中國民營企業(yè)治理結(jié)構(gòu)與企業(yè)績效研究.doc

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1、中國民營企業(yè)治理結(jié)構(gòu)與企業(yè)績效研究摘要：在對大樣本民營企業(yè)治理特征和治理模式分析的基礎(chǔ)上，探討瞭民營企業(yè)治理結(jié)構(gòu)與企業(yè)績效的關(guān)系，結(jié)果發(fā)現(xiàn)，非傢族企業(yè)的企業(yè)績效較高，古典傢族企業(yè)次之，其他類型傢族企業(yè)的績效較低。因此，隨著民營企業(yè)的發(fā)展，不斷進(jìn)行企業(yè)治理結(jié)構(gòu)改革，合理選擇企業(yè)治理模式，對民營企業(yè)的順利發(fā)展具有重要意義關(guān)鍵詞：治理結(jié)構(gòu)；治理模式；治理績效分類號：F276.5文獻(xiàn)標(biāo)識碼：A文章編號：1008-2670(2011)04-0059-07收稿日期：2011-05-24基金項目：國傢社科基金項目“中國民營企業(yè)：發(fā)展、環(huán)境與政策"(09BJY045)；中國社會科學(xué)院200

2、9年度重大項目“中國民營企業(yè)發(fā)展新論”作者簡介：呂風(fēng)勇(1975-),男，山東定陶人，中國社會科學(xué)院財貿(mào)所助理研究員，經(jīng)濟(jì)學(xué)博士，研究方向：民營經(jīng)濟(jì)、房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)與城市商業(yè)地産一、文獻(xiàn)回顧與研究意義企業(yè)治理的核心在於建立一系列制度安排，以提高企業(yè)決策的效率，從而提升企業(yè)績效。這種制度安排可分為基於代理理論、產(chǎn)權(quán)理論的公司內(nèi)部治理和以市場、競爭為核心的外部治理。不同國傢由於歷史、文化和制度等因素的差異，以及企業(yè)自身的生產(chǎn)規(guī)模、市場環(huán)境和融資環(huán)境的不同，故企業(yè)采用的治理模式也相差甚遠(yuǎn)，大體可分為股權(quán)分散型、股權(quán)集中型和傢族控制型等幾類，而不同治理模式對企業(yè)績效都會產(chǎn)生不同的影響，

3、因此研究企業(yè)治理結(jié)構(gòu)對企業(yè)績效的影響就成為合理選擇企業(yè)治理模式的首要問題。國內(nèi)外學(xué)者對有關(guān)企業(yè)治理結(jié)構(gòu)、激勵約束制度安排和各類企業(yè)治理模式等因素與企業(yè)績效的關(guān)系進(jìn)行瞭大量的深入的理論和經(jīng)驗研究，取得瞭許多顯著的成果，這些成果對於深刻認(rèn)識企業(yè)治理結(jié)構(gòu)與企業(yè)績效關(guān)系以及促進(jìn)企業(yè)治理結(jié)構(gòu)模式轉(zhuǎn)換都起到瞭重要的指導(dǎo)作用Jaskiewicz和Klein［1］對55篇（其中14篇的樣本是非上市傢族企業(yè)，41篇的樣本是公開上市的傢族企業(yè)）關(guān)於傢族企業(yè)績效的研究文獻(xiàn)的分析表明，其中46%的研究認(rèn)為傢族企業(yè)績效高於非傢族企業(yè)，20%的研究認(rèn)為非傢族企業(yè)績效高於傢族企業(yè),隻有8%的研究認(rèn)為兩者

4、之間的績效沒有差別，另有26%的研究認(rèn)為是外部因素決定瞭企業(yè)績效。已有文獻(xiàn)主要是基於傢族所有權(quán)、管理權(quán)和控制權(quán)這一視角來分析傢族企業(yè)治理結(jié)構(gòu)對企業(yè)績效的影響，這些文獻(xiàn)分別根據(jù)代理理論、資源基礎(chǔ)觀和管傢理論等，提出傢族企業(yè)的某些因素能夠降低代理成本並成為傢族企業(yè)特有的優(yōu)勢資源，而同時也有一些因素會增加代理成本，損害企業(yè)績效。何雲(yún)和劉斌［2］通過對2006-2007年滬深A(yù)股454傢民營上市公司的公開數(shù)據(jù)進(jìn)行研究，發(fā)現(xiàn)具備完善的監(jiān)事機制、建立瞭所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)分離的產(chǎn)權(quán)明晰的現(xiàn)代企業(yè)制度、以高年薪的方式聘用具有專業(yè)能力的職業(yè)經(jīng)理人、四委會及各專門委員會設(shè)立和運轉(zhuǎn)完善的有效制約的內(nèi)

5、部治理結(jié)構(gòu)的民營企業(yè)績效也越高。於健南和石本仁［3］以2006年滬深兩市115傢上市傢族企業(yè)為研究樣本，運用因子回歸分析法研究瞭上市傢族企業(yè)公司治理與績效的關(guān)系，發(fā)現(xiàn)傢族控制力、高管薪酬、總經(jīng)理控制力與上市傢族公司業(yè)績之間存在著顯著的正相關(guān)關(guān)系，且不存在最優(yōu)的傢族持股比例。陳凌和魯莉?［4］利用浙江省制造業(yè)民營企業(yè)調(diào)研數(shù)據(jù)，對非上市的中小型傢族企業(yè)與非傢族企業(yè)的績效進(jìn)行瞭比較，研究發(fā)現(xiàn)在控制瞭其他變量後，傢族企業(yè)的績效高於非傢族企業(yè)，而在傢族企業(yè)中，裙帶關(guān)系對績效有顯著的損害，並且一把手的受教育水平與績效正相關(guān)。楊龍志和朱世平［5］根據(jù)對浙江地區(qū)傢族企業(yè)的抽樣調(diào)查實證研究，

6、得出一系列結(jié)論：傢族企業(yè)融入外部資本和管理資源都存在一個追求短期銷售績效的傾向；非上市中小傢族企業(yè)並不存在"一股獨大"問題，而是具有“一股獨大”優(yōu)勢；傢族企業(yè)股權(quán)分割清晰能顯著提高企業(yè)績效；傢族企業(yè)外部顧問的“公正性效率”的提高顯著大於“適用性效率”的降低，傢族企業(yè)的治理效率將得到改善。湯小華［6］的研究則表明，傢族企業(yè)中契約治理強度與公司績效呈顯著的正相關(guān)，關(guān)系治理強度與公司績效呈顯著負(fù)相關(guān)，公司規(guī)模與經(jīng)營績效呈顯著正相關(guān)，傢族持股比例與公司績效呈正相關(guān)，但不顯著第4期呂風(fēng)勇：中國民營企業(yè)治理結(jié)構(gòu)與企業(yè)績效研究山東財政學(xué)院學(xué)報2011年新階段研究民營企業(yè)治理結(jié)構(gòu)與企業(yè)績效

7、關(guān)系對於民營企業(yè)合理選擇治理模式仍然具有必要性。盡管國內(nèi)許多研究者基於中國現(xiàn)實研究瞭民營企業(yè)治理結(jié)構(gòu)與企業(yè)績效的關(guān)系，得出瞭許多有益的結(jié)論，但是仍然存在著民營企業(yè)樣本較小、覆蓋范圍較窄和企業(yè)治理模式分類不清的情況，本文試在這些方面有所突破和創(chuàng)新，首先在大樣本情況下根據(jù)民營企業(yè)治理特點對企業(yè)模式進(jìn)行分類，在此基礎(chǔ)上探討不同類型民營企業(yè)治理模式對企業(yè)績效的影響，以期為民營企業(yè)合理選擇治理模式提供有益的借鑒二、民營企業(yè)治理結(jié)構(gòu)的模式分類與特征為瞭深入分析民營企業(yè)治理結(jié)構(gòu)狀況及對企業(yè)績效的影響，本文選擇使用《2007年中國