經(jīng)濟(jì)學(xué)國(guó)際經(jīng)濟(jì)畢業(yè)論文 日元升值的經(jīng)驗(yàn)及其政策啟示.doc

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1、湖南師范大學(xué)本科畢業(yè)論文考籍號(hào)：XXXXXXXXX姓名：XXX專業(yè)：經(jīng)濟(jì)學(xué)國(guó)際經(jīng)濟(jì)論文題目：日元升值的經(jīng)驗(yàn)及其政策啟示指導(dǎo)老師：XXX二〇一一年十二月十日內(nèi)容提要目前人民幣升值與當(dāng)年日元升值的國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)存在諸多相似性，日元升值的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)可為應(yīng)對(duì)人民幣升值提供有益借鑒。日本應(yīng)對(duì)日元升值的主要經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)有：貨幣政策缺乏獨(dú)立性、金融自由化過快、監(jiān)管放松、產(chǎn)業(yè)政策與貨幣政策調(diào)整失誤等。從這些經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)中可獲得重要政策啟示：應(yīng)對(duì)人民幣升值應(yīng)實(shí)行內(nèi)部均衡優(yōu)先的獨(dú)立貨幣政策，實(shí)施穩(wěn)健的金融改革和有效的金融監(jiān)管，采取提升產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力的產(chǎn)業(yè)政策以及推行漸進(jìn)式的貨幣調(diào)整政策?！　￡P(guān)鍵詞人民幣升值日元升值貨

2、幣政策產(chǎn)業(yè)政策金融自由化　　　　根據(jù)巴拉薩—薩繆爾森效應(yīng)，一個(gè)強(qiáng)勢(shì)經(jīng)濟(jì)必然帶來(lái)一個(gè)強(qiáng)勢(shì)貨幣，即成功的經(jīng)濟(jì)發(fā)展會(huì)引起匯率升值，而本幣的升值對(duì)該國(guó)或地區(qū)經(jīng)濟(jì)是一把雙刃劍，既提供了機(jī)遇，又帶來(lái)了挑戰(zhàn)。伴隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速增長(zhǎng)，現(xiàn)階段人民幣面臨較長(zhǎng)時(shí)期的升值壓力，人民幣升值已對(duì)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來(lái)重要影響，同時(shí)還引發(fā)了國(guó)際政治壓力。目前人民幣升值與當(dāng)年日元升值的國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)存在諸多相似性：都經(jīng)歷了長(zhǎng)達(dá)二十幾年的經(jīng)濟(jì)高增長(zhǎng)，都有著巨額的國(guó)際貿(mào)易順差，都擁有巨額的美元外匯儲(chǔ)備，都呈現(xiàn)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)過熱跡象等。日本應(yīng)對(duì)日元升值的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)可為我國(guó)有效應(yīng)對(duì)人民幣升值提供有益借鑒。因此，如何以日元升值經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)為

3、鑒，探討應(yīng)對(duì)人民幣升值的有效政策以緩解人民幣升值的壓力，具有重要的現(xiàn)實(shí)意義?！　【C合國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)如何借鑒日元升值的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)應(yīng)對(duì)人民幣升值的研究，可以發(fā)現(xiàn)：這些研究多是從某一角度分析日本當(dāng)年應(yīng)對(duì)日元升值的經(jīng)濟(jì)政策失誤，并在此基礎(chǔ)上，對(duì)人民幣升值的幅度、匯率制度安排以及匯率變動(dòng)對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響等問題進(jìn)行研究，較少對(duì)日元升值相關(guān)經(jīng)濟(jì)政策及其政策效果進(jìn)行經(jīng)驗(yàn)總結(jié)，以及對(duì)人民幣升值的政策啟示開展研究。因此，有必要對(duì)日元升值的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)進(jìn)行較為全面的總結(jié)，以為我國(guó)有效應(yīng)對(duì)人民幣升值提供有益借鑒?！　　　∫?、日本應(yīng)對(duì)日元升值的經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)審視　　　　“廣場(chǎng)協(xié)議”揭開了日元升值的序幕，日本政府為應(yīng)對(duì)日元升

4、值壓力，出臺(tái)了一系列經(jīng)濟(jì)政策，盡管這些政策具有好的出發(fā)點(diǎn)，但是效果并不明顯，最終導(dǎo)致日本經(jīng)濟(jì)陷入蕭條。綜合考察日元升值的歷史過程，以及日本應(yīng)對(duì)日元升值的相關(guān)經(jīng)濟(jì)政策與政策效果，可以獲得以下經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)：　?。ㄒ唬┴泿耪呷狈Κ?dú)立性　　從經(jīng)驗(yàn)角度看，貨幣大幅升值后需以低利率緩解由此對(duì)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)所引起的通貨緊縮。日元升值對(duì)日本經(jīng)濟(jì)所造成的短期沖擊在1986年已達(dá)到頂峰，1987年日本GDP增長(zhǎng)率開始回升，此時(shí)應(yīng)適當(dāng)上調(diào)利率。然而在1987年2月召開的旨在穩(wěn)定美元匯率的盧浮宮會(huì)議上，日本又接受了美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)貝克提出的“國(guó)際政策協(xié)調(diào)”建議，即日本和聯(lián)邦德國(guó)維持本國(guó)跟美國(guó)形成的利率差，使得美國(guó)的利率

5、始終高于本國(guó)的利率，以此通過兩國(guó)間的利率差來(lái)保持美元兌本國(guó)貨幣利率的穩(wěn)定。而當(dāng)時(shí)美國(guó)出于擔(dān)心影響國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)，不愿通過提高本國(guó)利率穩(wěn)定美元，而要求日本和德國(guó)兩國(guó)降低本國(guó)的利率。日本此時(shí)出于各種因素的考慮，于1987年3月將公定利率降到2.5%的戰(zhàn)后最低水平，并將此低利率保持了兩年零三個(gè)月，在這段時(shí)期內(nèi)保持日本國(guó)內(nèi)利率低于美國(guó)國(guó)內(nèi)利率達(dá)到3%以上。上述貨幣政策是一種以犧牲國(guó)內(nèi)均衡來(lái)達(dá)到外部均衡的經(jīng)濟(jì)政策，忽視了當(dāng)時(shí)日本國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)已開始出現(xiàn)的過熱現(xiàn)象，正是日本政府這種缺乏獨(dú)立性的貨幣政策，美日兩國(guó)過大的利率差使得日本國(guó)內(nèi)資金大量地流向美國(guó)，導(dǎo)致此后國(guó)內(nèi)其他政策的制定也陷入了被動(dòng)局面。　　

6、（二）金融自由化過快與監(jiān)管放松　　戰(zhàn)后日本政府在金融業(yè)中占據(jù)主導(dǎo)地位，實(shí)施了嚴(yán)格的限制措施，這些限制措施確保了日本金融機(jī)構(gòu)能夠在寬松的環(huán)境中獲得超額利潤(rùn)，支撐了金融機(jī)構(gòu)的快速發(fā)展。這些限制政策特別是外匯管制把日本國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)和國(guó)外金融市場(chǎng)分開，減少國(guó)內(nèi)金融市場(chǎng)受國(guó)際金融市場(chǎng)波動(dòng)的干擾。但在上世紀(jì)80年代日本開始進(jìn)行金融自由化改革，并于1980年12月修改了《外匯法》，新的《外匯法》允許居民外幣存款自由化、外幣借款自由化，原則上允許自由外匯交易，這使得日本資金可以合法地投資海外。1984年日本大藏省出臺(tái)了《關(guān)于金融自由化及日元國(guó)際化的現(xiàn)狀和展望》，該報(bào)告提出放寬或者廢除對(duì)銀行、保險(xiǎn)公司

7、和證券公司等金融機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)限制，允許日元自由兌換，允許企業(yè)和投資者自由地進(jìn)行外匯期貨交易，允許外資銀行進(jìn)入日本，實(shí)施日元國(guó)際化的戰(zhàn)略等。日本在推行金融自由化過程中，誤將放松金融管制等同于放松金融監(jiān)管，結(jié)果導(dǎo)致在放松管制的同時(shí)，監(jiān)管也全面放松。日本泡沫經(jīng)濟(jì)時(shí)期，大藏省銀行局的職員只有131人，而其中真正有經(jīng)驗(yàn)的不超過15人。正是由于1980年以來(lái)實(shí)施的金融快速自由化和日元國(guó)際化改革，使得擁有大量資金的日本機(jī)構(gòu)投資者和個(gè)人投資者大量購(gòu)買以美元計(jì)價(jià)的資產(chǎn)。在當(dāng)時(shí)