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《醫(yī)藥行業(yè)2020年投資策略：醫(yī)改政策引導(dǎo)行業(yè)變革，創(chuàng)新藥迎來發(fā)展機遇》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在行業(yè)資料-天天文庫。
1、正文目錄1.醫(yī)藥板塊市場表現(xiàn)回顧41.1.醫(yī)藥板塊跑贏大盤41.2.醫(yī)療服務(wù)和化學(xué)制藥板塊領(lǐng)漲41.3.醫(yī)藥漲跌前十個股61.4.估值情況61.5.醫(yī)藥生物（申萬）板塊業(yè)績分析71.6.醫(yī)藥子板塊業(yè)績分析82.行業(yè)分析92.1.生物醫(yī)藥行業(yè)情況92.2.創(chuàng)新藥迎來發(fā)展機遇112.3.醫(yī)改政策引導(dǎo)行業(yè)變革152.3.1.藥品優(yōu)先審評政策152.3.2.醫(yī)保目錄準入談判降價172.3.3.“4+7”帶量采購183.投資策略193.1.標的介紹193.1.1.恒瑞醫(yī)藥【600276.SH】193.1.2.復(fù)星醫(yī)藥【600196.
2、SH】194.風(fēng)險因素20圖表目錄圖12019年一級行業(yè)漲跌幅排名4圖22019年醫(yī)藥各子板塊市場表現(xiàn)4圖3化學(xué)藥板塊指數(shù)走勢（%，百萬元）5圖4生物藥板塊指數(shù)走勢（%，百萬元）5圖5醫(yī)療器械板塊指數(shù)走勢（%，百萬元）5圖6醫(yī)療服務(wù)板塊指數(shù)走勢（%，百萬元）5圖7中藥板塊指數(shù)走勢（%，百萬元）5圖8醫(yī)藥商業(yè)板塊指數(shù)走勢（%，百萬元）5圖92019年一級行業(yè)估值水平排名6圖10過去十年間醫(yī)藥板塊估值溢價情況7圖112019年醫(yī)藥各子板塊估值（截至10月31日）7圖12近年來醫(yī)藥行業(yè)營收及利潤變化情況8圖13醫(yī)藥各子行業(yè)201
3、9年三季度凈利潤增速（%）情況8圖142013-2018中國生物醫(yī)藥企業(yè)個數(shù)9圖152012-2018中國生物醫(yī)藥市場規(guī)模（億元）9圖162016年生物醫(yī)藥細分領(lǐng)域占比分析（單位：%）10圖1760歲以上人口數(shù)量（億）10圖18健康產(chǎn)業(yè)規(guī)模（萬億）11圖192016-2018年中國創(chuàng)新藥獲批情況11圖202014-2018年國產(chǎn)1類創(chuàng)新藥申報情況（按品種計）12圖21不同年代創(chuàng)新藥不同研發(fā)階段投入（百萬美元）12圖22不同年代新藥研發(fā)成功率13圖232015-2018國內(nèi)原研藥、外企原研藥和仿制藥研發(fā)增速13圖24世界年平
4、均首創(chuàng)新藥獲批數(shù)量14年度策略圖25臨床試驗中位數(shù)時長（年）14圖26各疾病領(lǐng)域新藥研發(fā)成功率15圖272016-2019年H1新納入藥品優(yōu)先審評數(shù)量（個）16圖282016—2019年H1不同藥品類型申請數(shù)量分布16圖29國家醫(yī)保目錄創(chuàng)新藥占比（%）17表12019年醫(yī)藥板塊漲跌前十個股6年度策略1.醫(yī)藥板塊市場表現(xiàn)回顧1.1.醫(yī)藥板塊跑贏大盤截至10月31日，滬深300指數(shù)上漲29.10%。醫(yī)藥板塊經(jīng)歷2019年上半年的調(diào)整后，醫(yī)藥板塊上漲34.32%，小幅跑贏大盤5.22個百分點，位居28個一級行業(yè)漲幅第七位。圖12
5、019年一級行業(yè)漲跌幅排名80706050403020100-10資料來源：Wind，東海證券研究所注：截至2019年10月31日數(shù)據(jù)1.2.醫(yī)療服務(wù)和化學(xué)制藥板塊領(lǐng)漲截至10月31日，在六大子板塊普漲行情下，醫(yī)療服務(wù)和醫(yī)藥器械板塊領(lǐng)漲，漲幅分別為62.20%和45.83%；化學(xué)制藥、生物制品和醫(yī)藥商業(yè)板塊漲幅居中，分別上漲42.64%、38.12%和19.70%。相對而言，中藥板塊表現(xiàn)弱勢，漲幅為4.75%。圖22019年醫(yī)藥各子板塊市場表現(xiàn)706050403020100SW醫(yī)療服務(wù)ⅡSW醫(yī)療器械ⅡSW化學(xué)制藥SW生物制
6、品ⅡSW醫(yī)藥商業(yè)ⅡSW中藥Ⅱ資料來源：Wind，東海證券研究所注：截至2019年10月31日數(shù)據(jù)圖3化學(xué)藥板塊指數(shù)走勢（%，百萬元）圖4生物藥板塊指數(shù)走勢（%，百萬元）60.00%50.00%40.00%30.00%20.00%10.00%0.00%-10.00%30000250002000015000100005000060.00%50.00%40.00%30.00%20.00%10.00%0.00%-10.00%1600014000120001000080006000400020000成交金額化學(xué)制藥(申萬)滬深
7、300成交金額生物制品Ⅱ(申萬)滬深300資料來源：Wind，東海證券研究所資料來源：Wind，東海證券研究所圖5醫(yī)療器械板塊指數(shù)走勢（%，百萬元）圖6醫(yī)療服務(wù)板塊指數(shù)走勢（%，百萬元）50.00%40.00%30.00%20.00%10.00%0.00%-10.00%12000100008000600040002000045.00%40.00%35.00%30.00%25.00%20.00%15.00%10.00%5.00%0.00%-5.00%70006000500040003000200010000成交金額醫(yī)療
8、器械Ⅱ(申萬)滬深300成交金額醫(yī)藥商業(yè)Ⅱ(申萬)滬深300資料來源：Wind，東海證券研究所資料來源：Wind，東海證券研究所圖7中藥板塊指數(shù)走勢（%，百萬元）圖8醫(yī)藥商業(yè)板塊指數(shù)走勢（%，百萬元）45.00%40.00%35.00%30.00%25.00%20.00%15.00%10.00%5.0
