國際財管課程論文

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1、浙江財經(jīng)學院東方學院《國際財務管理》課程論文淺析套期保值及其會計處理學生姓名章琪課程性質選修所在分院會計分院專業(yè)名稱會計學班級09會計2班學號0920100219選修學期2011-1012學年第1學期20門年12月30日淺析套期保值及其會計處理摘要：我國的期貨市場起步較晩，發(fā)展神速，但很不規(guī)范，過度的投機行為始終阻礙著期貨市場的健康發(fā)展。實踐證明，過度投機往往會造成期貨價格嚴重背離其真實價值，背離市場供求關系，最終必將釀成嚴重惡果，而規(guī)范期貨市場行為受制于各種因素，決非一朝一夕就能獲得成功。在這種市場環(huán)境下，借鑒國際上流行的期權交易方式，便是

2、投資者規(guī)避風險的一種重要手段。關鍵字：期貨；套期保值；會計核算一、套期保值的含義及分類套期保值是以規(guī)避現(xiàn)貨價格風險為目的的期貨交易行為，基本做法是交易者同時在現(xiàn)貨和期貨市場進行交易方向相反的交易，在兩個市場上建立對沖機制，使兩個市場的盈虧互補，達到規(guī)避現(xiàn)貨市場價格波動風險的目的。例如，一位讀者一次訂閱三年的雜志而不是兩年，他就是在套期保值以轉移雜志的價格可能上升所給他帶來的風險。當然，如果該雜志價格下降，這位讀者也放棄了潛在的收益，因為他已繳納的訂刊費用高于他如果是在毎年訂閱雜志情況下的費用。套期保值基本上可以分為買入套期保值(LongHed

3、ge)和賣出套期保值(ShortHedge)。買入期貨保值乂稱多頭套期保值，是在期貨市場上購入期貨，用期貨市場多頭保證現(xiàn)貨市場的空頭，以規(guī)避價格上漲的風險。持有多頭頭寸，來為交易者將要在現(xiàn)貨市場上買進的現(xiàn)貨商品保值。買入套期保值的冃的是為了防范企業(yè)日后所需的原材料或庫存因口后價格上漲而帶來的虧損風險。相反，如果企業(yè)擔心手頭上持有的原材料或是產品價格下跌，就可以利用賣出套期保值。賣出套期保值乂稱空頭套期保值，是為了防止現(xiàn)貨價格在交割時下跌的風險而先在期貨市場賣出與現(xiàn)貨數(shù)量相當?shù)暮霞s所進行的交易方式。二、幾個套期保值認識誤期貨價格與現(xiàn)貨價格存在高

4、度的止向相關性，加上隨著期貨合約距離交割時期的臨近，期貨價格和現(xiàn)貨價格具有走勢的收斂性，交易者可以用一個市場的盈利來彌補另外一個市場的虧損，從而實現(xiàn)鎖定目標利潤、回避市場價格波動風險的目的，這就是期貨市場所特有的套期保值功能。但至今為止市場對套期保值功能還存在一些認識上的誤區(qū)，這些誤區(qū)有可能會影響到現(xiàn)貨單位的套期保值業(yè)務，并影響到期貨市場功能的充分發(fā)揮。認識課區(qū)一：在期貨市場買賣現(xiàn)貨就是套期保值很多現(xiàn)貨商經(jīng)常以現(xiàn)貨價為標準和期貨價格作對比。當期貨價格高于現(xiàn)貨價時就在期貨市場上賣出，當期貨價格低于現(xiàn)貨價格時就在期貨市場買進。套期保值是在兩個市場

5、上同時進行數(shù)量相同、方向相反的交易，所以，看重的是兩個市場今后的價格變動趨勢而不是價格本身。例如，如果認為未*一段時期內價格繼續(xù)下跌，生產單位因此而臨產品價格下跌的風險，現(xiàn)貨單位就應該在期貨市場上沽空。認識誤區(qū)二：套期保值可以實現(xiàn)利潤最大化一些現(xiàn)貨單位在入市初期，往往能夠恪守數(shù)量相同、方向相反的原則進行套期保值，但看到周邊朋友因為投機獲得暴利時往往不能自持，期貨市場上的交易量和現(xiàn)貨市場的套保需求脫鉤，當期貨價格波動幅度加大時，因為后續(xù)資金不足而被迫平倉，浮動虧損變成了實際虧損。其實，套期保值的最基本功能是冋避現(xiàn)貨市場價格波動的風險，并不是實現(xiàn)

6、利潤最大化，所以，在進行套期保值時一定要堅持期貨市場和現(xiàn)貨市場交易數(shù)量對稱的原則，在巨大的潛在投機利潤面前，毫不心動，嚴格遵守期現(xiàn)市場同時交易的原則，只有這樣才能達到鎖定冃標利潤、回避現(xiàn)貨市場價格波動風險的冃的。認識誤區(qū)三：用場外金融衍生品市場(OTC)交易對現(xiàn)貨市場風險套期保值實現(xiàn)套期保值功能需要有兩個理論前提：走勢的高度相關性和走勢的收斂性。期貨市場是在現(xiàn)貨市場基礎上應運而牛，期權交易是期貨市場的衍生品，二者走勢存在高度的相關性，在兩個市場上同時進行方向相反的交易也可以達到鎖定風險度的目的，從這個意義上講，期權市場就是期貨的期貨。三、企業(yè)

7、做套期保值的風險和缺陷1、風險。套期保值的風險最大風險是基差風險?；钍侵脯F(xiàn)貨價格與期貨價格之間的價差。期貨價格與現(xiàn)貨價格的變動從方向上來說是基木一致的，但幅度并非一致，即基差的數(shù)值并不是恒定的。套期保值者參與期貨市場，是為了避免現(xiàn)貨市場價格變動較大的風險，而接受基差變動這一相對較小的風險。從上述經(jīng)濟原理可以看出，套期保值是一種有意識的避險措施，目的在于減少現(xiàn)貨市場的價格風險。保值者通過期貨市場和現(xiàn)貨市場的反方向運作，形成兩個市場一盈一虧的結果，通過盈虧相抵，達到規(guī)避價格風險的目的。所以可以這樣說，套期保值相當于經(jīng)營者在經(jīng)營過程中涉及價格風險

8、的保險，而基差風險是購買保險可能承擔的代價。2、缺陷。（一）一旦采取了套期保值策略，即失去了由于價格變動而可能得到的獲利機會。也就是說，在回避對己不利的價格風險的同