金融工具作業(yè).ppt

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1、練習資本市場金融工具訓練1.在交易所交易的債券類型——國債、企業(yè)債以及可轉債中，哪種類型債券的收益和風險更高？各種債券價格的影響因素有哪些？如何影響？金融工具作業(yè)2.如果債券市場必要收益率為4%，某債券票面利率3.8％、票面值為100元、10年到期、利息支付頻率為每季度支付一次，請：（1）計算該債券發(fā)行時合理價格。（2）央行在債券發(fā)行開始降息0.25%，那么降息將通過什么機制對上述債券產生影響？3.希克斯農業(yè)公司目前有兩種不同的債券在市場流通。債券A面值為40000美元，20年到期。該債券在前六年不支付利息，隨后八年每半年支

2、付2000美元利息，剩下的六年每半年支付2500美元利息。債券B面值也是40000美元，20年到期。不過，它在此期間都不支付利息。如果名義年利率為12％，按半年計復利，那么：a．債券A的當前價格是多少?b．債券B的當前價格是多少?4.考慮Elixir公司的股票，該公司擁有一種新的搽背的藥膏，并有很快的發(fā)展。從現在開始1年內，每股的股利為1.15美元，在以后的4年里，股利將以每年15%的比例增長（g1=15%）。從那以后，股利以每年10%的比例增長（g2=10%）。如果必要報酬率為12%。那么公司股票的現值是多少？123456

3、78910股利1.151.321.521.752.012.212.432.682.9515%增長10%增長5.某公司處于一個衰退行業(yè)中，公司前一年年底剛發(fā)行每股紅利1.5元，公司凈利潤從目前開始前5年以每年5%的速度減少，從第6年開始以10%的速度持續(xù)減少。假定公司利潤每年全部發(fā)行紅利，公司在沒有新增投資的情況下，公司的合理股票價值應該是多少？1.假設5個月期的即期年利率為5%,15月期的即期利率為6%,那么5個月后執(zhí)行的10個月期遠期利率（5×15)是多少？衍生品部分訓練題2.某公司3個月后要借入一筆100萬美元的資金，借

4、期6個月，以LIBOR計息?，F行LIBOR為6%，但公司擔心未來利率走高，希望用FRA進行保值。（設FRA合約利率為6.25%），6個月后參考利率確定為7%，請計算雙方的結算資金并確定結算程序。“3×9”遠期利率協議用圖例表示為：3個月6個月即期6%7%FRA6.25%參考7%3.日元，公司在即期外匯市場及美元和日元市場的借貸成本如下：（1）即期匯率為120.02日元/1美元；（2）當前4個月期的美元年利率為0.6675%;(3)當前4個月期的日元年利率為0.0120%.如果目前市場上4個月的遠期匯率為118日元/1美元，那

5、么請分析是否存在套利機會，如果有套利機會，請問：1000萬單位貨幣（美元或日元）應該如何構造套利組合？4.一家以銅為原材料的生產企業(yè)，預計現有的銅儲備在9個月后用完，需要重新進貨。該企業(yè)準備去期貨市場購買9個月后交割的銅期貨。假定銅的儲存成本為800元/噸.年。假設當前的銅現貨16800元/噸，9個月期的市場年利率為5.5%。目前銅期貨價格為170000元/噸。問：期貨市場是否存在套利空間？如果有，應該如何套利？5.如果某公募基金的投資組合規(guī)模為50億元，組合的貝塔值為2；目前對應的指數為2500點，股指期貨合約中約定每點為

6、200元，股指期貨交易的保證金比例為10%；假設該機構還有剩余資金5億元。那么：（1）該基金公司如何利用股指期貨將投資組合的貝塔值降低到1.5？（2）如何改基金要在目前投資組合基礎上，構建阿爾法投資策略，又該如何操作？（3）如何該機構想將投資組合規(guī)模放大40%，又該如何操作？6.如果金威公司股票目前為5元/股，同時市場上多空博弈很激烈，金威公司股票漲和跌的可能性相當，假設看漲期權與看跌期權的執(zhí)行價格都是4元/股，看漲期權和看跌期權的權利金分別為0.15元/股，0.2元/股，要求：（1）如何運用馬鞍式期權投資策略構造一個100

7、0股該股票的期權投資組合？（2）給出該馬鞍式期權投資策略的收益曲線？并分析該期權投資策略的投資風險。