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1、金融計(jì)量學(xué)論文影響股價(jià)的幾個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)分析摘要股價(jià)是與股票的價(jià)值是相對(duì)的概念，股票價(jià)格的真實(shí)含義是企業(yè)資產(chǎn)的價(jià)值。本文通過(guò)查閱相關(guān)網(wǎng)站金融行業(yè)的財(cái)務(wù)指標(biāo)對(duì)影響金融行業(yè)個(gè)股股價(jià)的波動(dòng)的財(cái)務(wù)因索進(jìn)行分析。通過(guò)Excel軟件分析每股收益、總資產(chǎn)利潤(rùn)率、資產(chǎn)負(fù)債率等財(cái)務(wù)指標(biāo)對(duì)股價(jià)的影響進(jìn)行證明和研究分析，得出相關(guān)結(jié)論與分析。關(guān)鍵詞：股價(jià)每股收益總資產(chǎn)利潤(rùn)率資產(chǎn)負(fù)債率Excel金融業(yè)—、序言根據(jù)有效市場(chǎng)假說(shuō)，證券的市場(chǎng)價(jià)格充分及吋地反映了全部有價(jià)值的信息,市場(chǎng)價(jià)格代表著證券的真實(shí)價(jià)值。換言之，對(duì)股票市場(chǎng)而言，股票的市場(chǎng)價(jià)格能否真實(shí)反映上市公司的權(quán)益價(jià)值是股票市場(chǎng)是否冇效的重要標(biāo)志。由于真實(shí)
2、的權(quán)益價(jià)值通過(guò)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)產(chǎn)生，而代表上市公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的財(cái)務(wù)指標(biāo)從不同側(cè)面真實(shí)再現(xiàn)了公司的財(cái)務(wù)效益、資產(chǎn)質(zhì)量、償債風(fēng)險(xiǎn)和發(fā)展能力等狀況，因而，在成熟的股票市場(chǎng)屮，這些指標(biāo)與其股票價(jià)格呈現(xiàn)高度的相關(guān)性。如果公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)成為股票定價(jià)的重要因素，價(jià)值投資逐漸成為一種重要的投資理念，那么,在風(fēng)險(xiǎn)相同即宏觀因素對(duì)個(gè)股股價(jià)的彩響相同以及在行業(yè)因素相同的情況下，上市公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)就成為影響股價(jià)的核心。而財(cái)務(wù)指標(biāo)對(duì)股票價(jià)格的影響仍隨行情的波動(dòng)而冇所起伏。每當(dāng)行情上漲時(shí)，股價(jià)與財(cái)務(wù)指標(biāo)的關(guān)聯(lián)性增強(qiáng)，流通盤(pán)因素的作用減弱；而當(dāng)行情下跌吋，情況正相反。二、指標(biāo)體系的建立(-)變量的選取2012年
3、上證A股市場(chǎng)32家金融行業(yè)公司的年度報(bào)告來(lái)研究每股收益XI、總資產(chǎn)利潤(rùn)率X2、資產(chǎn)負(fù)債率X3對(duì)金融業(yè)上市公司股價(jià)Y的影響。(-)數(shù)據(jù)及資料來(lái)源上證A股32家金融行業(yè)公司的年報(bào)、網(wǎng)易網(wǎng)。三、實(shí)證分析(-)模型建立假設(shè)影響影響股價(jià)波動(dòng)的因索冇，每股收益、總資產(chǎn)利潤(rùn)率、總資產(chǎn)負(fù)債率。指標(biāo)名稱股價(jià)Y每股收益(元)XI總資產(chǎn)利潤(rùn)率X2資產(chǎn)負(fù)債率X3屮信銀行4.290.661.0693.14屮國(guó)銀行2.920.501.1593.21建設(shè)銀行4.600.771.3993.20方正證券4.410.092.0047.05光大銀行3.050.581.0494.98光大證券14.100.291.77
4、60.74華泰證券9.800.292.1056.31中國(guó)人壽21.400.390.598&25中國(guó)太保22.500.590.7585.68東吳證券&060.141.8351.56工商銀行4.150.681.3693.57興業(yè)證券12.280.242.2055.81新華保險(xiǎn)2&820.940.5992.73交通銀行4.940.881.1192.77中國(guó)平安45.292.950.9192.72農(nóng)業(yè)銀行2.800.420.9594.32北京銀行9.301.381.0493.60興業(yè)銀行16.693.221.0794.75太平洋5.470.041.5752.35南京銀行9.201.35
5、1.1892.78招商證券10.550.352.1865.89海通證券10.250.332.5652.17安信信托13.190.2410.7833.70中航投資13.660.522.4884.39愛(ài)建股份7.930.337.264.61西南證券&930.151.9839.71國(guó)金證券17.840.272.1849.70招商銀行13.752.101.3394.12中信證券13.360.382.5648.56民生銀行7.861.341.1994.75華夏銀行10.351.870.8694.98浦發(fā)銀行9.921.831.0994.29(-)回歸模型參數(shù)估計(jì)由以上數(shù)據(jù)我們先進(jìn)行參數(shù)估
6、計(jì),結(jié)果如2SUMMARYOUTPUT回歸統(tǒng)計(jì)MultipleR0.495RSquare0.245AdjustedR0.164Square標(biāo)準(zhǔn)誤差7.907觀測(cè)值32.000方差分析dfSSMSFSignificaneeF回歸分析殘差總計(jì)3.00028.00031.000567.9081750.6992318.607189.30362.5253.0280.046Coefficients標(biāo)準(zhǔn)誤差tStatP-valueLower95%Upper95%下限95.0%上限95.0%Intercept16.5167.9752.0710.0480.18032.8520.18032.852
7、X16.4842.1912.9600.0061.99710.9721.99710.972X2-0.5641.009-0.5590.581-2.6301.502-2.6301.502X3-0.1230.096-1.2780.212-0.3190.074-0.3190.074經(jīng)過(guò)參數(shù)估計(jì)的模型方程為：Y=16.516+6.484X1-0.564X2-0.123X37.9752.1911.0090.096T=2.0712.960-0.559-1.278R2=0.245RM!164F二0.046由上
