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1、中小企業(yè)融資問題探究重慶工商大學融智學院金融學專業(yè)08級期貨班吳朝洋指導老師：謝靈斌中文摘要：融資困難一直是困擾中小企業(yè)發(fā)展的主要問題，其主要的原因有五點：1、中小企業(yè)規(guī)模小，效益不穩(wěn)定，難以形成對信貸資金的吸引力。2、中小企業(yè)管理中存在許多薄弱環(huán)節(jié)，抗風險能力弱。3、商業(yè)銀行的體系影響中小企業(yè)的貸款。4、中小企業(yè)信用擔保機構(gòu)規(guī)模小，風險分散與補償機制缺乏。5、相關(guān)法律制度缺位，正常的市場秩序難以建立。解決這些問題，需從企業(yè)信貸融資、企業(yè)融資租賃、企業(yè)信用擔保融資、企業(yè)債券融資、股權(quán)質(zhì)押融資方面
2、進行研究。關(guān)鍵詞：中小企業(yè)直接融資間接融資信貸融資融資租賃Abstract:Havedifficultiesinfinancingsmallandmediumenterprisesthemainproblemsinthedevelopment,itsmainreasonhasfivepoints:1，smallandmediumenterprisessmallinscale,benefitisnotstable,itisdifficulttoformthecreditcapitalattract
3、ion.In2,themanagementofsmallandmedium-sizedenterprisesexistmanyweaklinks,weakriskresistancecapacity.3,commercialbankingsystemofSMEloan.In4,smallandmediumenterprisecreditguaranteeorganizationofsmallscale,lackofriskdispersionandcompensationmechanism.5,
4、relevantlegalsystems,thenormalmarketordertobuild.Tosolvetheseproblems,needfromtheenterprisecreditfinancing,financinglease,enterprisecreditguaranteefinancing,enterprisebondfinancing,equityfinancingpledgeof.KeyWords:Smallandmedium-sizedenterprisedirect
5、financingindirectfinancingcreditfinancingleasing一、中小企業(yè)融資現(xiàn)狀屮小企業(yè)在我國的經(jīng)濟建設(shè)屮已成為一支重要的力量，在建立社會主義市場經(jīng)濟體制、促進經(jīng)濟快速增長、保持市場繁榮、擴大社會就業(yè)、增加稅收等方面發(fā)揮著重要的作用。特別是在滿足人們多樣化的個性需求，促進科技進步，實現(xiàn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整，優(yōu)化社會資源配置等方面發(fā)揮著越來越重要的作用。但rtr丁我國政府對金融體系的控制和對市場型金融活動的抑制，導致我國屮小企業(yè)的發(fā)展和經(jīng)濟行為擴張的外源融智渠道嚴重受阻
6、，造成中小企業(yè)運營資金短缺，直接影響中小企業(yè)的持續(xù)發(fā)展，近年來,由于原材料價格上漲，勞動力成本加大，銀行緊縮信貸，市場競爭加劇，中小企業(yè)面臨諸多困難，影響和制約中小企業(yè)進一步發(fā)展的原因很多，其中主要是中小企業(yè)外部融資問題。大多數(shù)中小企業(yè)是靠個人資本投資完成原始資本積累的，當企業(yè)發(fā)展到一定規(guī)模，尤其是從勞動力密集型向技術(shù)型過渡時，內(nèi)源融資很難滿足企業(yè)投資的需求，這時對外部資金的需求也就更加迫切，但由于國家金融政策的限制和人們傳統(tǒng)觀念的束縛，以及中小企業(yè)自身存在的問題，中小企業(yè)融資渠道相對狹窄，資金
7、短缺已成為制約中小企業(yè)發(fā)展的主要瓶頸，主要休現(xiàn)在以下幾個方面：直接融資是指資金供給者與資金需求者通過一定的金融工具（債券、股票）直接形成債權(quán)股權(quán)關(guān)系的金融行為，直接融資包括股權(quán)融資和債權(quán)融資，目前，中小企業(yè)直接融資的狀況不十分理想。在債券融資方面，我國目前實行的是“規(guī)?？刂疲泄芾?，分級審批”的規(guī)模管理，且發(fā)行時優(yōu)先考慮農(nóng)業(yè)，能源，交通及城市公共設(shè)施項目，由于受發(fā)行規(guī)模的嚴格控制，特別是對中小企業(yè)融資額度的要求，使得這些企業(yè)很難通過發(fā)行債券的方式直接融資，另一方面，國家規(guī)定對企業(yè)債券利息征收所
8、得稅后，更影響了投資者的積極性，再加上中小企業(yè)規(guī)模小。信用風險大等自身特點，使得中小企業(yè)僅有的發(fā)行額度也很難完成，2007年中小企業(yè)集合債券的發(fā)行是我國債券市場的創(chuàng)新，首次允許中小企業(yè)進入債券市場，在今后使之成為中小企業(yè)通過債券融資的有效途徑。在股權(quán)融資方面，由于我國資本市場還處于發(fā)展階段，企業(yè)發(fā)行股票上市融資有十分嚴格的限制條件，中小企業(yè)太多在創(chuàng)業(yè)期和成長期很難達到上市門檻，目前在主板市場上大多是一些商業(yè)模式新，效益好，市場前景廣闊的高科技中小企業(yè)，通過直接上市籌資，或者通過反向并購，即借“殼
