財務管理習題五及答案

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1、一、單項選擇題1、某公司2006年稅前經(jīng)營利潤為2000萬元，所得稅率為30%,折I口與攤銷為100萬元經(jīng)營流動資產(chǎn)和經(jīng)營現(xiàn)金增加500萬元，經(jīng)營流動負債增加150萬元，經(jīng)營長期資產(chǎn)原值增加800萬元，經(jīng)營長期債務增加200萬元，利息40萬元。假設該公司能夠按照40%的固定負債比例為投資籌集資木，企業(yè)保持穩(wěn)定的財務結構不變，“凈投資”和“債務凈增加”存在固定比例關系，則股權現(xiàn)金流屋為（）萬元。A.862B.882C.754D.6482、某公司上年的每股收益為2元，將凈利潤的30%作為股利支付，預計凈利潤和股利長期保持6%的

2、增長率，該公司的P值為0.8。若同期無風險報酬率為5%,平均市場收益率為10%,采用市價/凈利比率模型計算的公司股票價值為（）。A.20.0元B.20.7元C.21.2元D.22.7元3、E公司2010年銷售收入為5000萬元，2010年底凈負債及股東權益總計為2500萬元（其中股東權益2200萬元），預計2011年銷售增長率為8%,稅后經(jīng)營利潤率為10%,凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率保持與2010年一致，凈負債的稅后利息率為4%,凈負債利息按上年末凈負債余額和預計利息率計算。企業(yè)的融資政策為：多余現(xiàn)金優(yōu)先用于歸還借款，歸還全部借款后

3、剩余的現(xiàn)金全部發(fā)放股利。下列有關2011年的各項預計結果屮，不正確的是（）oA.凈投資為200萬元B.稅后經(jīng)營利潤為540萬元C.實體現(xiàn)金流量為340萬元D.收益留存為500萬元4、關于企業(yè)價值評估與項冃價值評估的區(qū)別，下列說法不正確的是（）oA.投資項目的壽命是有限的，而企業(yè)的壽命是無限的B.典型的項目投資有穩(wěn)定的或下降的現(xiàn)金流，而金業(yè)通常將收益再投資并產(chǎn)生增長的現(xiàn)金流量，它們的現(xiàn)金流分布冇不同特征C.項H產(chǎn)生的現(xiàn)金流屬于投資人，而企業(yè)產(chǎn)生的現(xiàn)金流僅在決策層決定分配它們時才流向所有者，如果決策層決定向較差的項目投資而不愿

4、意支付股利，則少數(shù)股東除了將股票出偉外別無選擇D.項目的現(xiàn)金流往往可以比較準確的預測，而企業(yè)的現(xiàn)金流具有不確定性5、叩公司上年年末的現(xiàn)金資產(chǎn)總額為100萬元（其中冇80%是生產(chǎn)經(jīng)營所必需），其他經(jīng)營流動資產(chǎn)為5（）0（）萬元，流動負債為200（）萬元（其中的20%需耍支付利息），經(jīng)營長期資產(chǎn)為8000萬元，經(jīng)營長期負債為6000萬元，則下列說法不正確的是（）。A.凈經(jīng)營營運資本為3400萬元A.經(jīng)營資產(chǎn)為13080萬元B.經(jīng)營負債為7600萬元C.凈經(jīng)營資產(chǎn)為5480萬元6、某公司2010年稅麗經(jīng)營利潤為2000萬元，所得

5、稅率為25%,折舊與攤銷100萬元，經(jīng)營流動資產(chǎn)增加5()0萬元，經(jīng)營流動負債增加150萬元，經(jīng)營長期資產(chǎn)增加8()()萬元，經(jīng)營長期債務增加20()萬元，利息4()萬元。該公司按照固定的負債率40%為投資籌集資木，則股權現(xiàn)金流量為()萬元。A.862B.900C.1090D.9407、下列關于企業(yè)價值評估的說法中，正確的是()0A.現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型的基本思想是增量現(xiàn)金流量原則和時間價值原則B.謀求控股權的投資者認為的“金業(yè)股票的公平市場價值”低于少數(shù)股權投資者認為的“金業(yè)股票的公平市場價值”C.一個企業(yè)的公平市場價值，應

6、當是持續(xù)經(jīng)營價值與清算價值較低的一個D.企業(yè)價值評估的一般對彖是企業(yè)整體的會計價值二、多項選擇題1、洌？多選題】下列關于企業(yè)價值評估的表述中，正確的有()。A.現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型的基木思想是增屋現(xiàn)金流屋原則和時間價值原則B.實體自由現(xiàn)金流量是金業(yè)可提供給全部投資人的稅后現(xiàn)金流量Z和C.在穩(wěn)定狀態(tài)下實體現(xiàn)金流量增長率一?般不等于銷售收入增長率D.在穩(wěn)定狀態(tài)下股權現(xiàn)金流量增長率-?般不等于銷售收入増長率2、下列關于企業(yè)價值評估的說法中，不正確的冇()。A.企業(yè)價值評估的--般對象是企業(yè)的整體價值B.“公平的市場價值”是資產(chǎn)的未來

7、現(xiàn)金流量的現(xiàn)值C.企業(yè)全部資產(chǎn)的總體價值，稱Z為“企業(yè)賬面價值”D.股權價值在這里是所有者權益的賬而價值3、進行企業(yè)價值評估吋，下列表達式正確的是()0A.本期凈投資=本期凈負債增加+本期股東權益增加B.股權現(xiàn)金流量=實體現(xiàn)金流量一利息支岀+凈債務增加C.實體現(xiàn)金流罐=稅示經(jīng)營利潤一木期凈投資D.如來企業(yè)按照固定的負債率為投資籌集資木，則股權現(xiàn)金流量=稅后利潤一(1—負債率)X凈投資4、E公司2007年銷售收入為5000萬元，2007年底凈負債及股東權益總計為2500萬元(其中股東權益220()萬元)，預計2008年銷售增

8、長率為8%,稅后經(jīng)營利潤率為1()%,凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率保持與2007年-?致，凈負債的稅后利息率為4%,凈負債利息按上年末凈負債余額和預計利息率計算。下列有關2008年的各項預計結果屮，正確的有()0A.凈經(jīng)營資產(chǎn)凈投資為200萬元B.稅后經(jīng)營凈利潤為540萬元C.實體現(xiàn)金流量為340萬元D.凈利潤為5