銀行理財(cái)行業(yè)月報(bào).doc

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1、銀行理財(cái)行業(yè)月報(bào)（2009.03)基金研究中心張劍輝張琦2009年03月30日銀行理財(cái)行業(yè)月報(bào)（2009.03)長期競爭力評級：市場數(shù)據(jù)行業(yè)優(yōu)化平均市盈率55.42市場優(yōu)化平均市盈率46.98國金油氣指數(shù)9115.86滬深300指數(shù)4978.25上證指數(shù)5187.74深證成指17065.77中小板指數(shù)4712.26長期競爭力評級：市場數(shù)據(jù)(人民幣)市價(jià)(元)10.81已上市流通A股(百萬股)6,300.00流通港股(百萬股)224,689.10總市值(百萬元)2,526,179.00年內(nèi)股價(jià)最高最低(元)11.32/8.53滬深300指數(shù)4978.25上證指數(shù)5

2、187.732005年股息率0.00%銀行理財(cái)行業(yè)月報(bào)——嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)，收益小幅波動(dòng)2月A股市場前高后低呈拋物線型。前半段時(shí)期，受十大產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃的政策利好及流動(dòng)性充裕的推動(dòng)，滬深股指承接1月份的上揚(yáng)走勢，交投活躍。上證指數(shù)短短半個(gè)月內(nèi)從2000點(diǎn)附近上漲到了最高的2402點(diǎn)。后半段時(shí)期在外圍市場持續(xù)下跌、熱點(diǎn)板塊高估值壓力和階段獲利回吐壓力下，股指轉(zhuǎn)而向下調(diào)整。最終上證指數(shù)收于2082.85點(diǎn)，上漲4.63%，成交量放大了140.29%。深證成指收于7608.22，上漲8.45%，成交量放大了143.36%。統(tǒng)計(jì)09年1月23日～09年2月27日（部分至2月2

3、8日）期間具有完整自然月度凈值披露的FOF型、股票基金組合型、股票型理財(cái)產(chǎn)品平均收益分別為0.38%、0.56%、0.02%。銀行理財(cái)短期表現(xiàn)反映出管理人對市場把握地比較謹(jǐn)慎。第一部分：銀行理財(cái)產(chǎn)品收益分析n目前我們所覆蓋的證券投資類銀行理財(cái)產(chǎn)品一共有12家銀行的55個(gè)理財(cái)產(chǎn)品。按照分類標(biāo)準(zhǔn)，其中FOF型銀行理財(cái)產(chǎn)品共有39個(gè)，股票基金混合型銀行理財(cái)產(chǎn)品有13個(gè)，股票型銀行理財(cái)產(chǎn)品有3個(gè)。n表2-4是有自然月度凈值披露的證券投資類銀行理財(cái)?shù)脑敿?xì)表現(xiàn)，統(tǒng)計(jì)期從2009年1月23日～2009年2月27日（部分產(chǎn)品至2月28），滿足條件的FOF型證券投資類銀行理財(cái)產(chǎn)品

4、共21個(gè)、股票基金混合型7個(gè)、股票型1個(gè)。表5-7是凈值披露不規(guī)則的證券投資類銀行理財(cái)產(chǎn)品表現(xiàn)。另有10個(gè)產(chǎn)品因凈值數(shù)據(jù)未獲得而無法參與月度收益分析。以下分析主要是針對有自然月度凈值披露的理財(cái)產(chǎn)品。n2月A股市場前高后低呈拋物線型。前半段時(shí)期，受十大產(chǎn)業(yè)振興規(guī)劃的政策利好及流動(dòng)性充裕的推動(dòng)，滬深股指承接1月份的上揚(yáng)走勢，交投活躍。上證指數(shù)短短半個(gè)月內(nèi)從2000點(diǎn)附近上漲到了最高的2402點(diǎn)。后半段時(shí)期在外圍市場持續(xù)暴挫、熱點(diǎn)板塊高估值壓力和階段獲利回吐壓力下，股指轉(zhuǎn)而向下調(diào)整。最終上證指數(shù)收于2082.85點(diǎn)，上漲4.63%，成交量放大了140.29%。深證成指

5、收于7608.22，上漲8.45%，成交量放大了143.36%。統(tǒng)計(jì)09年1月23日～09年2月27日（部分至2月28日）期間具有完整自然月度凈值披露的FOF型、股票基金組合型、股票型理財(cái)產(chǎn)品平均收益分別為0.38%、0.56%、0.02%。銀行理財(cái)短期表現(xiàn)反映出管理人對市場把握地比較謹(jǐn)慎。雖然2月銀行理財(cái)收益大多表現(xiàn)平平，但中長期收益獲取能力比較穩(wěn)定、出色。縱觀銀行理財(cái)近半年的收益率，發(fā)現(xiàn)在市場震蕩調(diào)整的過程中，銀行理財(cái)收益率大幅超越指數(shù)收益。圖表1：銀行理財(cái)產(chǎn)品各階段收益比較2月份1月份最近一季最近半年FOF型0.38%0.97%2.32%-1.11%股票基

6、金混合型0.56%1.62%4.29%0.51%股票型0.02%-0.71%6.25%4.59%5敬請參閱最后一頁之特別聲明銀行理財(cái)行業(yè)月報(bào)（2009.03)上證指數(shù)4.63%9.33%11.31%-13.12%注：1、2月份收益率只統(tǒng)計(jì)有自然月度凈值披露的理財(cái)產(chǎn)品。來源：國金證券研究所è證券投資類銀行理財(cái)產(chǎn)品2月份的整體表現(xiàn)平平，有少數(shù)產(chǎn)品收益超過大盤。è2月FOF型產(chǎn)品平均收益率為0.38%，有6個(gè)產(chǎn)品凈值上漲，其他產(chǎn)品均下跌，但是跌幅都不大。上漲的產(chǎn)品中2008年第二十三期農(nóng)銀匯理基金投資系列第2期（投資顧問農(nóng)銀匯理基金）、2008年本利豐第十五期人民幣理

7、財(cái)基金精選型（投資顧問農(nóng)銀匯理基金）收益率分別為5.39%、5.38%，是為數(shù)不多的收益率高于大盤的產(chǎn)品。緊隨其后的是同贏五號3（投資顧問國投瑞銀基金），收益率為3.54%，表現(xiàn)也較為理想。其他產(chǎn)品凈值波動(dòng)較小，整體表現(xiàn)平穩(wěn)。è具有自然月度凈值披露的股票基金混合型理財(cái)產(chǎn)品共7個(gè)，2月平均收益率為0.56%。有4只產(chǎn)品上漲，收益率差距較大。同贏八號（投資顧問國投瑞銀基金）漲幅居首，收益率為6.23%，明顯高于其他產(chǎn)品，也是所有銀行理財(cái)產(chǎn)品中收益最高的。è銀行理財(cái)最近一季的平均收益整體落后于市場，但也有少數(shù)產(chǎn)品獲取較高的絕對收益。比如同贏五號3（投資顧問國投瑞銀基金

8、）、同贏八號（投資顧問國