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《我國人民幣遠(yuǎn)期匯率與即期匯率的關(guān)系研究.pdf》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在工程資料-天天文庫。
1、STUDYONRELATIONOFCHINA，SEXCHANGERATEANDSPOTEXCHANGERATEADissertationSubmittedtoNanjingUniversityofFinanceandEconomicsFortheAcademicDegreeofMasterofEconomicsBYSunDandanSupervisedbyProfessorWangYingguiSchoolofFinanceNanjingUniversityofFinanceandEconomicsOctober2011學(xué)位論文獨(dú)創(chuàng)性聲明本論文是我個(gè)人在導(dǎo)師指導(dǎo)下進(jìn)行的研究
2、工作及取得的研究成果。論文中除了特別加以標(biāo)注和致謝的地方外，不包含其他人或其它機(jī)構(gòu)已經(jīng)發(fā)表或撰寫過的研究成果。其他同志對(duì)本研究的啟發(fā)和所做的貢獻(xiàn)均已在論文中作了明確的聲明并表示了謝意。作者簽名：抽、盤丹作者簽名：邁i：盟盟學(xué)位論文使用授權(quán)聲明日期：墊竺!：!!本人完全了解南京財(cái)經(jīng)大學(xué)有關(guān)保留、使用學(xué)位論文的規(guī)定，即：學(xué)校有權(quán)保留送交論文的復(fù)印件，允許論文被查閱和借閱；學(xué)?？梢怨颊撐牡娜炕虿糠謨?nèi)容，可以采用影印、縮印或其它復(fù)制手段保存論文。保密的論文在解密后遵守此規(guī)定。作者簽名：導(dǎo)師簽名：日期：塑!蘭：!!!竺摘要近些年來，我國人民幣與外匯之間的交易相當(dāng)活躍，與此同時(shí)人民
3、幣與美元、歐元、日元間的匯率也存在著較大的變化，可以看出匯率風(fēng)險(xiǎn)在我國的存在性是不容置疑的，而遠(yuǎn)期匯率是我國規(guī)避外匯風(fēng)險(xiǎn)使用最多的衍生品工具，利率平價(jià)理論作為使用最多的定價(jià)理論，在我國的適用性怎么樣正是本文研究的重點(diǎn)，即本文是基于利率平價(jià)理論分析我國即期匯率與遠(yuǎn)期匯率之間的關(guān)系。本文的覆蓋范圍比較廣，對(duì)美元、歐元和日元對(duì)人民幣的遠(yuǎn)期與即期匯率的數(shù)據(jù)進(jìn)行了實(shí)證分析，實(shí)證部分是從兩個(gè)理論基礎(chǔ)出發(fā)的，一個(gè)是匯率本身的變化角度，一個(gè)是匯率百分比變化角度，實(shí)證主要是針對(duì)數(shù)據(jù)做了平穩(wěn)性檢驗(yàn)，協(xié)整關(guān)系檢驗(yàn)，并對(duì)模型進(jìn)行了回歸，得出表達(dá)式，最后對(duì)實(shí)證的結(jié)果進(jìn)行初步分析。從最后的分析可以看出
4、，我國遠(yuǎn)期匯率市場(chǎng)之所以還沒有完全達(dá)到避險(xiǎn)作用，核心問題是在于我國的資本市場(chǎng)未開放，利率市場(chǎng)化程度很低。針對(duì)遠(yuǎn)期匯率市場(chǎng)的問題，我國應(yīng)該不斷推進(jìn)人民幣匯率形成機(jī)制，加快利率市場(chǎng)化改革步伐，解決岸上金融與離岸金融的分離問題，增加市場(chǎng)的參與性，活躍遠(yuǎn)期匯率市場(chǎng)。關(guān)鍵詞：匯率風(fēng)險(xiǎn)；即期匯率；遠(yuǎn)期匯率；關(guān)系A(chǔ)BSTRACTm代centyears，thetransactionsofRMBandforeignexchangeisquiteactive．nleexChangeratesoftheRMBtothedollar,euroandyenexistgreaterchallgeS．T
5、he糟isnodoubtoftheexistenceoftheexchangerateriskinourcountry．Andme南邢硼rate1sthederivativestool，whichisusedfrequentlytoavoidtherisksofforeignexchange·HowistheapplicabilityofInterestrateparitytheoryinourcou】：1仃vinourcotmtry,thislSalsothefocusofresearchinthispaper．Inotherwords，thefocusofthispap
6、erlStoresearchtherelationshipbetweenthespotratea11dthefo刪ardratebasedonthetheoreticalofinterestrateparity．Ihispaperanalysestherelationoftheforwardrateandthespotrateofusdoliar,theeuroandyentotheRMB．Theempiricalanalysisisbasedon研otheories．Inthepartofempiricalanalysis，Imadetheunitrootstationa
7、ritytestandcointe霉．a(chǎn)tiontest．111enIexplainedtheresultsoftheempiricalanalysis．Fromthefinala11alysis，wecan士indthatthecoreproblemofourcountry’sforwardratesmarketisthecapitalma呔就1snotopenwildlyandthemarketinglevelofinterestrateisverylow．Chil；la_shouldcontinuetopro
