【精品】解析證券行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)及發(fā)展趨勢(shì)

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1、第一部分證券行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)發(fā)展概述《證券行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)與發(fā)展趨勢(shì)》主要分析證券公司之間的競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系、競(jìng)爭(zhēng)格局及其發(fā)展變化趨勢(shì)。分為以下兒個(gè)部分：(1)證券行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)發(fā)展概述，是引言部分,通過(guò)對(duì)證券行業(yè)發(fā)展歷程的簡(jiǎn)要冋顧，分析證券行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系發(fā)展變化的情況；(2)證券行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局分析，從集中度和差異化競(jìng)爭(zhēng)兩個(gè)方面對(duì)H前證券行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)狀況和未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)進(jìn)行分析；(3)開(kāi)放與證券行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，主耍分析未來(lái)混業(yè)經(jīng)營(yíng)和外資券商進(jìn)入對(duì)我國(guó)證券行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的影響；(4)券商如何培育和提高核心競(jìng)爭(zhēng)力，對(duì)券商如何應(yīng)對(duì)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)提出建議。我國(guó)證券行業(yè)是在特殊的背景下發(fā)展起來(lái)的。由于證券公司經(jīng)營(yíng)環(huán)境不同，在證券行業(yè)發(fā)展

2、的不同階段，證券公司之間的競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系也有著很人的不同。第一階段(1981—1990年)，證券行業(yè)初創(chuàng)時(shí)期。為了適應(yīng)國(guó)債發(fā)行和交易以及股份制試點(diǎn)改革的需耍，催生了中國(guó)第一批證券公司。到1988年底，全國(guó)共有證券公司34家，證券交易柜臺(tái)100多個(gè)，初步形成了證券專營(yíng)和兼營(yíng)機(jī)構(gòu)共存的證券公司格局。這個(gè)階段，我國(guó)證券公司業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)重點(diǎn)總體上是以各類債券為主，而且由于沒(méi)有建立集屮統(tǒng)一的證券交易所，經(jīng)營(yíng)方式以柜臺(tái)交易為主，業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)性不強(qiáng)，不少證券公司處于區(qū)域壟斷狀況。第二階段(1991—1996年)，證券交易所的建立為證券業(yè)發(fā)展奠定了基礎(chǔ)。隨著兩大交易所的設(shè)立和證券市場(chǎng)發(fā)展，證券公司數(shù)量

3、迅速增加，規(guī)模迅速擴(kuò)大，業(yè)務(wù)范I韋I也迅速擴(kuò)張。1995年《商業(yè)銀行法》確定了我國(guó)金融業(yè)分業(yè)經(jīng)營(yíng)的格局。在證券市場(chǎng)發(fā)展初期，由于證券交易量爆發(fā)式增長(zhǎng)，證券公司處丁?賣方壟斷地位,通過(guò)簡(jiǎn)單的規(guī)模擴(kuò)張，提供低水平的通道服務(wù)就能獲得豐厚的利潤(rùn)。隨著證券公司數(shù)量不斷增加，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)性開(kāi)始初步顯現(xiàn)。但是由于業(yè)務(wù)單一，券商之間的競(jìng)爭(zhēng)仍然屬于市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的初級(jí)階段，主要以低級(jí)的競(jìng)爭(zhēng)手段為主。證券行業(yè)總體上仍不能滿足證券市場(chǎng)快速發(fā)展的需要，行業(yè)服務(wù)供給不足，開(kāi)戶、交易需排隊(duì)，發(fā)行股票實(shí)行額度制，證券行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系仍然帶有不少區(qū)域壟斷的特征。第三階段（1997—2001年），行業(yè)快速發(fā)展期。199

4、7年11月，中國(guó)人民銀行對(duì)證券公司的監(jiān)管職責(zé)移交中國(guó)證監(jiān)會(huì)，理順了我國(guó)證券公司監(jiān)管體制。1998年底頒布了《證券法》，并于1999年7月1日起開(kāi)始實(shí)行，有力地推動(dòng)了我國(guó)證券市場(chǎng)和證券公司的發(fā)展，證券行業(yè)初步形成了以綜合性券商為龍頭，以經(jīng)紀(jì)類券商為基礎(chǔ)的梯隊(duì)結(jié)構(gòu)。經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)電話委托、無(wú)形席位等交易方式推陳出新，投行業(yè)務(wù)通道制實(shí)施，打破了傳統(tǒng)的區(qū)域壟斷，市場(chǎng)化的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系初步建立。由于監(jiān)管制度推動(dòng)，開(kāi)始出現(xiàn)一些大型證券公司，但大型券商與小型券商在競(jìng)爭(zhēng)的層次和水平上沒(méi)有出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性的差別，仍然是傳統(tǒng)的通道競(jìng)爭(zhēng)利價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)，競(jìng)爭(zhēng)手段比較低級(jí)粗放，甚至有不少違規(guī)行為，埋下了風(fēng)險(xiǎn)隱患。第

5、四階段（2001—2007年），風(fēng)險(xiǎn)集屮爆發(fā)與綜合治理。2000年以后，伴隨著《證券法》的正式實(shí)施和證券市場(chǎng)規(guī)模迅速擴(kuò)大，中國(guó)證監(jiān)會(huì)提出了證券市場(chǎng)發(fā)展和監(jiān)管的“山場(chǎng)化、規(guī)范化、國(guó)際化”，在市場(chǎng)化大潮中，證券公司數(shù)量快速擴(kuò)張，最多時(shí)曾達(dá)到130多家，其中包括合資券商。證券公司紛紛增資擴(kuò)股，規(guī)模迅速擴(kuò)大。浮動(dòng)傭金制和股票發(fā)行保薦制度的實(shí)施，使券商Z間的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系得以真正形成。但是，隨著網(wǎng)絡(luò)股泡沫的破滅，證券市場(chǎng)步入了持續(xù)4年多的熊市。不少證券公司為了生存，在一級(jí)市場(chǎng)掙不著，二級(jí)市場(chǎng)沒(méi)得掙的情況下，鋌而走險(xiǎn)地違規(guī)經(jīng)營(yíng)，行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)集屮爆發(fā)。證券行業(yè)一度陷入全行業(yè)虧損的境地，使券商

6、之間的生存競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈和殘酷。2004年8月，屮國(guó)證監(jiān)會(huì)開(kāi)始按照“扶優(yōu)限劣，分類監(jiān)管”的原則對(duì)證券公司實(shí)行綜合治理，創(chuàng)新試點(diǎn)券商獲得了優(yōu)先發(fā)展機(jī)會(huì)，包括業(yè)務(wù)創(chuàng)新和托管收購(gòu)的機(jī)會(huì)，證券公司之間的競(jìng)爭(zhēng)開(kāi)始呈現(xiàn)全新的格局，競(jìng)爭(zhēng)的層次和手段不斷提高。在持續(xù)熊市過(guò)程中，券商為了生存和發(fā)展，積極探索業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型。浮動(dòng)傭金制的實(shí)施，股票發(fā)行保薦制度的實(shí)行，使券商開(kāi)始逐步從傳統(tǒng)的通道競(jìng)爭(zhēng)模式向更高層次的服務(wù)競(jìng)爭(zhēng)模式轉(zhuǎn)變。從上述分析我們可以得出一個(gè)簡(jiǎn)單的結(jié)論，即任何行業(yè)都存在競(jìng)爭(zhēng)，行業(yè)發(fā)展離不開(kāi)競(jìng)爭(zhēng)推動(dòng)，同時(shí)行業(yè)發(fā)展也促進(jìn)了競(jìng)爭(zhēng)層次不斷提高。在市場(chǎng)達(dá)到均衡狀態(tài)和最優(yōu)競(jìng)爭(zhēng)效率Z前，競(jìng)爭(zhēng)仍會(huì)繼續(xù)。

7、監(jiān)管制度變革對(duì)我國(guó)證券行業(yè)的轉(zhuǎn)軌和競(jìng)爭(zhēng)關(guān)系的建立發(fā)展起到了重要的推動(dòng)作用。那么，目前我國(guó)證券行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)處于什么樣的階段？在從綜合治理轉(zhuǎn)向常規(guī)監(jiān)管以后，監(jiān)管形勢(shì)發(fā)生了很大變化，證券行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局未來(lái)將呈現(xiàn)什么樣的發(fā)展趨勢(shì)？這就是本報(bào)告的主題。第二部分證券行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局分析第一節(jié)集中度分析（上）經(jīng)濟(jì)學(xué)將不同行業(yè)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局劃分為四種類型：完全競(jìng)爭(zhēng)、壟斷競(jìng)爭(zhēng)、寡頭壟斷、完全壟斷，具有各自不同的競(jìng)爭(zhēng)特點(diǎn)。如何分析一個(gè)行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)狀況？有哪些指標(biāo)？分析一個(gè)行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)格局，主耍運(yùn)用產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟(jì)學(xué)的SCP（市場(chǎng)結(jié)構(gòu)一市場(chǎng)行為一市場(chǎng)績(jī)效）模型，主要分析