基于國際比較的中國居民金融素養(yǎng)特征研究

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1、萬方數(shù)據(jù)基于國際比較的中國居民金融素養(yǎng)特征研究朱濤林璐張禮樂摘要：國際上居民金融素養(yǎng)研究已廣泛展開。本文基于國際比較的多層次知識(shí)點(diǎn)研究表明：中國居民金融素養(yǎng)處于國際中等水平，對(duì)經(jīng)濟(jì)金融知識(shí)了解程度的自我評(píng)價(jià)較為客觀；得益于社會(huì)實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)，居民對(duì)復(fù)利和通貨膨脹知識(shí)了解程度與發(fā)達(dá)國家基本一致，但對(duì)風(fēng)險(xiǎn)分散的認(rèn)知存在顯著偏差，尤其對(duì)同類金融產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)特征認(rèn)知不清，具體表現(xiàn)在對(duì)實(shí)現(xiàn)分散化投資效益的長(zhǎng)期投資理念嚴(yán)重缺失。面臨金融監(jiān)管制度性缺位和復(fù)雜的金融環(huán)境，保護(hù)中國金融消費(fèi)者權(quán)益，滿足居民不斷增長(zhǎng)的金融需求，普

2、及金融教育，提升公眾金融素養(yǎng)才是最有效途徑。關(guān)鍵詞：金融素養(yǎng)；金融教育；養(yǎng)老規(guī)劃；金融消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)；國際比較中圖分類號(hào)：F831文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A文章編號(hào)：1006—1894(2017)01—0085—12近年來，令人眼花繚亂的理財(cái)產(chǎn)品，顛覆性的互聯(lián)網(wǎng)金融創(chuàng)新，吸引著中國居民數(shù)萬億資金東征西戰(zhàn)；無獨(dú)有偶，眾生相鏖戰(zhàn)的情形不斷地出現(xiàn)在高燒不退的炒房熱潮中；2014-2015年度中國股市的波云詭譎，跌宕起伏，更是讓人們飽嘗了金融市場(chǎng)上草莽行為的切膚之痛。是投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的置若罔聞，是身處市場(chǎng)信號(hào)正反饋機(jī)制中的

3、無奈之舉，還是憂于未來不確定性的奮不顧身?就事論事的價(jià)值評(píng)判既無益更有害，片面指責(zé)金融監(jiān)管制度缺陷，僅憑感性認(rèn)知的政策建議可能有誤入歧途之嫌，唯有立足現(xiàn)實(shí)，理性分析，才能獲得有益啟示。中國已步入老齡社會(huì)，經(jīng)濟(jì)體制加速轉(zhuǎn)型，養(yǎng)老保障正從傳統(tǒng)退休制度轉(zhuǎn)向現(xiàn)代社會(huì)保險(xiǎn)制度，個(gè)人必將更多地承擔(dān)起自身養(yǎng)老的責(zé)任。金融市場(chǎng)在為人們拓寬投資渠道的同時(shí)，也增加了理解產(chǎn)品特征、識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)的難度。面對(duì)紛繁復(fù)雜的金融環(huán)境，如何合理配置家庭資產(chǎn)，擁有穩(wěn)定的養(yǎng)老收入，提升購買養(yǎng)老醫(yī)療和護(hù)理服務(wù)的能力，真正達(dá)到老有所養(yǎng)的安全生活狀

4、態(tài)，是擺在中國家庭面前的嚴(yán)峻難題?；谶@一現(xiàn)實(shí)，客觀審視不斷上演的非法集資、票據(jù)欺詐、理財(cái)產(chǎn)品拒兌和股市羊群效應(yīng)等種種亂象，深入剖析居民迫切的金融需求與實(shí)際的金融無知(financialilliteracy)之間無形的鴻溝，才能更好地理解金融教育缺位所導(dǎo)致的不利社會(huì)后果。本文將從國際比較視角，采用調(diào)查數(shù)據(jù)，分析中國居民金融素養(yǎng)(financialliteracy)狀況與特征，旨在為普及金融教育政策的制定與執(zhí)行奠定扎實(shí)的微觀研究基礎(chǔ)。作者簡(jiǎn)介：朱濤，博士，東南大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院副教授，東南大學(xué)金融素養(yǎng)理論

5、與教育研究所所長(zhǎng)，研究方向：消費(fèi)金融林璐，浙江大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院金融學(xué)碩士生，研究方向：金融學(xué)；張禮樂，東南大學(xué)經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院金融學(xué)碩士生，研究方向：消費(fèi)金融。國際商務(wù)研究2017年第1期·85·萬方數(shù)據(jù)基于國際比較的中國居民金融素養(yǎng)特征研究{(“、“。自女≠#{《F≮#?女Ⅲf∞#Ⅲ。mⅢ“m∞Ⅲ二∞}#49^；49}_g≈f1“0目■g“；二$“n∞#_。#f。。}jj0?！?0=■二0“0·一、文獻(xiàn)綜述從理論上講，養(yǎng)老保障是對(duì)生命周期的整體規(guī)劃，通常受個(gè)人風(fēng)險(xiǎn)偏好與時(shí)間偏好的影響，兩類偏好又與個(gè)人金融素

6、養(yǎng)密切相關(guān)(朱濤等，2016)。至今，學(xué)術(shù)界對(duì)金融素養(yǎng)尚無統(tǒng)一定義，美國國家金融教育委員會(huì)(NFEC)的定義是：掌握金融知識(shí)與技能，自信地采取有效行動(dòng)實(shí)現(xiàn)個(gè)人、家庭和全社會(huì)目標(biāo)的最優(yōu)化。而英國金融服務(wù)管理局(FSA)則主張采用金融能力(financialcapability)來概括，即“在社會(huì)環(huán)境中做出最優(yōu)化個(gè)人金融利益的決策能力”。Lusardi等(2005)最早將金融素養(yǎng)因素引入個(gè)人養(yǎng)老規(guī)劃研究，在基于生命周期的儲(chǔ)蓄投資決策模型中提出，對(duì)貨幣時(shí)間價(jià)值、貨幣幻覺、風(fēng)險(xiǎn)分散與風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)知等金融概念的理解是

7、影響個(gè)人養(yǎng)老規(guī)劃的重要因素，并將這3類知識(shí)構(gòu)造成易于度量的金融素養(yǎng)指標(biāo)，首次應(yīng)用在2004年美國健康與退休研究(HRS)調(diào)查模塊中，對(duì)50歲以上的中老年人樣本進(jìn)行了實(shí)證研究。隨后，她們又在美國、荷蘭和俄羅斯等8個(gè)國家的家庭金融行為調(diào)查項(xiàng)目中引入度量金融素養(yǎng)的標(biāo)準(zhǔn)化問題(Lusardietal，2011)，將研究視野拓展至主流金融學(xué)持續(xù)關(guān)注的家庭金融決策“有限參與、資產(chǎn)配置以及分散化投資”等選題中(Bertautetal，1995；Heatonetal，2000；Campbelletal，1999；va

8、nRooijetal，20ll；王宇熹，2014；Gaudeckeretal，2015；朱濤，2015)。經(jīng)合組織(OECD)成員國較早開展了國民金融素養(yǎng)狀況調(diào)查，盡管12個(gè)國家的調(diào)查對(duì)象與方法、金融素養(yǎng)度量指標(biāo)有所差別，但各國研究報(bào)告均表明，受訪者金融素養(yǎng)水平較低(OECD，2005)。美國和韓國高中生在有關(guān)信用卡選擇和管理、退休儲(chǔ)蓄和投資知識(shí)以及風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)的測(cè)試中，平均得分不及格；日本金融消費(fèi)者調(diào)查顯示，7l％的成年受訪者缺乏股權(quán)和債券知識(shí)；澳大利亞的