上市公司分析報(bào)告.doc

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1、2005中國(guó)上市公司中期財(cái)務(wù)分析報(bào)告一、A股上市公司財(cái)務(wù)總體評(píng)述　　根據(jù)A股上市公司及證券交易所公開(kāi)發(fā)布的數(shù)據(jù)，運(yùn)用BBA禾銀系統(tǒng)和BBA分析方法對(duì)其進(jìn)行綜合分析，我們認(rèn)為2005年中期A股上市公司(不包括金融類公司和無(wú)2004年中期數(shù)據(jù)的新股)的資產(chǎn)規(guī)模繼續(xù)擴(kuò)大，負(fù)債率同步提高，償債能力下降；成本增加超過(guò)收入的增加速度，利潤(rùn)率下降，雖依然增長(zhǎng)但明顯減慢；現(xiàn)金流量狀況有所下滑，現(xiàn)金收入無(wú)法滿足投資需要，現(xiàn)金及等價(jià)物有所減少。　　二、A股上市公司整體財(cái)務(wù)狀況　　1、主要分析數(shù)據(jù)　　2、A股上市公司整體資產(chǎn)狀況及變化　　20

2、05年中期A股上市公司整體的資產(chǎn)比2004年中期增長(zhǎng)15.53%，增長(zhǎng)的這部分資產(chǎn)中有近2/3投入到了固定資產(chǎn)中，明顯高于總資產(chǎn)和流動(dòng)資產(chǎn)的增長(zhǎng)速度，與去年同期的三者齊頭并進(jìn)增長(zhǎng)模式發(fā)生了明顯變化。結(jié)合貨幣資金和利潤(rùn)的少量增長(zhǎng)情況，我們可看出在效益增長(zhǎng)明顯不如去年時(shí)，上市公司普遍采取加大投資力度，力爭(zhēng)擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)模的策略，在固定資產(chǎn)投資上比往年的態(tài)度更加積極。　　負(fù)債總額增長(zhǎng)22.21%，仍然保持較大增長(zhǎng)，而未分配利潤(rùn)和所有者權(quán)益的增幅大幅下降，表明上市公司的經(jīng)營(yíng)狀況比以前困難了很多，這與鋼鐵、石油等原材料價(jià)格上漲的背景相

3、符合。上市公司在存貨與應(yīng)收賬款上較好地抑制了增長(zhǎng)幅度，尤其是應(yīng)收賬款僅增長(zhǎng)5.86%，但是我們對(duì)此不能過(guò)分樂(lè)觀，應(yīng)當(dāng)看到，這是在比以往不利的經(jīng)營(yíng)條件下，收入增長(zhǎng)萎縮時(shí)應(yīng)收賬款增幅也跟著自然下降，并不是貨款回收、控制成本等方面的工作效率顯著提高而產(chǎn)生的效果?！　】傊?，上市公司的總體規(guī)模依然強(qiáng)勁增長(zhǎng)，但所有者權(quán)益相對(duì)增長(zhǎng)放緩，負(fù)債比例有所提高，加大了固定資產(chǎn)投資力度，比以往較好地控制成本增長(zhǎng)，同時(shí)外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境有所惡化給企業(yè)帶來(lái)更大壓力?！　?、A股上市公司整體負(fù)債及所有者權(quán)益狀況及變化　　從負(fù)債與所有者權(quán)益占總資產(chǎn)比重看，A

4、股上市公司整體的流動(dòng)負(fù)債比率為42.85%，資產(chǎn)負(fù)債率為54.37%。上市公司整體的資本結(jié)構(gòu)位于正常水平，但流動(dòng)負(fù)債比率、資產(chǎn)負(fù)債率仍延續(xù)這幾年穩(wěn)步增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，考慮到資產(chǎn)負(fù)債率目前尚處于較低水平，我們堅(jiān)持認(rèn)為這種負(fù)債的有限增長(zhǎng)仍是健康的，是目前上市公司擴(kuò)大固定資產(chǎn)投資帶來(lái)的必然結(jié)果。投資者在分析具體公司時(shí)，一定要關(guān)注其所在行業(yè)及產(chǎn)品前景，如遇行業(yè)萎縮或產(chǎn)品滯銷，負(fù)債率較高的公司很有可能陷入經(jīng)營(yíng)困境，前期的固定資產(chǎn)投資反而成為扭虧轉(zhuǎn)型的包袱?！　∥捶峙淅麧?rùn)和所有者權(quán)益分別增長(zhǎng)15.23%和7.88%，雖仍增長(zhǎng)，但幅度較去年

5、下降較大。外部經(jīng)營(yíng)環(huán)境的惡化，要求上市公司進(jìn)一步節(jié)約挖潛，過(guò)好緊日子，為迎接健康快速的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)做準(zhǔn)備?！　∪?、A股上市公司整體經(jīng)營(yíng)成果　　1、主要分析數(shù)據(jù)與指標(biāo)(具體分析數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)見(jiàn)附表A)　　2、利潤(rùn)分析　　(1)、利潤(rùn)構(gòu)成情況　　2005年中期A股上市公司實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)總額1，413.48億元。其中，經(jīng)營(yíng)性利潤(rùn)1，367.19億元，占利潤(rùn)總額96.73%，略低于去年同期的98.10%；投資收益39.17億元，占利潤(rùn)總額2.77%；營(yíng)業(yè)外收支業(yè)務(wù)凈額-21.57億元?！　?2)、利潤(rùn)項(xiàng)目增長(zhǎng)情況　　2005年中期A股上市公司利

6、潤(rùn)總額較2004年中期增長(zhǎng)8.51%，相對(duì)于去年同期接近45%的增長(zhǎng)速度，可以說(shuō)前進(jìn)步伐大大減慢。究其原因，分析構(gòu)成利潤(rùn)的各項(xiàng)數(shù)據(jù)可以看出，首先銷售收入增長(zhǎng)的放緩直接導(dǎo)致獲利能力的下降。其次，成本的增長(zhǎng)速度快于收入的增長(zhǎng)速度，加之管理費(fèi)用等居高不下，造成上市公司利潤(rùn)總額未能大幅增長(zhǎng)。　　3、收入分析　　2005年中期A股上市公司實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入18，012.99億元，與2004年中期相比增長(zhǎng)23.99%，說(shuō)明2005年中期A股上市公司業(yè)務(wù)規(guī)模仍處于較快發(fā)展階段，但發(fā)展速度減緩，呈現(xiàn)萎縮跡象?！　?、成本費(fèi)用分析　　(1)

7、成本費(fèi)用構(gòu)成情況　　2005年中期A股上市公司發(fā)生成本費(fèi)用共計(jì)16，537.72萬(wàn)元。其中，主營(yíng)業(yè)務(wù)成本14，663.03億元，占成本費(fèi)用總額88.66%；營(yíng)業(yè)費(fèi)用793.96億元，占成本費(fèi)用總額4.80%；管理費(fèi)用830.47億元，占成本費(fèi)用總額5.02%；財(cái)務(wù)費(fèi)用250.26億元，占成本費(fèi)用總額1.51%?！　?2)成本費(fèi)用增長(zhǎng)情況　　2005年中期A股上市公司成本費(fèi)用總額比2004年中期增長(zhǎng)25.77%，增加額為3，388.09億元，與主營(yíng)收入增加額3502.89億元幾乎相當(dāng)，占到近97%，而去年中期成本費(fèi)用增加額

8、只占到主營(yíng)收入增加額的88%，說(shuō)明成本的增加大大超過(guò)了收入的增加，利潤(rùn)空間下降?！　?、利潤(rùn)增長(zhǎng)分析　　2005年中期A股上市公司利潤(rùn)總額比上年同期增加110.85億元，是近年來(lái)增加最少的一年，增長(zhǎng)率為8.51%，第一次未達(dá)到兩位數(shù)。凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率更是從45%猛降至4%，主營(yíng)業(yè)務(wù)利潤(rùn)增長(zhǎng)率也從30%降到11%。如果市場(chǎng)