房地產(chǎn)行業(yè)9月統(tǒng) 計局房地產(chǎn)數(shù)據(jù)點評：全年銷售面積有望轉正，新開工明顯反彈

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1、有關分析師的申明，見本報告最后部分。其他重要信息披露見分目錄9月銷售面積增速回落，累計銷售面積降幅持續(xù)縮窄49月新開工增速回升，投資增速維持兩位數(shù)增長4預測2019年銷售、投資、新開工增速為2%、10%、8%6前10名房企1~9月銷售增速下滑，第10~20名房企增速最高6投資建議7風險提示7有關分析師的申明，見本報告最后部分。其他重要信息披露見分圖表目錄圖1：房地產(chǎn)銷售面積9月同比增速為2.9%4圖2：東部穩(wěn)定，中部回落，西部小幅回落，東北部反彈4圖3：新開工面積9月同比增速為6.7%5圖4：9月新開工/銷售為1.1

2、95圖5：房地產(chǎn)投資9月同比增速為10.5%5圖6：居民9月新增中長期貸款同比增長8.9%5表7：預測2019年銷售面積、開發(fā)投資額、新開工面積同比增速為2%、10%、8%6圖8：2019年前9月，TOP10公司銷售集中度為26.4%7圖9：2019年前9月，10-20名房企銷售增速10.8%7有關分析師的申明，見本報告最后部分。其他重要信息披露見分9月銷售面積增速回落，累計銷售面積降幅持續(xù)縮窄9月全國商品房銷售面積同比增長2.9%，單月增速小幅回落，1~9月累計同比降幅繼續(xù)縮窄至微負。2019年9月，全國實現(xiàn)商品房

3、銷售面積17330萬方，同比增長2.9%，前值為4.7%，增速回落。9月銷售均價為9301元/平方米，同比增長6.3%，前值為5.1%。銷售均價和銷售面積的同比正增長拉動銷售金額的同比增速實現(xiàn)繼續(xù)反彈，9月全國銷售金額16118億，同比增長9.4%，前值為10.0%。2019年1~9月全國商品房累計銷售面積、金額、均價分別為119179萬方/111491億/9355元/平方米，同比增速分別為-0.1%/7.1%/7.2%，增速前值分別為-0.6%/6.7%/7.3%。1~9月累計銷售面積同比降幅繼續(xù)縮窄至微負，我們預

4、計全年累計銷售面積大概率有望轉正。2019年9月全國東部/中部/西部/東北部單月銷售面積同比增速分別為1.0%/0.7%/9.3%/-2.1%，增速前值分別為0.9%/4.8%/11.2%/-0.3%，分區(qū)域銷售面積增速來看，東部保持穩(wěn)定，中部回落明顯，西部小幅回落，東北部反彈。圖1：房地產(chǎn)銷售面積9月同比增速為2.9%60%單月銷售面積同比增速40%20%0%2013/12014/12015/12016/12017/12018/12019/1-20%資料來源：公司公告，圖2：東部穩(wěn)定，中部回落，西部小幅回落，東北部

5、反彈25%東部中部西部東北20%15%10%5%0%-5%-10%-15%-20%資料來源：公司公告，9月新開工增速回升，投資增速維持兩位數(shù)增長9月新開工面積同比增長6.7%，單月增速提升，1~9月累計同比增長8.6%。9月房地產(chǎn)新開工面積為20574萬方，同比增長6.7%，前值4.9%，增速較上月提高1.8個百分點。1~9月新開工面積累計同比增速為8.6%，前值8.9%，增速較上月回落0.3個百分點。9月新開工面積/銷售面積的比值為1.19，前值為1.49。受到融資偏緊及前期房企補庫存的影響，房企繼續(xù)維持較高的開工

6、水平。圖3：新開工面積9月同比增速為6.7%圖4：9月新開工/銷售為1.19新開工面積單月同比增速3.5120%100%80%60%40%20%0%-20%-40%-60%3.02.52.01.51.00.50.0新開工/銷售資料來源：公司公告，資料來源：公司公告，9月房地產(chǎn)投資同比增長10.5%，單月增速維持在高位不變，1~9月累計同比增長10.5%。9月房地產(chǎn)開發(fā)投資額為13419億元，同比增長10.5%，前值10.5%，增速維持在高位不變。1~9月房地產(chǎn)投資累計同比增速為10.5%，前值10.5%，增速維持

7、在高位不變。9月土地成交金額小幅回落，9月份土地成交價款為1812億元，同比增速-0.7%，前值1.3%，增速較上月下滑2.0個百分點，1~9月累計土地成交價款同比增速為-18.2%，前值-22.0%。9月房地產(chǎn)投資增速繼續(xù)維持在高位主要是受到建安投資高增速的拉動。去年四季度土地投資基數(shù)較高，結合近期出臺的一系列規(guī)范融資政策對房企拿地積極性的影響，我們預計后續(xù)土地投資將難以維持正增長，房地產(chǎn)投資的核心影響因素仍為建安投資。圖5：房地產(chǎn)投資9月同比增速為10.5%圖6：居民9月新增中長期貸款同比增長8.9%房地產(chǎn)投資單

8、月同比增速5%0%5%0%5%0%-5%2014/12015/12016/12017/12018/12019/12211150.0%100.0%50.0%0.0%居民新增中長期貸款單月同比增速-10%-50.0%2017/12017/32017/52017/72017/92017/112018/12018/32018/52018/7201