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1、百度文庫專丿IJ周報(bào)一大豆瑞奇期貨信息研究部2007.8.100791-6663676周衛(wèi)兵以多頭策略應(yīng)對一、豆類綜合品期貨基本面1、國內(nèi)市場[1]現(xiàn)貨市場從國內(nèi)具代表性地區(qū)的行情看，哈爾濱國產(chǎn)大豆報(bào)價(jià)3400元/噸，張家港豆粕和四級豆油分別為2650和8700元/噸。[2]壓榨利潤不考慮套保因數(shù)，油廠（江蘇地區(qū)）壓榨利潤在150元/噸左右。[3]進(jìn)口大豆成本大豆進(jìn)口8月13口867點(diǎn)價(jià)（1月后到中國港口）美國為3800元/噸，巴西3830元/噸。[4]有關(guān)期貨倉單周變化品種倉單（手）比上周大豆47
2、7071463豆粕15759-714豆油00玉米35528-714強(qiáng)麥160411682、國際市場（1）美國農(nóng)業(yè)部周五盤前公布了8月份的月度供需預(yù)估報(bào)告，這份報(bào)告的主耍關(guān)鍵指標(biāo)都在市場的預(yù)期范圍內(nèi)，就產(chǎn)量和單產(chǎn)的數(shù)據(jù)而言，都略低于市場平均的預(yù)測。就產(chǎn)量而言，市場的平均預(yù)測是26.53億蒲，而該報(bào)告的預(yù)計(jì)與上月預(yù)期相同為26.25億蒲；單產(chǎn)方面，市場的預(yù)期范圍較大，是對此次報(bào)告預(yù)測分歧比較本報(bào)告觀點(diǎn)及數(shù)擁僅供參考，不作為投資依據(jù)。大的地方，此次單產(chǎn)的市場預(yù)期平均值是在41.9蒲/英畝，市場預(yù)期的范圍卻
3、在40.3至43之間，USDA公布的預(yù)測值與上月的預(yù)測值保持一致，仍然是41.5浦/英畝。S50S=0“63-0S02GAG■詁nG益G■GJOGox^xxs、cx￡X-KSKGZ￡■a￡ZBsS.Jswl■E壬美歷年大豆單產(chǎn)與趨勢線對比圖示5O22我們看到，盡管這樣的預(yù)測值，結(jié)杲也未能在CBOT當(dāng)天的市場上起多大的波瀾，當(dāng)日的盤中表現(xiàn)仍然是低開，逐步拉伸恢復(fù)，但最終還是中幅收陰。讓我們看看這份報(bào)告屮其他的兒項(xiàng)指標(biāo)的變動(dòng)情況。結(jié)轉(zhuǎn)庫存：預(yù)計(jì)美國2007-08年度大豆結(jié)轉(zhuǎn)庫存為2.2億蒲，較上月報(bào)告K
4、調(diào)2500萬蒲，低于市場預(yù)測的2.47億蒲平均值（預(yù)測區(qū)間為1.70-3.41億蒲）。美國大豆庫存水平—莖巨薄旻比1111#美國大豆庫存水平期夫庫夸—空牢消費(fèi)比65三#適1o■umm■=s±g7sx￡■22xx/Mg=￡?、3i??<.二<<"■USDA此次沒有調(diào)整對農(nóng)場價(jià)格的預(yù)測，依然是在7.25-8.25美元/蒲的水平。同時(shí)，我們看到，本月的報(bào)告沒有就美豆粕和美豆油的主要指標(biāo)進(jìn)行調(diào)整,我們認(rèn)為，這是一次比較保守的預(yù)報(bào)。本月，USDA對屮國的平衡表數(shù)據(jù)調(diào)整的幅度較大，詳見下表：百萬噸2007/08
5、年度期初庫存產(chǎn)量進(jìn)口壓榨量國內(nèi)需求出口期末庫存中國7月3.4315.634.539.7500.453.088月3.1815.233.538.248.450.353.08我們看到，報(bào)告數(shù)據(jù)對中國市場的調(diào)整幅度較大，其中，期初庫存減少了350萬噸，產(chǎn)量方面，并沒有因?yàn)橹袊鴸|北地區(qū)7月份的嚴(yán)重干旱而大幅減少，只是象征性的減少了40萬噸；在進(jìn)口數(shù)量方面減少了100萬噸的預(yù)期，壓榨量也同比減少了150萬噸，國內(nèi)需求也較上月減少了155萬噸，中國的出口非轉(zhuǎn)基因大豆也相應(yīng)的較上月預(yù)期減少了10萬噸。本丿」報(bào)告對南
6、美的大豆供需平衡表兒乎沒有進(jìn)行什么調(diào)整，巴西的平衡表沒有任何的變動(dòng)，usda僅僅對阿根廷的期初庫存略微調(diào)低了50幾萬噸，期末庫存同比增加了50幾萬噸。8月報(bào)告對美國在06?07年度期末存銷比上，由7月的19.7%到8月的18.8%。，07-08年度末存銷比由7月報(bào)告8.2%到8月報(bào)告的7.4%。8月報(bào)告對世界06-07年度期末庫存消費(fèi)比由7月的28.5%調(diào)高到8月報(bào)告28.9%o世界07-08年度存消比由7月報(bào)告22.2%到8月報(bào)告22.1%。(2)USDA6月29日公布的美國2007年作物播種面積
7、報(bào)告單位：千英畝播種而積收獲而積*2006年2007年2006年2007年大豆75,52264,08174,60263,285玉米78,32792,88870,64885,418小麥57,34460,50546,81052,48棉花15,27411,05812,731.5*2007年收獲而積為預(yù)估數(shù)據(jù)*美國2007年人豆播種面積較去年下降15%；玉米播種面積較去年增加19%；小麥面積較去年增加6%；棉花面積佼去年下降28%(3)播種和生長情況：截止日期:8月5日單位：百分比大豆面積為美國農(nóng)業(yè)部3月3
8、0□作物面積報(bào)告預(yù)估的2007-08年度播種數(shù)字(單位千英畝)外1名好大豆面積占全國比例非常差一般好非常阿肯色州29004.3%210343717伊利諾斯州870013.0%27234721印第安納州50007.4%51437386愛荷華州920013.7%27264916堪薩斯州24003.6%15285214肯塔基州12801.9%610204915路易斯安那6300.9%05265910密西根州17502.6%213134122明尼蘇達(dá)州670010.0%919
