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《鋼鐵行業(yè)2018年投資策略：供給側(cè)改革帶來行業(yè)一定程度好轉(zhuǎn)》由會員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在行業(yè)資料-天天文庫。
1、供給側(cè)改革帶來行業(yè)一定程度好轉(zhuǎn)證券研究報告2017年11月30日本期內(nèi)容提要:行業(yè)研究——投資策略?供給側(cè)改革不斷深化，鋼鐵行業(yè)“去產(chǎn)能”效果顯著。截至2017年6月30日，全國共關(guān)鋼鐵行業(yè)停、取締地條鋼生產(chǎn)企業(yè)620家、合計產(chǎn)能約1.5億噸。截至2017年10月，鋼鐵行業(yè)全年5000萬噸產(chǎn)能削減任務(wù)已全部完成?？春弥行钥吹?《國務(wù)院關(guān)于鋼鐵行業(yè)化解過剩產(chǎn)能實(shí)現(xiàn)脫困發(fā)展的意見》中的產(chǎn)能削減目標(biāo)有望提前完成。范海波行業(yè)分析師執(zhí)業(yè)編號：S15005101200212017年10月10日，國家統(tǒng)計局局長寧吉喆宣布
2、，2017年鋼鐵行業(yè)產(chǎn)能削減任務(wù)已全部完上次評級：中性，2017.06.13聯(lián)系電話：+861083326800成。至此，2016、2017年鋼鐵行業(yè)已合計削減產(chǎn)能1.15億噸，我們預(yù)計《意見》中提出的郵箱：fanhaibo@cindasc.com1.5億噸產(chǎn)能削減目標(biāo)有望于2018-2019年內(nèi)全部完成。鋼鐵行業(yè)相對滬深300表現(xiàn)吳漪行業(yè)分析師?未來京津冀及周邊地區(qū)鋼鐵行業(yè)環(huán)保限產(chǎn)或?qū)⒊蔀槌B(tài)。將隨著京津冀及周邊地區(qū)環(huán)保督查執(zhí)業(yè)編號：S1500512110003力度的不斷加大以及供暖季霧霾天氣出現(xiàn)頻率的上
3、升，未來以“2+26”為核心的京津冀周邊聯(lián)系電話：+861083326720郵箱：wuyi@cindasc.com城市群，鋼鐵、焦化等行業(yè)停產(chǎn)、限產(chǎn)或?qū)⒊蔀槌B(tài)化的城市環(huán)保管理措施。丁士濤行業(yè)分析師?供給側(cè)改革、產(chǎn)能削減雙重作用，鋼廠“去庫存”效應(yīng)明顯。2017年前三季度，由于鋼材執(zhí)業(yè)編號：S1500514080001市場供給緊張，鋼廠訂貨-排產(chǎn)-銷售周期縮短，使得全國鋼廠整體庫存量不斷下降。截止2017聯(lián)系電話：+861083326718年10月，全國鋼廠鋼材庫存量僅900萬噸，低于去年同期的1500萬噸
4、庫存水平。郵箱：dingshitao@cindasc.com資料來源：信達(dá)證券研發(fā)中心?鋼材價格上漲，全行業(yè)虧損企業(yè)家數(shù)明顯降低。2017年隨著鋼材市場階段性供給缺口的出行業(yè)規(guī)模及信達(dá)覆蓋王偉行業(yè)分析師現(xiàn)以及地條鋼等低端產(chǎn)能的退出，鋼材產(chǎn)品價格出現(xiàn)上漲。這使得行業(yè)內(nèi)規(guī)模以上鋼鐵企業(yè)執(zhí)業(yè)編號：S1500515070001股票家數(shù)（只）34聯(lián)系電話：+861083326719利潤、現(xiàn)金流均得以改善。截至2017年10月，全行業(yè)虧損企業(yè)僅1400家，相比2015年總市值（億元）郵箱：wangwei2@cindas
5、c.com的2400家下降近50%。9273?2018年對于鋼鐵行業(yè)整體看好。2017年前三季度，鋼材產(chǎn)品價格大幅上漲，行業(yè)整體盈流通市值（億元）8946唐伊辰研究助理利情況得到改善，企業(yè)平均負(fù)債水平得到一定程度緩解。我們預(yù)計，2018年鋼鐵行業(yè)供給信達(dá)覆蓋家（只）聯(lián)系電話：+8610833267173側(cè)改革、產(chǎn)能削減將進(jìn)一步深化，16年國發(fā)6號文中的產(chǎn)能削減任務(wù)有望提前完成。同時，郵箱：tangyichen@cindasc.com覆蓋流通市值（億元）1470鋼鐵行業(yè)環(huán)保限產(chǎn)未來將進(jìn)入常態(tài)化。這三者共同疊加
6、，或?qū)⒃阡摬氖袌龉┙o端形成缺口，資料來源：信達(dá)證券研發(fā)中心相關(guān)研究從而支撐鋼材價格繼續(xù)維持2017年水平。鋼鐵企業(yè)2018年還將繼續(xù)受益于產(chǎn)品價格上漲，信達(dá)證券股份有限公司《供給側(cè)改革下的新業(yè)態(tài)》獲得利潤、現(xiàn)金流、資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)方面的改善。因此，上調(diào)為“看好”評級。CINDASECURITIESCO.,LTD2017.06.13北京市西城區(qū)鬧市口大街9號院1號樓?風(fēng)險因素：全社會固定資產(chǎn)投資增速繼續(xù)下降；房地產(chǎn)投資增速繼續(xù)下降；其他國家對于中郵編：100031國出口鋼材產(chǎn)品的反傾銷政策。請閱讀最后一頁免責(zé)聲明
7、及信息披露http://www.cindasc.com目錄圖目錄投資聚焦..............................................................................................................................................2圖1：2005-2017.9GDP增速對比........................................................
8、..................................3宏觀經(jīng)濟(jì)對鋼鐵行業(yè)的影響..............................................................................................................3圖2：2005-2017.9全社會固定資產(chǎn)投資累計完成額同比增速..................
