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《股權(quán)分置改革的研究》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在工程資料-天天文庫。
1、由于歷史的原因，我國股票市場在成立初期就產(chǎn)生了非流通股和流通股的劃分問題，流通股股東由于不具有對上市公司的絕對控制權(quán)而使得自身權(quán)益難以保障。從2005年5月9日開始，中國開始對上市公司進(jìn)行股權(quán)分置改革以解決長久以來困擾屮國股市健康發(fā)展的棘手問題。本文首先運用相關(guān)理論，結(jié)合我國特殊的歷史制度背景分析我國股權(quán)分置問題形成的原因，接著分析股權(quán)分置下特有的同股不同權(quán)不同價不同利的特征，并基于此特征從股權(quán)分置對流通股股東利益的損害、對上市公司的發(fā)展影響以及對整個資本市場的影響三個方面具體分析股權(quán)分置的弊端，明確股權(quán)分置改革的意義。然后對股改問題的核心對價進(jìn)行介
2、紹，主要分析了送股、派現(xiàn)、縮股與權(quán)證四種對價方式，并介紹對價水平的衡量手段。最后使用數(shù)據(jù)分析的方法，利用實證數(shù)據(jù)對股改的市場效應(yīng)、股改對公司治理的效應(yīng)以及股改中流通股股東權(quán)益保障問題做出分析。雖然由于模型和有關(guān)數(shù)據(jù)的限制，實證結(jié)果的精確性有待進(jìn)一步研究，不過我們?nèi)匀豢梢缘贸鲆韵陆Y(jié)論：股改對市場的影響是積極的，股改后市場上普遍股價上漲，流通股股東財富短期內(nèi)并未減少；但是股改屮的對價方案高低對股票價格的影響從長期來看不明顯；股改完成后對上市公司的質(zhì)地的改善冃前也無法從數(shù)據(jù)中得到有力證明。關(guān)鍵詞：股權(quán)分置股權(quán)分置改革對價公司治理AbstractDuetos
3、omehistoricalreasons,aseparationoftradableandnon-tradablesharecameintoexistenceattheinitialstageofthestockmarketafteritssettingup.Asaresultofthisseparation,therightsandinterestsofthetradableshareholderscannotbeguaranteedwithoutabsolutecontroloverlistedcompanies.SinceMay,9th,200
4、5,ChinabeganitsreformoftheshareholderstructureoflistedcompaniessoastosettletheintricateproblemwhichcumberedthehealthydevelopmentoftheChinastockmarketinthelongrun.Thispaperfirstusedrelevanttheoriesanddata,combingwithChina'sspecifichistoricalandstructuralbackground,toexplaintheca
5、useofnon-tradableshares,thecharacterofthesplitofsharesandtheabuseofnon-tradableshares.thentoanalyzetheconsideration一thecoreofthisshareholderstructurereform,lastlytoanalyzetheeffectsofthisshareholderstructurereformtothestockmarket,corporategovernanceandthevalueofthetradableshare
6、holders.Althoughmodelsandtherelevantdatalimitations,pendingflirthcrstudyconfirmstheaccuracyoftheresults,buttheresultoftheresearchstillshowsthatthereisapositiverelationbetweenthestockpriceandthisshareholderstructurereform.Inthisreform,theinterestsofthetradableshareholdersaresafe
7、guardedinshortrun.Buttherelationbetweenthestockpriceandthelevelofconsiderationisnotobviousinlongrun.Theimprovingdegreetocorporategovernancestructureofourlistedcompaniescarftbejudgedbypresentdatas.Keywords：SplitofSharesShareholderStructureReformConsiderationCorporateGovernance獨創(chuàng)
8、性聲明木人聲明所呈交的學(xué)位論文是我個人在導(dǎo)師指導(dǎo)下進(jìn)行的研究工作及取得的研究成果。盡我所知，除文中已經(jīng)標(biāo)明引
