鋁期貨套期保值介紹.doc

《鋁期貨套期保值介紹.doc》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關內(nèi)容在行業(yè)資料-天天文庫。

1、鋁套期保值概述?1.套期保值的概念套期保值(Hedging)是指以回避現(xiàn)貨價格風險為目的的期貨交易行為.企業(yè)為了回避價格波動所帶來的不利影響而參與期貨交易，在期貨市場上買進（賣出）與其將要在現(xiàn)貨市場上買進（賣出）的現(xiàn)貨商品數(shù)量相當，期限相近的同種商品的期貨合約。希望在未來某一時間內(nèi)，在現(xiàn)貨市場上買進（賣出）商品的同時，在期貨市場上賣出（買進）原來買進（賣出）的期貨合約，從而將價格波動的風險降到最小，是交易者將現(xiàn)貨與期貨結(jié)合運作的一種經(jīng)營管理模式。套期保值表明企業(yè)參與交易的目的和途徑，保值是目的，即保住目前認為合理的價格和利潤，

2、回避以后價格不利帶來的風險，套期是實現(xiàn)保值的途徑，即套用期貨合約，參與期貨交易．?2.套期保值的經(jīng)濟原理套期保值之所以能夠規(guī)避價格風險，達到保值的目的，是因為期貨市場上存在兩個基本的經(jīng)濟原理：（1）同種商品的期貨價格走勢與現(xiàn)貨價格走勢一致?，F(xiàn)貨市場與期貨市場雖然是兩個各自獨立的市場，但由于某一特定商品的期貨價格和現(xiàn)貨價格在同一時空內(nèi)，會受到相同的經(jīng)濟因素的影響和制約，因而一般情況下兩個市場的價格變動趨勢相同。套期保值就是利用這兩個市場上的價格關系，分別在期貨市場和現(xiàn)貨市場作方向相反的買賣，取得在一個市場上虧損、在另一個市場上盈

3、利的結(jié)果，以達到鎖定生產(chǎn)成本的目的。（2）現(xiàn)貨市場與期貨市場價格隨期貨合約到期日的臨近，兩者趨向一致。期貨交易的交割制度，保證了現(xiàn)貨市場價格與期貨市場價格隨期貨合約到期日的臨近，兩者趨向一致、按規(guī)定，商品期貨合約到期時，必須進行實物交割。到交割時，如果期貨價格高于現(xiàn)貨價格，就會有套利者買入低價現(xiàn)貨，賣出高價期貨，實現(xiàn)盈利。這種套利交易最終使期貨價格和現(xiàn)貨價格趨向一致。正是上述經(jīng)濟原理的作用，使得套期保值能夠起到為商品生產(chǎn)經(jīng)營者最大限度地降低價格風險的作用，保障生產(chǎn)、加工、經(jīng)營活動的穩(wěn)定進行。?3.套期保值操作原則按照套期保值的

4、經(jīng)濟原理,參與期貨交易進行套期保值應該遵循四個基本原則:(1)商品種類相同原則即在做套期保值交易時，所選擇的期貨商品必須和套期保值者將在現(xiàn)貨市場中買進或賣出的現(xiàn)貨商品在種類上相同。只有商品種類相同，期貨價格和現(xiàn)貨價格之間才有可能形成密切的關系，才能在價格走勢上保持大致相同的趨勢，從而在兩個市場上同時采取反向買賣行動才能取得效果。(2)商品數(shù)量相等原則即在做套期保值交易時，所選用的期貨合約上所載的商品的數(shù)量原則上必須與交易者將要在現(xiàn)貨市場上買進或賣出的商品數(shù)量相等。(3)月份相同或相近原則在做套期保值交易時，所選用的期貨合約的交

5、割月份最好與交易者將來在現(xiàn)貨市場上實際買進或賣出現(xiàn)貨商品的時間相同或相近。因為兩個市場上出現(xiàn)的虧損額和盈利頗受兩個市場上價格變動幅度的影響，只有使所選用的期貨合約的交割月份和交易者決定在現(xiàn)貨市場上實際買進或賣出現(xiàn)貨商品的時間相同或相近，才能使期貨價格和現(xiàn)貨價格之間的聯(lián)系更加緊密，增強套期保值效果。(4)交易方向相反原則即在做套期保值交易時，套期保值者必須同時或先后在現(xiàn)貨市場上和期貨市場上采取相反的買賣行動，即進行反向操作，在兩個市場上處于相反的買賣位置。只有遵循交易方向相反原則，交易者才能取得在一個市場上虧損的同時在另一個市場

6、上盈利的結(jié)果，從而才能用一個市場上的盈利去彌補另一個市場上的虧損．達到套期保值的目的。如果違反了交易方向相反原則，所做的期貨交易就不能稱作套期保值交易。不僅達不到規(guī)避價格風險的目的，反而增加了價格風險，其結(jié)果是要么同時在兩個市場上虧損，要么同時在兩個市場上盈利。比如，對于現(xiàn)貨市場上的買方來說，如果他同時也是期貨市場的買方，那么，在價格上漲的情況下，他在兩個市場上都會出現(xiàn)盈利。在價格下跌的情況下，在兩個市場上都會出現(xiàn)虧損。??二.鋁現(xiàn)貨商套期保值的操作?1.對沖所謂對沖，是指交易者先在期貨市場上買進（賣出）某一商品的期貨合約，然

7、后在合約到期之前再賣出（買進）一個與原來品種、數(shù)量、交割月份都相同的期貨合約來抵消原有的合約。例1：某鋁經(jīng)銷商先從期貨市場上買進100手7月份的鋁期貨合約，然后在7月份合約到期之前將原來買進的100手鋁期貨合約賣掉的行為就是“對沖”。例2：某鋁廠先在期貨市場上賣出100手7月份到期的鋁合約，然后在合約到期之前，再買進100手7月份的鋁期貨合約，以對沖原有的合約。現(xiàn)貨企業(yè)參與期貨交易的主要目的是為了回避價格波動的風險，他們在現(xiàn)貨市場上都有穩(wěn)定的進貨和銷售渠道，另一方面，許多企業(yè)的產(chǎn)品不是期貨交易的品種，他們只能用相關品種保值，因

8、此，大都以對沖的方式退出期貨市場。?2.實物交割用“對沖”的方式即可實現(xiàn)套期保值的目的，但商品期貨合約都有到期的時間問題，因此，最終都得有一部分商品期貨合約要進行實物交割.從某種意義上講，企業(yè)進入期貨市場進行實物交割，買方到期支付貨款收取貨物，賣方交付貨物取得貨款，相當于將期