股指期貨常用操作策略(共享)

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1、股指期貨常用操作策略投資股指期貨常見操作策略右三種：投機策略、套期保值策略以及套利策略。一、投機策略純粹的投機交易是指單邊買賣投機，投機者預測后市將漲時買進股指期貨合約，預測后市將跌時賣出股指期貨合約。而者稱為多頭投機，后者稱為空頭投機。投機的目的是為了闿取上漲或下跌時產(chǎn)生的差價利潤。若投資者估計未來一段吋期股票指數(shù)會上漲，即可采取買入并持有多頭頭寸的牛市策略，買入股指期貨合約，在一定期限時間后賣出平倉。當期貨價格如預期一樣上漲時，投資者可以從低價購買指數(shù)期貨和高價出售期貨合約的茅價中獲利;與此同時，投資者也可能要承擔期貨價格卜?跌造成

2、的損失。舉例來說，假設現(xiàn)在滬深300指數(shù)期貨合約為3000點,股指期貨保證金是15%。投資者對后市看漲，則可買入股指期貨合約。買入一手股指期貨合約所要占用的資金為（均不考慮交易及其它成本）：300元/點（合約乘數(shù)”3000（入市點位）xl5%（保證金比率）=135000元在1個小時后，若指數(shù)期貨合約價格上漲到3050點，該投資者認為可以獲利出局，他可以在3050點賣出合約平倉，則可獲利:300元/點（合約乘數(shù)）x（3050-3000）=15000元，收益率為11.1%。同樣，如果投資者認為行情看跌，他也可以先賣出股指期貨合約，待價格卜?

3、跌后再買回，獲取盈虧差價。實際上，滬深300指數(shù)的波動幅度動輒10數(shù)點或者數(shù)10點，由于指數(shù)期貨采用T+0交易以及買賣雙向交易，資金利用率和冋報率相對較高。在股指期貨投機交易中，主要進行一下市場分析：首先，宏觀經(jīng)濟對股指的影響。證券市場冇宏觀經(jīng)濟晴雨表Z稱，它一方面表明證券市場是宏觀經(jīng)濟的先行指標，另一方面表明宏觀經(jīng)濟決定著證券市場的走向。影響證券市場的宏觀經(jīng)濟指標包括GDP（國內生產(chǎn)總值），所處的經(jīng)濟周期，通貨變化等。此外，國家為了實現(xiàn)宏觀經(jīng)濟口標而采取的財政和貨幣政策也會影響股指價格。其中財政政策包描稅收、預算、國債投資、補貼、轉移

4、支付等；貨幣政策主耍包括利率政策、調整法定存款準備金率、再貼現(xiàn)率、公開市場操作等。其次，心理因素。投資者的心理因素反映了他對未來市場的信心程度。當投資者對未來市場充滿信心時，即使當時的現(xiàn)貨指數(shù)不高，也相信未來股指期貨價格將會上漲；反之，當投資者對未來市場缺乏信心時，即使當時的現(xiàn)貨指數(shù)高，也認為未來股指期貨價格將卜?跌。第三，權重板塊和權重股的影響?，F(xiàn)貨指數(shù)的價格直接影響著期指價格。從微觀層面來分析，影響滬深300指數(shù)走勢的最直接因素是權重股和行業(yè)板塊的動向。滬深300指數(shù)的各只樣本所占的權重是不一樣的。影響滬深300指數(shù)的另一個因素是行

5、業(yè)板塊走勢。需要指出的是，在行業(yè)板塊中也有個股的權重問題，因此在實際分析研判中，最好能將權重股與權重板塊兩者結合起來，因為權重板塊中往往包括了權重股，這樣的話得出的結論可靠性就更高。第四，買賣的時機和節(jié)奏主要依靠技術分析進行判斷。二、套期保值策略1、套期保值基本概念套期保值是指通過持有與現(xiàn)有或者即將持有的現(xiàn)貨頭寸價格變動方向相反的期貨、期權或者其他衍生產(chǎn)品頭寸以消除投資者面臨的現(xiàn)貨價格風險的行為。股指期貨的套期保值是在股票市場上與股指期貨市場進行相反方向的操作以抵消股價波動的影響。套期保值組合主要曲兩部分構成：一是現(xiàn)貨部分，即現(xiàn)在持冇或

6、者未來即將持有的現(xiàn)貨頭寸；二是期貨部分，即與現(xiàn)貨頭寸價格變動方向相反的期貨頭寸。一個完整的套期保值交易包拈相匹配的方向相反的兩組交易。根據(jù)套期保值過程屮在期貨市場上持冇的頭寸，股指期貨套期保值可以分為賣出套期保值和買入套期保值兩種。賣出套期保值，又稱為空頭套期保值（簡稱空頭套保），是指為規(guī)避現(xiàn)貨市場價格下跌風險，持有與現(xiàn)貨品種相同，數(shù)量相當?shù)钠谪浛疹^合約，在套期保值期限結束后再反向平倉的過程。如果在套期保值期間市場真的出現(xiàn)下跌，則可以利用期貨市場的盈利來彌補現(xiàn)貨市場的虧損，達到鎖定組合原有價值的目的。持有現(xiàn)貨的投資者預期股市面臨卜?跌風

7、險時，可能出于集中拋售現(xiàn)貨股票的沖擊成本太高，或者擔心暫吋賣出打算長期持冇的股票以后很難買冋等原因，不愿意做空現(xiàn)貨，這時可以通過空頭套期保值來規(guī)避股市下跌風險；此外，對于投資銀行與股票包銷商來說，為規(guī)避股市總體下跌的風險，也可以通過實施空頭套期保值策略，來對沖風險、鎖定利潤。買入套期保值，又稱為多頭套期保值（簡稱多頭套保），是指由于某些原因，需要在未來某個吋點買入現(xiàn)貨吋，為了規(guī)避現(xiàn)貨市場價格上漲帶來的買入成本增加風險，持有與未來準備購買現(xiàn)貨品種相同，數(shù)量相當?shù)钠谪浂囝^合約，在套期保值期限結束時，再購買現(xiàn)貨，同時反向平倉期貨的過程。如杲在

8、套期保值期間，現(xiàn)貨市場果真出現(xiàn)上漲的話，則可以利用期貨市場的盈利來彌補現(xiàn)貨價格上漲帶來的虧損，達到鎖定購買現(xiàn)貨成本的口的。當投資者看好當前的現(xiàn)貨，但資金要在未來才能收到，比如保險公司的保費、基金公司的預計中