可以承受升值20%的沖擊。同吋，升值將更多是-

7、?個(gè)實(shí)際匯率升值的過(guò)程，通過(guò)通貨膨脹、工資上漲、人民幣資產(chǎn)升值的形式出現(xiàn)。當(dāng)人民幣可兌換問(wèn)題解決了，政府在就業(yè)方面壓力減少一些后，才會(huì)進(jìn)入名義匯率的上升，但這是再下一個(gè)五年規(guī)劃的事情了。（LPSJ）返回口錄【形勢(shì)要點(diǎn)：證監(jiān)會(huì)要堅(jiān)決和“期銅事件”撇清關(guān)系】在倫敦期銅事件發(fā)生后，作為國(guó)內(nèi)監(jiān)管期貨交易的證監(jiān)會(huì)也一宜受到關(guān)注。盡管過(guò)去幾周有關(guān)該空頭部位的傳言在國(guó)內(nèi)和海外期貨市場(chǎng)鬧得沸沸揚(yáng)揚(yáng)，但證監(jiān)會(huì)仍一宜作壁上觀。此前證監(jiān)會(huì)有官員曾表示，證監(jiān)會(huì)并不具備調(diào)查國(guó)儲(chǔ)局交易的權(quán)利，因國(guó)儲(chǔ)局是政府機(jī)構(gòu)，只有國(guó)務(wù)院有權(quán)對(duì)其持有的部位進(jìn)行調(diào)查。該官員

8、指出，屮國(guó)政府僅允許31家公司在海外進(jìn)行期貨交易，而證監(jiān)會(huì)只調(diào)查公司的交易操作。近日證監(jiān)會(huì)期貨部主任楊邁軍表示，證監(jiān)會(huì)不負(fù)責(zé)監(jiān)管中國(guó)公司在丿占頭市場(chǎng)（OTC）的海外交易，不過(guò)正關(guān)注有關(guān)屮國(guó)國(guó)儲(chǔ)局一交易員可能在銅市交易屮面臨巨虧的事件進(jìn)展。楊邁軍指出，證監(jiān)會(huì)僅監(jiān)管