經(jīng)濟(jì)全球化與金融全球化

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1、第八章金融全球化學(xué)習(xí)目標(biāo)了解戰(zhàn)后發(fā)達(dá)國家與發(fā)展中國家金融自由化的改革歷程。熟悉金融全球化的幾個(gè)指標(biāo)。掌握金融與經(jīng)濟(jì)增長的有關(guān)理論，并了解相關(guān)的一些實(shí)證研究。掌握當(dāng)今全球化下金融風(fēng)險(xiǎn)的來源以及如何防范金融危機(jī)。2本章內(nèi)容金融自由化金融全球化的特征金融全球化與世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展金融危機(jī)與金融監(jiān)管3第一節(jié)金融自由化劉銳等（1989）將世界金融體制的發(fā)展劃分為三個(gè)階段：早期的“綜合化”、“自由化”階段“專業(yè)化”、“限制化”階段高級的“綜合化”、“自由化”階段4一、發(fā)達(dá)國家金融自由化原因“脫媒”危機(jī)金融機(jī)構(gòu)競爭加劇生產(chǎn)和資

2、本國際化新技術(shù)革命要求金融體制改革5二、發(fā)達(dá)國家金融自由化改革利率自由化對外金融自由化金融機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)綜合化6三、發(fā)展中國家的金融特征二元金融結(jié)構(gòu)金融機(jī)構(gòu)和金融市場不發(fā)達(dá)對金融實(shí)行嚴(yán)格控制儲蓄率低下7四、發(fā)展中國家（亞洲）金融深化利率自由化減少信貸控制金融體制改革減少資本控制和增加匯率靈活性8第二節(jié)金融全球化的特征全球資本加速流動(dòng)全球金融資產(chǎn)規(guī)模不斷擴(kuò)大國際金融衍生工具市場急劇膨脹跨國金融交易不斷擴(kuò)大9全球資本加速流動(dòng)部分國家和地區(qū)的資本流動(dòng)(2004)資料來源：IMF：GlobalFinancialStabi

3、lityReport2006.410億美元10全球金融資產(chǎn)規(guī)模不斷擴(kuò)大10億$GDP股票市場市價(jià)總值債務(wù)證券銀行資產(chǎn)股票債券和銀行資產(chǎn)占GDP的比（%）公共私人世界41254.737168.423179.934663.057315.8369.2歐盟12345.89270.37260.91199927993.2457.8美國11734.316323.55528.916777.78496.6401.6日本4587.15844.76840.02313.66434.1467.2表8-2全球及主要經(jīng)濟(jì)體資本市場規(guī)模的

4、部分指標(biāo)資料來源：IMF：GlobalFinancialStabilityReport2006.411國際金融衍生工具市場急劇膨脹圖8-1全球場外交易衍生工具市場未清償合約的名義數(shù)額資料來源：BIS：Internationalbankingandfinancialmarketdevelopments?2006.412跨國金融交易不斷擴(kuò)大國際銀行貸款國際債券市場國際股票市場13圖8-2國際債券的發(fā)行（2000～2005）資料來源:BIS:Internationalbankingandfinancialmark

5、etdevelopments14圖8-3全球主要證券交易所外國公司股票交易量資料來源：世界交易所聯(lián)盟(WFE):AnnualReportandStatistics相關(guān)各期15第三節(jié)金融全球化與世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展金融全球化（自由化）與經(jīng)濟(jì)發(fā)展金融全球化（自由化）與金融危機(jī)16金融自由化與經(jīng)濟(jì)增長的實(shí)證研究雷蒙德?W?戈德史密斯（1969）根據(jù)35個(gè)國家從1860～1963的有關(guān)數(shù)據(jù)得出：從長期來看，各國金融發(fā)展與經(jīng)濟(jì)發(fā)展是齊頭并進(jìn)的。一般來說，金融結(jié)構(gòu)越復(fù)雜，金融發(fā)展程度越高，經(jīng)濟(jì)越發(fā)達(dá)。17RobertG.Kin

6、g&RossLevine（1993）研究了80個(gè)國家1960～1989年的相關(guān)數(shù)據(jù)，構(gòu)造了4個(gè)指標(biāo)來刻畫金融發(fā)展，得出：從各個(gè)指標(biāo)來看，金融發(fā)展都與經(jīng)濟(jì)增長、資本積累、生產(chǎn)率的提高正相關(guān)，而且從長期來看，以上關(guān)系仍然成立。18Abeetal.（1977）、Fry（1978）、Fry（1980）自由化對儲蓄的影響。Fischer（1981）、Gelb（世界銀行，1989）利率對經(jīng)濟(jì)的影響。Cho（1988）、Schiantarellietal.（1994）自由化對資源配置效率的影響。19國際貨幣基金組織（20

7、04）對金融全球化對發(fā)展中國家的影響進(jìn)行了實(shí)證研究。在1980～2000年增長最快的10個(gè)經(jīng)濟(jì)體與增長最慢的10個(gè)經(jīng)濟(jì)體的對比研究中，其得出兩個(gè)明顯的結(jié)論：“金融一體化不是實(shí)現(xiàn)高增長率的必要條件……金融一體化也不構(gòu)成經(jīng)濟(jì)高速增長的充分條件”。20第四節(jié)金融危機(jī)與金融監(jiān)管一、金融全球化（自由化）與金融危機(jī)（一）金融風(fēng)險(xiǎn)的全球化（二）金融風(fēng)險(xiǎn)的根源匯率利率波動(dòng)國際資本的過度投機(jī)金融衍生工具的風(fēng)險(xiǎn)金融監(jiān)管不力21二、金融危機(jī)的全球化80年代拉美的債務(wù)危機(jī)1992年歐洲貨幣危機(jī)1994年墨西哥金融危機(jī)1997年亞洲

8、金融危機(jī)1997、1998年俄羅斯金融危機(jī)22三、金融危機(jī)的防范國際金融監(jiān)管《巴塞爾協(xié)議》國際金融協(xié)調(diào)與合作23綜觀金融業(yè)發(fā)展的歷史，經(jīng)歷了“綜合化”、“自由化”到“專業(yè)化”、“限制化”再到“綜合化”、“自由化”的一個(gè)循環(huán)。在第二次世界大戰(zhàn)后，金融自由化浪潮幾乎席卷了世界上所有國家。無論是發(fā)達(dá)國家還是發(fā)展中國家，都進(jìn)行了以自由化為特征的金融改革。24各國改革的內(nèi)容包括：利率自由化、放松資本流動(dòng)控制、改革金融體制等