風(fēng)險(xiǎn)投資基金研究

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1、風(fēng)險(xiǎn)投資革金研究風(fēng)險(xiǎn)投資研究風(fēng)險(xiǎn)投資基金研究二O—O年六月1風(fēng)險(xiǎn)投資研究目錄前言3笫一部分風(fēng)險(xiǎn)投資概述一、風(fēng)險(xiǎn)投資基金的概念4二、風(fēng)險(xiǎn)基金的運(yùn)行機(jī)理4三、風(fēng)險(xiǎn)基金的主要特點(diǎn)5四、風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展情況5笫二部分如何吸引風(fēng)險(xiǎn)投資基金落八五、風(fēng)險(xiǎn)投資的作用9六、如何吸引風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)來我市落戶并發(fā)揮其作用111、吸引風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)落戶我市的意義2、如何吸引風(fēng)險(xiǎn)投資企業(yè)落戶我市并使其產(chǎn)生作用笫三部分風(fēng)險(xiǎn)投資基金的運(yùn)作七、風(fēng)險(xiǎn)投資基金的設(shè)立13八、風(fēng)險(xiǎn)投資基金的運(yùn)作151、風(fēng)險(xiǎn)投資基金的17（一）投資主體17（二）投資組織形式19十、我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資基金的

2、退出模式252風(fēng)險(xiǎn)投資研究■AZ.A刖呂資金是經(jīng)濟(jì)的血液，經(jīng)濟(jì)的發(fā)展離不開資金的支持，當(dāng)前風(fēng)險(xiǎn)投資已經(jīng)成為中小企業(yè)發(fā)展非常重要的資金支持深圳市長(zhǎng)許勤日前在深圳舉辦的“2010年第十二屆中國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資論壇”上表示，作為屮國(guó)第一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)投資試點(diǎn)城市，深圳較早的出臺(tái)了一系列扶持風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展的政策措施，成為全國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資發(fā)展最活躍的地區(qū)Z—。尤其是2009年，創(chuàng)業(yè)板在深交所推出上市，深圳風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展更是全面提速。截至2009年底，深圳帀風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)構(gòu)管理的資木總額近700億元，累計(jì)投資總額近600億元，累計(jì)投資項(xiàng)FI2700多個(gè)，100多個(gè)投資企業(yè)在

3、境內(nèi)外資本市場(chǎng)成功上市。2010年是深圳經(jīng)濟(jì)特區(qū)建立30周年，近FI,國(guó)務(wù)院正式批復(fù)深圳經(jīng)濟(jì)特區(qū)擴(kuò)人到深圳全境，人特區(qū)建設(shè)將為深圳經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展帶來新的重要的歷史機(jī)遇，當(dāng)前，深圳市委、市政府正在大力實(shí)施自主創(chuàng)新戰(zhàn)略，加快發(fā)展方式轉(zhuǎn)變，支持互聯(lián)網(wǎng)、生物產(chǎn)業(yè)和新能源產(chǎn)業(yè)等三大戰(zhàn)略性浙興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，積極鼓勵(lì)風(fēng)險(xiǎn)投資和創(chuàng)業(yè)者。最近，深圳還將出臺(tái)鼓勵(lì)VC（風(fēng)險(xiǎn)投資）和PE（股權(quán)投資）發(fā)展的專項(xiàng)政策，規(guī)劃建設(shè)VC和PE人廈，吸引廣人風(fēng)險(xiǎn)投資家和創(chuàng)業(yè)金業(yè)家到深圳創(chuàng)業(yè)發(fā)展。據(jù)統(tǒng)計(jì)，11前北京、上海、深圳、江蘇等地聚集著2400億元以上的風(fēng)險(xiǎn)投資資金，如何

4、借助這些資金幫助我市的中小企業(yè)迅速做人做強(qiáng)、促進(jìn)我市經(jīng)濟(jì)順利轉(zhuǎn)型，是人家應(yīng)當(dāng)思考的事情。下面我們將探討風(fēng)險(xiǎn)投資基金的概念、作用和運(yùn)作，研究如何吸引風(fēng)險(xiǎn)投資基金來我市發(fā)展，為我市經(jīng)濟(jì)發(fā)展添磚加瓦。3風(fēng)險(xiǎn)投資研究笫一部分風(fēng)險(xiǎn)投資概述一、風(fēng)險(xiǎn)投資基金的概念風(fēng)險(xiǎn)投資基金又叫創(chuàng)業(yè)基金、天使基金，是當(dāng)今世界上廣泛流行的一種新型投資機(jī)構(gòu)。由基金管理人將風(fēng)險(xiǎn)資本投向新興的迅速成長(zhǎng)的有巨人競(jìng)爭(zhēng)潛力的未上市公司，尤其是高新技術(shù)企業(yè)。在承擔(dān)相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，為融資人提供長(zhǎng)期股權(quán)資本和增值服務(wù)，培育企業(yè)快速成長(zhǎng)，數(shù)年后通過上市、并購或其他股權(quán)轉(zhuǎn)讓方式收回投資并

5、取得高額投資回報(bào)的一種投資方式。風(fēng)險(xiǎn)投資基金無需風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)的資產(chǎn)抵押擔(dān)保，手續(xù)和對(duì)簡(jiǎn)單。它的經(jīng)營(yíng)方針是高風(fēng)險(xiǎn)、高收益。風(fēng)險(xiǎn)投資基金多以股份形式參與投資，其目的就是為了幫助所投資的企業(yè)盡快成熟,取得上市資格，從而使資本增值。一旦公司股票上市后，風(fēng)險(xiǎn)投資基金就可以通過證券市場(chǎng)轉(zhuǎn)讓股權(quán)而收回資金，繼續(xù)投向其他風(fēng)險(xiǎn)企業(yè)。風(fēng)險(xiǎn)投資基金作為以承擔(dān)高風(fēng)險(xiǎn)為代價(jià)來獲取高額收益，并專門投資于高新技術(shù)領(lǐng)域的一種獨(dú)特的資木運(yùn)作方式，在我國(guó)還有許多問題有待于研究和探討，特別是在風(fēng)險(xiǎn)投資基金形成機(jī)制、退出機(jī)制以及創(chuàng)立我國(guó)的二板市場(chǎng)等方面，更盂要深入研究，以便進(jìn)一步

6、明確我國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資事業(yè)的發(fā)展思路和發(fā)展戰(zhàn)略。二、風(fēng)險(xiǎn)基金的運(yùn)行機(jī)理風(fēng)險(xiǎn)投資基金的運(yùn)行機(jī)理是指風(fēng)險(xiǎn)投資基金在基本運(yùn)行所具有的內(nèi)在機(jī)制。由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不均衡與各行業(yè)發(fā)展的錯(cuò)落有致，各個(gè)時(shí)期兒乎都有新的高成長(zhǎng)的企業(yè)出現(xiàn)，這些金業(yè)山于貸款信用記錄短4風(fēng)險(xiǎn)投資研究暫、負(fù)債率較高等種種初創(chuàng)期和成長(zhǎng)期經(jīng)常碰到的狀況，很難在銀行等信貸部門獲得資金支持，而這正好給風(fēng)險(xiǎn)投資基金提供了機(jī)會(huì)。風(fēng)險(xiǎn)投資基金甄別選擇其中高成長(zhǎng)的企業(yè)，以股權(quán)投資或各種復(fù)合的投資方式參與，與Z共同成氏，最后以上市、股權(quán)轉(zhuǎn)讓等方式退出金業(yè)實(shí)現(xiàn)資木的1門1收增值。三、風(fēng)險(xiǎn)基金的主要特點(diǎn)投資

7、對(duì)象：主要是不具備上市資格的小型的、新興或未成立的高新技術(shù)企業(yè)。投資周期：一般風(fēng)險(xiǎn)資金是2?5年。投資回報(bào)率：相當(dāng)高，平均為20%?40%投資口的：是注入資金或技術(shù)，取得部分股權(quán)，促進(jìn)受資公司的發(fā)展，便資本增值從而獲利。獲利方式：企業(yè)上市、轉(zhuǎn)訃股權(quán)或其他追出機(jī)制。投入階段：企業(yè)發(fā)展初期、擴(kuò)充階段。四、風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展情況1、國(guó)外風(fēng)險(xiǎn)投資的發(fā)展風(fēng)險(xiǎn)投資始于美國(guó)，從20年代到40年代，美國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資出于一個(gè)萌芽階段（民間和非專業(yè)化）二戰(zhàn)后，約翰〃H〃惠特尼設(shè)立了首家風(fēng)險(xiǎn)投資公司，美國(guó)的風(fēng)險(xiǎn)投資屆時(shí)進(jìn)入一個(gè)雛形階段。風(fēng)險(xiǎn)投資模式慢慢形成。到了5

8、0年代，美國(guó)政府為了扶持小企業(yè)，于1953年創(chuàng)立了小企業(yè)管理局(SBA)o直接對(duì)小企業(yè)提供貸款、為小企業(yè)作擔(dān)保，使其從銀行獲得貸款，同時(shí)為小金業(yè)在獲得政府采購訂單和管5風(fēng)險(xiǎn)投資研究理、技術(shù)方面提供幫助和培訓(xùn)