基礎(chǔ)性金融工具與衍生性金融工具.ppt

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1、第三章金融工具2021/7/221第一節(jié)概述一、金融工具的概念及特征(一)定義：1、金融工具：金融工具是證明債權(quán)、債務(wù)關(guān)系的合法書面憑證。形式特征：合約條文標準化；借貸證明文件市場化。2、金融資產(chǎn)（financialassets）是指以貨幣和價值形態(tài)存在的，能為所有者帶來收益的財產(chǎn)或權(quán)力。（二）當事人和價格2021/7/222二、金融工具的特征1、償還期：又稱期限性，是指金融工具的發(fā)行者或債務(wù)人按期歸還本金的特性。2、流動性：亦稱變現(xiàn)能力，是指金融工具在短時間內(nèi)轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金而在價值上又不受損失的能力。3、風險性：又稱安全性，是指金融工具按期不能收回本金和利息的可能性或不確定性。2021/7/2

2、234、收益性收益性是指能定期或不定期地為持有人帶來一定收入的性質(zhì)。通常，收益性與風險性成正比、與流動性成反比、與償還期成正比。2021/7/224收益率的計算方法：名義收益率：金融工具票面收益與票面額的比率。即期收益率：年收益額對該金融工具當期市場價格的比率。實際收益率：實際收益與市場價格的比率。2021/7/225三、金融工具的種類1.以發(fā)行者是否為金融機構(gòu)為標準：直接融資工具和間接融資工具2.以期限為標準：貨幣市場工具和資本市場工具3.以金融工具價格確定方式為標準：基礎(chǔ)性工具和衍生性工具2021/7/226金融資產(chǎn)的基本種類金融資產(chǎn)基礎(chǔ)工具衍生工具貨幣資產(chǎn)信用資產(chǎn)權(quán)益資產(chǎn)金融期貨金融期

3、權(quán)實物貨幣信用貨幣電子貨幣票據(jù)貸款債券優(yōu)先股普通股股指期貨利率期貨外匯期貨股票期權(quán)利率期權(quán)外匯期權(quán)金融互換股權(quán)互換利率互換貨幣互換2021/7/227第二節(jié)基礎(chǔ)性金融工具一、貨幣市場基礎(chǔ)性金融工具（一）短期政府債券是政府部門以債務(wù)人身份承擔到期償付本息責任的期限在一年以內(nèi)的債務(wù)憑證。從廣義上看，政府債券不僅包括國家財政部門所發(fā)行的債券，還包括了地方政府及政府代理機構(gòu)所發(fā)行的證券。狹義的短期政府債券則僅指國庫券(T-Bills)。2021/7/228國庫券特征（一）違約風險?。河捎趪鴰烊菄业膫鶆?wù)，因而它被認為是沒有違約風險的。（二）流動性強：這一特征使得國庫券能在交易成本較低及價格風險較低

4、的情況下迅速變現(xiàn)。（三）面額?。簩υS多小投資者來說，國庫券通常是他們能直接從貨幣市場購買的唯一有價證券。（四）收入免稅：免稅主要是指免除州及地方所得稅。2021/7/229（二）可轉(zhuǎn)讓定期存單定義：大額可轉(zhuǎn)讓定期存單（NegotiableCertificatesofDeposits）簡稱CDs，是20世紀60年代以來金融環(huán)境變革的產(chǎn)物。這種存單形式的最先發(fā)明者應(yīng)歸功于美國花旗銀行。大額定期存單一般由較大的商業(yè)銀行發(fā)行，利率由發(fā)行銀行等級、存單期限、面額確定，且容易在二級市場流通。2021/7/2210可轉(zhuǎn)讓定期存單特征：1.不記名、可流通轉(zhuǎn)讓；2.面額較大；3.利率有固定，有浮動，但一般高于

5、同期限的定期存款利率；4.不可提前兌取。2021/7/2211（三）商業(yè)票據(jù)商業(yè)票據(jù)是大公司為了籌措資金，以貼現(xiàn)方式出售給投資者的一種短期無擔保承諾憑證。美國的商業(yè)票據(jù)屬本票性質(zhì)，英國的商業(yè)票據(jù)則屬匯票性質(zhì)。由于商業(yè)票據(jù)沒有擔保，僅以信用作保證，因此能夠發(fā)行商業(yè)票據(jù)的一般都是規(guī)模巨大、信譽卓著的大公司。商業(yè)票據(jù)市場就是這些信譽卓著的大公司所發(fā)行的商業(yè)票據(jù)交易的市場。2021/7/2212在美國商業(yè)票據(jù)市場上,雖然有的商業(yè)票據(jù)的發(fā)行面額只有25,000美元或50,000美元，但大多數(shù)商業(yè)票據(jù)的發(fā)行面額都在100000美元以上。二級市場商業(yè)票據(jù)的最低交易規(guī)模為100,000美元。商業(yè)票據(jù)的期限較

6、短，一般不超過270天。市場上未到期的商業(yè)票據(jù)平均期限在30天以內(nèi)，大多數(shù)商業(yè)票據(jù)的期限在20至40天之間。2021/7/2213期限短的原因：（1）避免注冊。減少發(fā)行成本。（2）低于90天期的票據(jù)更易于出手。公司發(fā)行商業(yè)票據(jù)的主要原因：其一，出于短期融資的需要。公司發(fā)行商業(yè)票據(jù)成本低;限制少,較為便利.不利于良好銀企關(guān)系的建立.其二，出于橋梁融資的考慮。通過發(fā)行商業(yè)票據(jù)獲得短期資金,進而過渡到長期.2021/7/2214商業(yè)票據(jù)融資的特點：低成本其發(fā)行成本通常低于銀行的短期貸款成本靈活性根據(jù)發(fā)行人和交易商的協(xié)議，在約定時期內(nèi)，發(fā)行人可不限次數(shù)及不定期發(fā)行，以滿足自身短期資金的需求有助于提高

7、發(fā)行公司的聲譽商業(yè)票據(jù)因是無擔保的借款，能夠成功地在市場上出售商業(yè)票據(jù)是對公司信用形象的最好證明。2021/7/2215（四）銀行承兌匯票（Banker’sAcceptance，簡稱BA）經(jīng)銀行承兌的匯票即為銀行承兌匯票。銀行承兌匯票原理：銀行承兌匯票是為方便商業(yè)交易活動而創(chuàng)造出的一種工具，在對外貿(mào)易中運用較多。當一筆國際貿(mào)易發(fā)生時，由于出口商對進口商的信用不了解，加之沒有其他的信用協(xié)議，出口方擔心對方不付款