破解歐元區(qū)僵化貨幣體制是解決歐債危機關鍵

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1、破解歐元區(qū)僵化貨幣體制是解決歐債危機關鍵去年10月24日，美國《紐約時報》刊登該報專欄作家保羅?克魯格曼的一篇文章，題為《歐洲桶上的洞》,摘編如下:如果不是如此不幸，當前的歐債危機一定充滿黑色幽默。容我稍后再談不幸。先談談嚴重的挫敗。它最近使我想起一首舊時的兒歌“我的桶上有個洞”。歌詞內容是說有一個懶惰的農夫，總是抱怨桶上有個洞；妻子要求他補好。然而她提出的每一個建議都必須緊隨另一個補救動作。到最后，妻子要求丈夫從井里打些水，得到的回答是：“可是親愛的莉莎，桶上有個洞這與歐洲有什么關系？以目前而言，首先出現危機的希臘只是一段可怕的穿插表演。當前最明顯的危機來自歐元

2、區(qū)第三大經濟體意大利的債務危機。投資人因為擔心意大利可能違約而要求提高它的債務利率。而這些高利率足以加重償還債務的負擔，相對提高違約的可能性。這是一種惡性循環(huán)，對于違約的恐懼隨時可能預言成真?？刂七@項威脅是解救歐元的先決條件。然而該怎么做？答案涉及成立一個基金，并在必要時，貸給意大利（以及同樣面臨威脅的西班牙）足夠的資金，使它不必借高利貸。這筆基金或許不必動用，因為它的存在應該足以終結恐懼的循環(huán)。大手筆放貸的規(guī)模絕對超過1萬億歐元，不過就是必須準備妥當。問題在于，成立這筆基金的各種提議最終必須取得歐洲各主要國家的支持；它們對投資人的承諾必須可信，以確保方案可行。然

3、而意大利是其中的一個主要國家，不能自借自救。至于歐元區(qū)第二大經濟體法國最近則開始出現動搖的跡象。各界因此認為，如果成立一筆規(guī)模龐大的解救基金，導致法國債務增加，則法國可能淪為另一個危機國家。親愛的莉莎，桶上有個洞。知道我所說這個局面充滿黑色幽默是什么意思了吧？導致問題令人難以接受的關鍵是，這一切原可避免。試想同樣承擔龐大債務與赤字，但仍然可以低利舉債的英國、日本與美國。它們的秘訣是什么？很大程度上在于它們仍然持有本國的貨幣。投資者非常清楚，如果出現緊急狀態(tài)，它們可以印發(fā)更多本國貨幣，為財政赤字融資。如果歐洲央行同樣是歐洲債務的后盾，危機必可大幅緩解。這難道不會引發(fā)

4、通脹？可能不會。無論包括美國共和黨籍聯邦眾議員羅恩?保羅在內的部分人士看法如何，經濟衰退的情況下印制更多貨幣不會引發(fā)通脹。此外，歐洲確實需要適度提高的整體通脹。通脹太低必將導致南歐國家陷入多年的通貨緊縮當中，進而引發(fā)持續(xù)的高失業(yè)與連串違約。然而我們不斷被告之，這種措施免談。雖然聰明的律師可以解套，相關法規(guī)卻禁止歐洲央行采取這種非常規(guī)措施。更廣泛的問題是，整個歐元體制旨在對抗上一場經濟戰(zhàn)爭。它是意在防止上世紀70年代舊事重演的馬奇諾防線。如果真正的危險是上世紀30年代危機的重演，這道防線一定比無用武之地更嚴重。誠如前述，如此轉折很不幸。戰(zhàn)后歐洲的發(fā)展極具激勵性。歐洲

5、人在戰(zhàn)后的廢墟上建立起一套和平、民主，而且可能是人類有史以來最合宜的體制。然而這項成就已經面臨威脅，因為高傲的歐洲精英把歐洲大陸限制于一種再造金本位制的僵化貨幣體制下。這種僵化狀態(tài)如今已化為致命的陷阱?，F在，歐洲領導人或許會提出真正可信的解救方案。但愿如此，然而我不抱太大的指望。令人痛苦的事實是，歐元體系看似愈來愈難以維系。更不堪的是，如以這套體系至今為止的表現言之，如果它早點瓦解，歐洲國家的處境或許可以好一些。