個股期權(quán)業(yè)務(wù)知識.ppt

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1、期權(quán)基礎(chǔ)知識鞏固總結(jié)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)管理總部鐘鼎通二零一三年十月二十四日一、金大媽買房子金大媽買房子金大媽的煩心事不斷。金大媽的兒子一年后結(jié)婚，金大媽兒子的丈母娘要求：女兒有房才肯嫁。為了準(zhǔn)備兒子的婚房，金大媽相中一套當(dāng)前標(biāo)價100萬元的房子，大媽很犯愁？？金大媽買房子金大媽左右為難：現(xiàn)在買吧，擔(dān)心一年后房價下跌；想再等等看，擔(dān)心房價又漲上去。這該如何是好？金大媽買房子此時，房產(chǎn)商推出了這樣的方案：如果金大媽現(xiàn)在支付2萬元定金，那么在1年后：金大媽有權(quán)按100萬元購買這套房，2萬元不予退還；如果房價低于100萬，金大媽可以不買，2萬元不予退還。這能不能解決了金大媽的擔(dān)憂？這是個好東西嗎？？金大

2、媽買房子如果簽了合約，購房總成本正常情況約定的1年后購買價1年后房子的市價是否執(zhí)行房價支出合約費(fèi)支出購房總成本購房總成本100萬120萬是1002萬102萬120100萬80萬否802萬82萬80金大媽買房子對金大媽而言花2萬塊錢買權(quán)利買了一個在未來以約定的價格買房的權(quán)利，只有買房的權(quán)利，沒有買房義務(wù)到期之后，房價真的漲了，就按約定價買（賺了?。┑狡谥螅f一房價跌了，最多損失合約費(fèi)損失有限，收益可能無限金大媽買房子對房產(chǎn)商而言收了2萬塊錢賣了一個權(quán)利由于收了金大媽2萬元合約費(fèi)，只有賣房義務(wù)，沒有權(quán)利到期之后，房價真的漲了，就必須按約定價賣（虧了?。┑狡谥螅績r跌了，由于金大媽不會按

3、照合約規(guī)定以更貴的價格來買房子，所以賺了2萬元合約費(fèi)而房產(chǎn)商為什么會也愿意這么做呢？如果房價沒漲，可以賺取合約費(fèi)金大媽買房子金大媽心想，這個權(quán)利還真不錯，不但可以讓我買到房，還不用擔(dān)心未來房價持續(xù)上漲，我所需要承擔(dān)的最大費(fèi)用就是2萬元的支出，這真是太好了！期權(quán)合約金大媽花2萬元向房產(chǎn)商購買的這個未來以約定的價格買房的權(quán)利，其本質(zhì)就是一份期權(quán)合約：金大媽作為支付合約費(fèi)的一方，稱為期權(quán)的買方房產(chǎn)商作為收取合約費(fèi)的一方，稱為期權(quán)的賣方在買房合約中約定的100萬元，我們稱為執(zhí)行價格，是指期權(quán)合約規(guī)定的、在期權(quán)權(quán)利方行權(quán)時合約標(biāo)的的交易價格金大媽通過和房產(chǎn)商簽訂了一份期權(quán)合約（購房合約），有效得

4、解決了她的后顧之憂，那么在股票市場中有沒有類似功能的產(chǎn)品呢？？二、程大叔買股票程大叔買股票其實(shí)在進(jìn)行股票投資時，也可以采取類似的方法來解決問題：例如：股民程大叔認(rèn)為X公司股票會上漲，想買入X股份，是不是也面臨同樣的擔(dān)憂？買了——擔(dān)心股價下跌，造成虧損！不買——擔(dān)心股價上漲，錯過機(jī)會！股票認(rèn)購期權(quán)如果現(xiàn)在市場上也推出了一份和房產(chǎn)商類似的期權(quán)合約，是不是能幫到程大叔呢？如果程大叔現(xiàn)在愿意支付1元權(quán)利金，3個月之后有權(quán)按10元/股買入X股份，那么在3個月后：如果股價高于10元，程大叔會執(zhí)行買的權(quán)利，以10元購買1股X股份，1元權(quán)利金不予退還如果股價低于10元，程大叔則不執(zhí)行買的權(quán)利，因?yàn)槭袌?/p>

5、上股價更便宜，當(dāng)然，1元權(quán)利金不予退還股票認(rèn)購期權(quán)未來三個月后股票的市場價格對程大叔收益的影響（忽略交易成本）正常情況約定3個月后的買價執(zhí)行價格3個月后股票的市價是否執(zhí)行權(quán)利金支出實(shí)際購價購買總成本購買總成本10元16元是1元10元11元16元10元7元否1元7元8元7元當(dāng)可行權(quán)的最后一天股價為16元，如果程大叔在當(dāng)天有效交易時間內(nèi)不行權(quán)，則放棄了這個權(quán)利。股票認(rèn)購期權(quán)如果三個月之后股票價格真的上漲了，漲到16元，程大叔有權(quán)利以10元的執(zhí)行價格買股票，那么投資者應(yīng)該在什么時候選擇購買股票認(rèn)購期權(quán)？看好一只股票，認(rèn)為其未來價格會上漲，除了直接買股票之外，還可以買入此股票的認(rèn)購期權(quán)買入股票

6、認(rèn)購期權(quán)的理由：股票認(rèn)購期權(quán)的買方有機(jī)會獲得高收益，如果股票上漲可以帶來收益，股票漲得越多，則賺得越多股票認(rèn)購期權(quán)的買方承擔(dān)有限損失，如果股價下跌了，低于執(zhí)行價格，最大損失為全部的期權(quán)權(quán)利金股票認(rèn)購期權(quán)如果三個月之后股票價格真的上漲了，漲到了16元，股票認(rèn)購期權(quán)的賣方仍必須以10元的約定價格將股票賣給程大叔，其權(quán)利、義務(wù)與股票期權(quán)的買方正好相反：股票認(rèn)購期權(quán)的買方有買股票的權(quán)利，沒有買股票義務(wù)股票認(rèn)購期權(quán)的賣方只有（應(yīng)買方要求）賣股票的義務(wù)，沒有權(quán)利賣出股票認(rèn)購期權(quán)的理由：認(rèn)為股票價格未來不會上漲，但是想獲得更多收益，可以賣出股票認(rèn)購期權(quán)，獲得權(quán)利金收入三、什么是實(shí)值、平值和虛值？實(shí)值

7、、平值和虛值程大叔的思考……股價行權(quán)價格解釋價值狀態(tài)12元10元如果我現(xiàn)在可以立即執(zhí)行權(quán)利，我就賺了實(shí)值10元10元我現(xiàn)在執(zhí)不執(zhí)行都一樣，不賺不虧平值8元10元執(zhí)行權(quán)利對我不利，我不會執(zhí)行虛值購買認(rèn)購期權(quán)，是認(rèn)為股價會漲的，越漲越有價值！實(shí)值、平值和虛值實(shí)值：期權(quán)的買方當(dāng)前有盈利對于股票認(rèn)購期權(quán)，市價>行權(quán)價格對于股票認(rèn)沽期權(quán)，市價<行權(quán)價格平值：股票價格與期權(quán)合約行權(quán)價格相等，即市價=行權(quán)價格虛值：期權(quán)合約的買方當(dāng)前沒有盈利，執(zhí)行期權(quán)會造成損