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1、股指期權(quán)交易策略與技巧目錄一、基礎(chǔ)策略二、價(jià)差策略三、波動(dòng)市策略四、震蕩市策略五、不同策略的效果1、基礎(chǔ)策略1、看漲3、看不漲2、看跌4、看不跌1.1買(mǎi)賣(mài)單一期權(quán)：買(mǎi)入看漲、買(mǎi)入看跌、賣(mài)出看漲、賣(mài)出看跌天下大亂or天下太平1、基礎(chǔ)策略時(shí)間就是金錢(qián)1、基礎(chǔ)策略特點(diǎn)多賺點(diǎn)權(quán)利金，讓持股更開(kāi)心應(yīng)用時(shí)機(jī)偏向看漲，當(dāng)?shù)竭_(dá)一定價(jià)位時(shí)愿意賣(mài)出標(biāo)的資產(chǎn)最大收益收益有限，執(zhí)行價(jià)-標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格+賣(mài)出的看漲期權(quán)權(quán)利金最大風(fēng)險(xiǎn)一旦標(biāo)的資產(chǎn)大幅下挫則出現(xiàn)較大損失保證金需求（一般不再額外收保證金）各交易所規(guī)則不同*時(shí)間流逝對(duì)于期權(quán)價(jià)值有利波動(dòng)率波動(dòng)率降低有利1.2備兌看漲期權(quán)：擁有標(biāo)的資產(chǎn)；賣(mài)出看漲期權(quán)。1、
2、基礎(chǔ)策略特點(diǎn)交點(diǎn)保費(fèi)，讓持股更安心應(yīng)用時(shí)機(jī)看漲但略有擔(dān)憂(yōu)最大收益潛在收益無(wú)限最大風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)有限，標(biāo)的資產(chǎn)價(jià)格-執(zhí)行價(jià)+買(mǎi)入看跌期權(quán)的權(quán)利金保證金需求不需要額外保證金時(shí)間流逝對(duì)于期權(quán)價(jià)值不利波動(dòng)率波動(dòng)率增加有利1.3有保護(hù)看跌期權(quán)：擁有標(biāo)的資產(chǎn)；買(mǎi)入看跌期權(quán)。1、基礎(chǔ)策略特點(diǎn)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)套利應(yīng)用時(shí)機(jī)期權(quán)市場(chǎng)定價(jià)出現(xiàn)較大偏差最大收益根據(jù)偏離程度最大風(fēng)險(xiǎn)無(wú)保證金需求不需要額外保證金1.4轉(zhuǎn)換套利：買(mǎi)入標(biāo)的資產(chǎn)；買(mǎi)入看跌期權(quán)，賣(mài)出看漲期權(quán)。基礎(chǔ)策略1+4=合成期貨多頭基礎(chǔ)策略2+3=合成期貨空頭盈虧圖：2、價(jià)差策略2.1看漲期權(quán)的牛市價(jià)差策略（bullcallspread）特點(diǎn)溫和升勢(shì)中，低成本獲
3、利應(yīng)用時(shí)機(jī)看漲，但有最高目標(biāo)位兩個(gè)看漲期權(quán)均為虛值期權(quán)（小概率中大獎(jiǎng)）一個(gè)實(shí)值期權(quán)一個(gè)虛值期權(quán)兩個(gè)看漲期權(quán)均為實(shí)值期權(quán)（大概率中小獎(jiǎng)）最大收益收益有限，執(zhí)行價(jià)B-執(zhí)行價(jià)A-兩者權(quán)利金差值最大風(fēng)險(xiǎn)虧損有限，兩者權(quán)利金差值保證金需求標(biāo)的資產(chǎn)向不利方向變化時(shí)，不需要額外保證金時(shí)間流逝中性影響2、價(jià)差策略2.1看漲期權(quán)的牛市價(jià)差策略（bullcallspread）盈虧圖：3、波動(dòng)市策略3.1馬鞍式/跨式（straddle）策略特點(diǎn)選擇波動(dòng)大小而不選擇漲跌方向應(yīng)用時(shí)機(jī)市場(chǎng)將大幅波動(dòng)，但是方向未知最大收益收益無(wú)限最大風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)有限，兩個(gè)買(mǎi)入期權(quán)的權(quán)利金損失保證金需求標(biāo)的資產(chǎn)向不利方向變化時(shí)，不需
4、要額外保證金時(shí)間流逝對(duì)于期權(quán)價(jià)值不利波動(dòng)率波動(dòng)率增加有利基礎(chǔ)策略1+2盈虧圖：3、波動(dòng)市策略3.2勒束式/寬跨式（strangle）策略特點(diǎn)選擇波動(dòng)大小而不選擇漲跌方向（成本更低）應(yīng)用時(shí)機(jī)市場(chǎng)將大幅波動(dòng)，但是方向未知最大收益收益無(wú)限最大風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)有限，兩個(gè)買(mǎi)入期權(quán)的權(quán)利金損失保證金需求標(biāo)的資產(chǎn)向不利方向變化時(shí)，不需要額外保證金時(shí)間流逝對(duì)于期權(quán)價(jià)值不利波動(dòng)率波動(dòng)率增加有利基礎(chǔ)策略1+23、波動(dòng)市策略3.2勒束式/寬跨式（strangle）策略盈虧圖：4、震蕩市策略4.1蝶式（butterfly）策略特點(diǎn)市場(chǎng)震蕩情況下低風(fēng)險(xiǎn)獲利應(yīng)用時(shí)機(jī)市場(chǎng)將窄幅震蕩最大收益收益有限，執(zhí)行價(jià)B-執(zhí)行價(jià)A-
5、所有權(quán)利金差值最大風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)有限，四份期權(quán)凈權(quán)利金保證金需求標(biāo)的資產(chǎn)向不利方向變化時(shí)，不需要額外保證金時(shí)間流逝對(duì)于期權(quán)價(jià)值有利盈虧圖：4、震蕩市策略4.2禿鷹式（condor）策略特點(diǎn)市場(chǎng)震蕩情況下低風(fēng)險(xiǎn)獲利（風(fēng)險(xiǎn)更低）應(yīng)用時(shí)機(jī)市場(chǎng)將窄幅震蕩最大收益收益有限，執(zhí)行價(jià)B-執(zhí)行價(jià)A-所有權(quán)利金差值最大風(fēng)險(xiǎn)風(fēng)險(xiǎn)有限，四份期權(quán)凈權(quán)利金保證金需求標(biāo)的資產(chǎn)向不利方向變化時(shí)，不需要額外保證金時(shí)間流逝對(duì)于期權(quán)價(jià)值有利4、震蕩市策略4.2禿鷹式（condor）策略5、不同策略的效果——保險(xiǎn)策略BXM策略買(mǎi)股票，賣(mài)平值看漲期權(quán)BXY策略買(mǎi)股票，賣(mài)虛值看漲期權(quán)（比如：虛值程度2%）現(xiàn)金收益策略持有短期國(guó)債
6、，賣(mài)出平值看跌期權(quán)策略其他多種組合……5、不同策略的效果5、不同策略的效果培訓(xùn)結(jié)束，謝謝??！
