企業(yè)研究畢業(yè)論文淺論外資企業(yè)并購(gòu)問題探討

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1、淺論外資企業(yè)并購(gòu)問題探討論文摘要:夕卜資并購(gòu)亦稱跨國(guó)并購(gòu)己經(jīng)成為國(guó)際直接投資(FDI)的主流趨勢(shì)。并購(gòu)中國(guó)木土企業(yè)不但節(jié)約成木,而且還省去了新建企業(yè)的吋間.于是并購(gòu)控股中國(guó)金業(yè)就成為一種外資快速進(jìn)入中國(guó)市場(chǎng)、快速得到回報(bào)的途徑。隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展,未來(lái)將會(huì)有越來(lái)越多的跨國(guó)公司以并購(gòu)方式進(jìn)入國(guó)內(nèi)。木文探討了外資并購(gòu)國(guó)內(nèi)企業(yè)過(guò)程中存在的主要問題和應(yīng)采収的對(duì)策。論文關(guān)鍵詞:外資并購(gòu)跨國(guó)公司產(chǎn)業(yè)政策一、外資并購(gòu)我國(guó)企業(yè)的現(xiàn)狀自2005年以來(lái),跨國(guó)企業(yè)開始在中國(guó)消費(fèi)品生產(chǎn)、基礎(chǔ)材料業(yè)、重化工業(yè)等領(lǐng)域大手筆收購(gòu)。2

2、006年外國(guó)資本更是對(duì)中國(guó)一些行業(yè)的龍頭企業(yè)頻頻出手,印度米塔爾鋼鐵公司人股華菱管線、摩根斯坦利和國(guó)際金融公司聯(lián)合收購(gòu)水泥行業(yè)龍頭海螺水泥、私人資本PAG收購(gòu)國(guó)內(nèi)最大的嬰兒用品公司“好孩子”等。統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,2(X)6年上半年外資對(duì)華的并購(gòu)金額創(chuàng)下歷史新高,達(dá)到128億美元。外資并購(gòu)在屮國(guó)引起了廣泛的爭(zhēng)議:支持者認(rèn)為外資并購(gòu)有助于推動(dòng)我國(guó)企業(yè)加快資產(chǎn)重組,優(yōu)化資源配置,而且并購(gòu)并不?定構(gòu)成行業(yè)壟斷,也不會(huì)危及行業(yè)和經(jīng)濟(jì)安全;反對(duì)者則認(rèn)為外資并購(gòu)可能帶來(lái)諸如排擠民族產(chǎn)業(yè)、形成金融風(fēng)險(xiǎn),甚至危害國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全等問

3、題。從近年的外資并購(gòu)大型案例看,外資并購(gòu)中國(guó)企業(yè)主要集屮在以卜?兒個(gè)領(lǐng)域:一是能源生產(chǎn)和供應(yīng)領(lǐng)域;二是基礎(chǔ)材料工業(yè)領(lǐng)域;三是具有巨大市場(chǎng)規(guī)模和長(zhǎng)期增長(zhǎng)潛力的消費(fèi)品生產(chǎn)領(lǐng)域;四是具冇巨大市場(chǎng)規(guī)模和長(zhǎng)期增長(zhǎng)潛力的消費(fèi)品生產(chǎn)領(lǐng)域;五是新技術(shù)服務(wù)和正在逐步兌現(xiàn)“人"承諾走向開放的商業(yè)、金融服務(wù)業(yè)領(lǐng)域。對(duì)于單純的外資企業(yè)合并,則有以下特點(diǎn):外資企業(yè)合并現(xiàn)象目前并不多見;合并多存在于外資金業(yè)之間,鮮見內(nèi)外資合并現(xiàn)彖;同一控制下的外資企業(yè)合并較多;合并大多是為了解決當(dāng)初中國(guó)吸引外資的政策瓶頸,特別是經(jīng)營(yíng)范圍的限制等,隨著

4、逐步放開,有必要整合資源和企業(yè)管理。二、外資并購(gòu)的正面效應(yīng)外資并購(gòu)有利丁優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)及國(guó)有經(jīng)濟(jì)的戰(zhàn)略性調(diào)整。因此,大量國(guó)有企業(yè)的改革迫切需要外資,特別是擁冇雄厚的資金、先進(jìn)的管理和技術(shù)水平的跨國(guó)公司參與。外資并購(gòu)國(guó)有企業(yè)實(shí)際上就是外資與國(guó)有企業(yè)的產(chǎn)權(quán)交易,這種交易將導(dǎo)致國(guó)有企業(yè)產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)的調(diào)整,從而最終帶動(dòng)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和地區(qū)結(jié)構(gòu)的調(diào)整??鐕?guó)并購(gòu)不僅會(huì)給被并購(gòu)企業(yè)帶來(lái)大屋現(xiàn)金流屋,而R冇助于金業(yè)更新裝備,提高技術(shù)水平。外商并購(gòu)國(guó)內(nèi)企業(yè),不僅使被并購(gòu)企業(yè)可以肓接獲得外商原有的先進(jìn)技術(shù),而且還可通過(guò)跨國(guó)公司的

5、R&D投資獲得持續(xù)的先進(jìn)技術(shù),并充分利用跨國(guó)公司在華投資產(chǎn)生的溢出效應(yīng)增強(qiáng)企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新能力,不斷提升產(chǎn)品的科技含量利附加值。外資并購(gòu)可以使國(guó)內(nèi)企業(yè)更快地融入國(guó)際生產(chǎn)體系??鐕?guó)公司的國(guó)際生產(chǎn)體系是跨國(guó)公司在全球范圍內(nèi)配置資源的框架,是世界范圍內(nèi)住產(chǎn)分工的深化和細(xì)化,國(guó)內(nèi)企業(yè)可以通過(guò)被并購(gòu)參與到跨國(guó)公司全球性的產(chǎn)業(yè)鏈中。被并購(gòu)后,企業(yè)就能夠按照跨國(guó)公司的全球戰(zhàn)略充分發(fā)揮比較優(yōu)勢(shì),實(shí)現(xiàn)分工效益,更重要的是能夠充分利用跨國(guó)公司在全球的營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)、技術(shù)等資源拓展主存與發(fā)展空間。三、當(dāng)前外資并購(gòu)領(lǐng)域存在的問題1

6、、外資并購(gòu)的法律建設(shè)明顯滯后。冃前外資并購(gòu)主要依據(jù)《外資企業(yè)法》、《證券法》、《公司法》等法律中的零散規(guī)定,而業(yè)務(wù)操作主要依據(jù)《夕商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)日錄》(2002)、《利用外資改組國(guó)有金業(yè)暫行規(guī)定》(2002)、《關(guān)于加強(qiáng)外商投資企業(yè)審批、背記及稅收管理有關(guān)問題的通知》(2002)、《外國(guó)投資者并購(gòu)境內(nèi)企業(yè)暫行規(guī)定》(2003)、《關(guān)于完善外商直接投資外匯管理工作冇關(guān)問題的通知》(2003)、《關(guān)于金融資產(chǎn)管理公司利用外資處置不良資產(chǎn)有關(guān)外匯管理問題的通知》(2004)等。存在外資并購(gòu)法律依據(jù)層次低、不全面、

7、法規(guī)零散乂操作不便的問題。血對(duì)形式多樣的外資并購(gòu),尚不能解決市場(chǎng)壟斷、資本外逃等國(guó)家經(jīng)濟(jì)安全問題。政府職能部門對(duì)該相關(guān)政策述存在不熟悉的情況,對(duì)內(nèi)對(duì)外宣傳都少,客觀上造成了合并的難度。2、國(guó)冇資產(chǎn)價(jià)值被低估和流失問題。盡管從理論上講,外資并購(gòu)與國(guó)冇資產(chǎn)流失并沒有-必然的聯(lián)系,然而在外資并購(gòu)的實(shí)際操作屮,國(guó)有資產(chǎn)流失問題確實(shí)存在,有的還相當(dāng)嚴(yán)重。許多國(guó)有企業(yè)的國(guó)有資產(chǎn)沒有經(jīng)過(guò)規(guī)范化的核定和評(píng)估,不少是按賬血價(jià)值而不是重置價(jià)值出讓,導(dǎo)致無(wú)形資產(chǎn)的流失。另外,從冃前的形勢(shì)看,我國(guó)的并購(gòu)市場(chǎng)是一個(gè)供大于求的買方市場(chǎng)

8、,外資作為買方往往占有明顯優(yōu)勢(shì)。交易地位的不平等,加上國(guó)際資木運(yùn)作信息的不對(duì)稱,使得外方在交易談判屮寸利必爭(zhēng)、寸權(quán)不讓,而小方常常被動(dòng)接受相對(duì)不利的條件,從而導(dǎo)致國(guó)有資產(chǎn)價(jià)值低估。有的外商利用中方渴望引進(jìn)先進(jìn)的技術(shù)設(shè)備、提高產(chǎn)品科技含量的心理,以及対國(guó)際市場(chǎng)行情缺乏了解和技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)上的知識(shí)缺陷,乘機(jī)以質(zhì)量低劣的實(shí)物資產(chǎn)和陳舊過(guò)時(shí)的無(wú)形資產(chǎn)作價(jià)投資,以次充好、以舊充新,也導(dǎo)致了國(guó)有資產(chǎn)的流失。3、對(duì)國(guó)內(nèi)一些金業(yè)和相關(guān)

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