基于隨機前沿研究貸款定價效率探究.doc

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1、基于隨機前沿研究貸款定價效率探究摘要：在同等條件下，高效率的貸款定價能夠給銀行帶來更多的收益。本文將影響貸款定價的因素分成兩部分：將成本因素設(shè)定為隨機前沿生產(chǎn)函數(shù)的投入指標，將風險和其他因素設(shè)定為影響商業(yè)銀行貸款定價效率的指標。通過建立商業(yè)銀行貸款定價的隨機前沿生產(chǎn)函數(shù)，研究商業(yè)銀行的貸款定價效率。對中國33家商業(yè)銀行2003—2012年的面板數(shù)據(jù)進行實證研究發(fā)現(xiàn)：大型商業(yè)銀行因規(guī)模優(yōu)勢表現(xiàn)出了較高的效率；股份制銀行和城市商業(yè)銀行的貸款定價效率差異最大；在利率管制下，外資銀行的技術(shù)優(yōu)勢沒有體現(xiàn)出來。關(guān)鍵詞：貸款定價；效率

2、；隨機前沿分析；凈利差中圖分類號:F830文獻標識碼：A文章編號:1674-2265(2013)02-0056-07一、引言貸款業(yè)務是商業(yè)銀行最基本、最重要的業(yè)務。貸款定價體現(xiàn)著商業(yè)銀行控制風險、提高收益的能力。貸款定價偏低雖會增加業(yè)務量，但也會導致風險加大；貸款定價偏高會減少業(yè)務量且不利于銀行發(fā)展。因此，在同等條件下，能夠給銀行帶來更多收益的貸款定價才是更有效率的。中國多年來一度實行利率管制，存款利率不能高于基準利率，貸款利率在基準利率的基礎(chǔ)上有浮動限制。這種管制直到2012年6月8日才有所放松。在此之前，中國商業(yè)銀行

3、僅掌握部分自主貸款定價權(quán)，直至目前中國商業(yè)銀行的貸款定價能力依然比較弱。隨著利率市場化的發(fā)展，商業(yè)銀行必然要掌握更多的自主定價權(quán)。如果中國的商業(yè)銀行還以現(xiàn)在的貸款定價能力應對未來的挑戰(zhàn)，肯定會導致其在市場競爭中處于劣勢?，F(xiàn)有貸款定價的研究多集中于分析商業(yè)銀行凈利差的影響，而凈利差實際上反映的是商業(yè)銀行的存貸款定價行為，而不是定價效率。胡、桑德斯(Ho、Saunders,1981)認為商業(yè)銀行是風險厭惡的金融中介，他們建立了商業(yè)銀行的財富期望效用函數(shù)，并推導了最優(yōu)存貸款定價。此后該模型被稱為代理商模型，并得到不斷的完善和補

4、充。毛德斯、索利斯(Maudos.Solis,2009)對代理商模型及其之后的拓展文獻進行了綜合,建立了考慮營業(yè)成本和非傳統(tǒng)業(yè)務對貸款定價以及凈利差影響的理論模型。利用代理商模型對貸款定價行為的研究屬于理論研究，理論研究認為影響貸款定價以及凈利差的因素主要包括市場結(jié)構(gòu)、營業(yè)成本、違約風險、利率風險、風險厭惡等因素。除了理論研究，針對歐美發(fā)達國家以及完成利率市場化的拉丁美洲和東歐等發(fā)展中國家的實證研究也比較多?？滋?、許(Demirguc-KuntHuizunga,1999)利用1988一1995年間80多個國家的銀行樣本，

5、分析了各種因素對凈利差國際性差異的影響。桑德斯、舒馬赫(Saunders、Schumacher,2000)引入國家虛擬變量，利用兩步法對歐洲6國和美國的商業(yè)銀行進行了實證研究，對比了不同國家商業(yè)銀行凈利差影響因素的區(qū)別。研究發(fā)現(xiàn)存款利率限制、準備金要求、資本充足率、市場壟斷程度以及宏觀經(jīng)濟波動都是影響凈利差以及貸款定價的重要因素?；籼乩?、梁(Hawtrey、Liang,2008)利用經(jīng)濟合作組織OECD中14個國家1987—2001年間的數(shù)據(jù)進行了實證研究，發(fā)現(xiàn)市場壟斷、營業(yè)成本、風險厭惡程度、利率波動、違約風險、貸款數(shù)

6、量、隱含利息支付以及管理效率對于商業(yè)銀行的凈利差和貸款定價都有顯著影響?？ㄋ孤?、通克、瓦爾達爾、奧坎(Kasman、Tunc、Vardar、Okan,2010)將歐盟國家1995—2006年的數(shù)據(jù)分成兩個時間段，研究了新加入歐盟的國家和原有成員國的差異。研究發(fā)現(xiàn)在兩個研究期間內(nèi)銀行規(guī)模和管理效率與凈利差負相關(guān)。隨著歐盟擴張進程的加快，歐盟各國的宏觀經(jīng)濟環(huán)境差異減小，在第二個研究期間所有宏觀變量都不再顯著。周鴻衛(wèi)、韓忠偉和張蓉(2008)采用1996—2006年的數(shù)據(jù)，對中國商業(yè)銀行的凈利差進行了研究。研究發(fā)現(xiàn)市場競爭結(jié)構(gòu)

7、、營業(yè)成本、風險厭惡程度、貸款比率、交易規(guī)模、隱含利息支付、準備金的機會成本、管理效率、資產(chǎn)規(guī)模等因素影響著商業(yè)銀行的凈利差。周開國、李濤和何興強(2008)采用中國1996—2003年商業(yè)銀行的數(shù)據(jù)，研究了凈利差的影響。趙旭（2009）采用中國1998—2006年商業(yè)銀行的數(shù)據(jù)，從多維角度衡量凈利差，考慮了中間業(yè)務影響的會計利差和Lener指數(shù)邊際利差以及宏觀因素。研究發(fā)現(xiàn)風險因素對凈利差影響不顯著，準備金的機會成本與凈利差顯著正相關(guān)，宏觀經(jīng)濟變量對凈利差也有一定的影響，而中間業(yè)務和凈利差之間沒有因果關(guān)系。張育紅、張宗

8、益（2010）采用2000—2008年中國23家商業(yè)銀行數(shù)據(jù)進行實證分析，研究發(fā)現(xiàn)四個大型商業(yè)銀行凈利差波動較大，中小股份制商業(yè)銀行經(jīng)營逐漸穩(wěn)定。風險厭惡程度、營業(yè)成本、違約風險、資產(chǎn)規(guī)模、上年凈利差、非利差收入、非傳統(tǒng)資產(chǎn)及基準利差都是影響凈利差的重要因素。綜合文獻分析，可以發(fā)現(xiàn)研究凈利差以及貸款定價文獻較多，但是