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《財(cái)務(wù)報(bào)表分析理論研究》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在工程資料-天天文庫(kù)。
1、財(cái)務(wù)報(bào)表分析理論研究摘要：企業(yè)的日常經(jīng)營(yíng)管理活動(dòng)結(jié)果最終以財(cái)務(wù)報(bào)表形式反映出來(lái)，呈現(xiàn)給報(bào)表使用者。編制財(cái)務(wù)報(bào)表的會(huì)計(jì)專業(yè)語(yǔ)言影響非財(cái)務(wù)專業(yè)的報(bào)表使用人理解財(cái)務(wù)報(bào)表信息，財(cái)務(wù)報(bào)表分析將體現(xiàn)報(bào)表信息的會(huì)計(jì)語(yǔ)言譯成反映企業(yè)財(cái)務(wù)信息的普通語(yǔ)言，一方面為公司經(jīng)營(yíng)者搞好經(jīng)營(yíng)管理，正確處理與出資人及其他利益相關(guān)者關(guān)系提供依據(jù)；另一方面也為外部的出資人及其他利益相關(guān)者關(guān)註和瞭解公司、進(jìn)行投資或合作提供參考關(guān)鍵詞：企業(yè)；財(cái)務(wù)報(bào)表分析；理論基礎(chǔ)公司的各種事物和運(yùn)行機(jī)制通常可分為公司治理和公司管理兩個(gè)層次，公司治理的核心是財(cái)務(wù)治理，
2、公司管理的核心是財(cái)務(wù)管理。財(cái)務(wù)報(bào)表分析將體現(xiàn)報(bào)表信息的會(huì)計(jì)專業(yè)語(yǔ)言翻譯為反映財(cái)務(wù)分析信息的普通話，一方面為公司高層擴(kuò)展理財(cái)視野、搞好資本運(yùn)營(yíng)、正確處理與投資者及其他利益相關(guān)者關(guān)系提供依據(jù)；另一方面為公司外部投資者及利益相關(guān)者關(guān)註公司、瞭解公司、投資或合作提供依據(jù)。財(cái)務(wù)報(bào)表分析是架在會(huì)計(jì)報(bào)表與公司高層之間的橋梁。透過財(cái)務(wù)報(bào)表分析，可以揭示公司存在的許多問題,如公司治理問題、內(nèi)部控制問題等。公司治理結(jié)構(gòu)影響公司相關(guān)利益主體的權(quán)利、義務(wù)與責(zé)任，左右公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)決策，進(jìn)而影響公司的管理效率和內(nèi)部凝聚力，其結(jié)果體現(xiàn)在公
3、司的財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營(yíng)成果上，因此，通過財(cái)務(wù)報(bào)表分析，可以挖掘出各種財(cái)務(wù)指標(biāo)背後隱含的公司治理問題。又由於管理效果最終體現(xiàn)在經(jīng)營(yíng)成果上，所以財(cái)務(wù)分析同樣可以揭示出內(nèi)部管理存在的問題。財(cái)務(wù)報(bào)表分析對(duì)於出資人的理性投資同樣具有現(xiàn)實(shí)指導(dǎo)意義。目前，銀行等金融機(jī)構(gòu)在應(yīng)用財(cái)務(wù)報(bào)表分析審查企業(yè)貸款資格方面已經(jīng)很系統(tǒng)完善瞭。但我國(guó)由於市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)建設(shè)起步晚，財(cái)務(wù)報(bào)表分析的發(fā)展緩慢，多數(shù)社會(huì)公眾投資者還不成熟，雖然較證券市場(chǎng)成立之初有瞭很大進(jìn)步，但在做投資決策時(shí)，仍存在一定盲目性。市面上教社會(huì)投資者如何選擇投資品種的資料很多，但要麼是
4、理論性過強(qiáng)、不易讀懂，要麼過於強(qiáng)調(diào)技巧、忽視瞭對(duì)公司業(yè)績(jī)的理性分析。如何在選擇投資品種時(shí)做理性分析，也是擺在投資者面前的難題二、公司治理理論公司治理，國(guó)內(nèi)稱為公司治理結(jié)構(gòu)。張維迎認(rèn)為，狹義的公司治理結(jié)構(gòu)是指有關(guān)公司董事會(huì)功能、結(jié)構(gòu)、股東權(quán)力等方面的制度安排。廣義的公司治理結(jié)構(gòu)指有關(guān)公司控制權(quán)和剩餘索取權(quán)分配的一整套法律、文化和制度性安排，這些安排決定公司的目標(biāo)、何時(shí)控制、如何控制、風(fēng)險(xiǎn)和收益如何在不同企業(yè)成員間分配這樣一些問題。公司治理理論主要包括古典管傢理論、主流公司治理理論、現(xiàn)代管傢理論和利益相關(guān)者理論三、
5、資本結(jié)構(gòu)理論企業(yè)資本結(jié)構(gòu)與資金籌集方式密切相關(guān)，是企業(yè)融資決策的最終結(jié)果。作為資金供給者的債權(quán)人和股東，客觀上都要求對(duì)資金的使用進(jìn)行監(jiān)督和約束，但是，受監(jiān)督成本和風(fēng)險(xiǎn)與收益關(guān)系的制約，企業(yè)的治理結(jié)構(gòu)主要是圍繞股東來(lái)進(jìn)行設(shè)計(jì)和安排。財(cái)務(wù)報(bào)告分析中資本結(jié)構(gòu)的研究主要集中於前二個(gè)因素的考慮，即企業(yè)資金成本和市場(chǎng)價(jià)值的評(píng)價(jià)和分析，以及不同資本結(jié)構(gòu)對(duì)企業(yè)償債能力的影響。隨著理論和實(shí)務(wù)的發(fā)展，資本結(jié)構(gòu)理論主要經(jīng)歷瞭早期資本理論結(jié)構(gòu)理論階段、現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論階段和非對(duì)稱信息下資本結(jié)構(gòu)理論第一,MM理論。1958年，美國(guó)學(xué)者莫
6、迪利亞尼和米勒在《美國(guó)經(jīng)濟(jì)評(píng)論》上發(fā)表瞭著名的《資本成本、公司融資與投資理論》,並提出瞭資本結(jié)構(gòu)理論上的經(jīng)典理論MM定理，第一次使資本結(jié)構(gòu)的研究成為一種嚴(yán)格的、科學(xué)的理論，也標(biāo)志現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論的創(chuàng)立第二，權(quán)衡理論。權(quán)衡理論主要以瓦納、奧特曼、詹森和梅克林以及梅耶斯等人研究創(chuàng)立，是在放松瞭MM理論關(guān)於無(wú)破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的假設(shè)，並引入瞭財(cái)務(wù)危機(jī)成本和代理成本的基礎(chǔ)上，深入研究資本結(jié)構(gòu)與企業(yè)傢之間相互關(guān)系的一種理論非對(duì)稱信息下資本結(jié)構(gòu)理論現(xiàn)代資本結(jié)構(gòu)理論假定市場(chǎng)中的信息是充分披露的，並且不存在信息使用成本，掌握相同信息的經(jīng)
7、濟(jì)主體，對(duì)企業(yè)的盈利預(yù)期是相同的?，F(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)實(shí)際，不對(duì)稱信息隨時(shí)存在，掌握有利息信息的經(jīng)濟(jì)主體在決策時(shí)往往處?kù)秲?yōu)勢(shì)，並通過這種優(yōu)勢(shì)去侵害缺乏信息的經(jīng)濟(jì)主體的利益，我國(guó)上市公司大股東侵犯小股東利益實(shí)際上也是信息不對(duì)稱情況一種反映。在信息不對(duì)稱的情況下，確立企業(yè)的最佳資本結(jié)構(gòu)成為理論界研究的重點(diǎn)第一，激勵(lì)理論。該理論的重點(diǎn)是資本結(jié)構(gòu)與經(jīng)理行為之間的關(guān)系第二，代理成本理論。代理成本理論是詹森和麥克林（Jensen和Meckling,1976）根據(jù)代理理論、企業(yè)理論和財(cái)產(chǎn)所有權(quán)理論來(lái)系統(tǒng)分析和解釋信息不對(duì)稱下企業(yè)資本結(jié)構(gòu)
8、學(xué)說(shuō)的問題。該理論認(rèn)為：均衡的企業(yè)所有權(quán)結(jié)構(gòu)是由股權(quán)代理成本和債權(quán)代理成本之間的平衡關(guān)系來(lái)決定的，企業(yè)的最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)是兩種融資方式的邊際代理成本相等從而代理成本總額最小第三，信號(hào)理論。信號(hào)理論是由美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)傢羅斯根據(jù)信息不對(duì)稱理論的基本原理解釋資本結(jié)構(gòu)理論，該理論認(rèn)為：企業(yè)不同的資本結(jié)構(gòu)給投資者傳遞的價(jià)值信號(hào)不一樣，一般情況下，當(dāng)企業(yè)債務(wù)資本增加時(shí)，說(shuō)明經(jīng)理人對(duì)企業(yè)有信息，企業(yè)價(jià)值也會(huì)
