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《煤炭行業(yè)行業(yè)深度研究研究報告：供給側改革帶來的投資機會》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關內(nèi)容在行業(yè)資料-天天文庫。
1、行業(yè)研證券研究報告究＃industryId＃煤炭開采＃title＃煤炭行業(yè)供給側改革帶來的投資機會推薦(維持）＃createTime1＃2017年09月11日行業(yè)重點公司投資要點深重點公司評級＃summary＃?煤炭行業(yè)經(jīng)歷三大歷史周期，2016年供給側改革帶來周期反轉。在經(jīng)歷度10年上升周期（2002年-2012年）與三年下降周期（2013年-2015年）后，研2016年全國開展的供給側改革給煤炭行業(yè)帶來了新的活力。淘汰閑臵產(chǎn)究能、減少煤炭供給，導致自2016Q4開始煤炭價格大幅提高。報?2016年供給側改革成效超預期，煤價快速回升。供給端來看，20
2、16年煤告炭供給側改革共退出產(chǎn)能2.9億噸，年度目標任務為2.5億噸，超額完成＃relatedReport＃計劃16%，去產(chǎn)能效果顯著；需求端來看，煤炭主要下游電力及鋼鐵行業(yè)相關報告需求增速良好。受供求關系反轉影響，煤炭價格自2016年年中顯著上升?！睹禾啃袠I(yè)數(shù)據(jù)周報（8.29-9.4）——預計煤炭價格短期依秦皇島港5500大卡動力煤市場價從2016年年初370元/噸上漲至最高650然保持高位》2017-09-06元/噸。《煤炭行業(yè)數(shù)據(jù)周報（7.18-7.24）——煤炭價格繼?2017年煤炭供給側改革繼續(xù)深化，新增產(chǎn)能臵換進入快車道。2017年煤續(xù)攀升
3、》2017-07-25《秦港動力煤價繼續(xù)大漲》炭供給側改革總目標為全年退出產(chǎn)能1.5億噸，上半年全國已退出煤炭產(chǎn)2017-07-12能1.11億噸，完成年度任務的74%。17年工作重點將放在推進兼并重組、減量臵換、實施有效金融政策?？傮w上看，由于煤價持續(xù)高位，突破綠色＃分析師：emailAuthor＃價格區(qū)間，2017年起煤炭產(chǎn)能臵換進入了快車道。王春環(huán)wangchunhuan@xyzq.com.cn?預計未來煤炭需求端仍可保持一定增長。分析煤炭主要下游行業(yè)，預計S01905150600032017-2020年，火電發(fā)電量耗煤量分別為19.4億噸、19
4、.8億噸、20.5億噸、21.2億噸；鋼鐵行業(yè)煤炭消耗量分別為6.7億噸、6.8億噸、6.2億噸、6.1龔里億噸、6.1億噸；建材行業(yè)煤炭消耗量分別為3.2億噸、3.1億噸、3億噸、gongli@xyzq.com.cn3億噸；化工行業(yè)煤炭消耗量為1.73億噸、1.78億噸、1.82億噸、1.86億S0190515020003噸?？傮w來看，預計2017-2020年煤炭消費總量合計約為40.3億噸、40.3＃assAuthor＃億噸、41.1億噸、42億噸。?預計17-18年煤炭市場維持高位景氣，19-20年供求關系逐漸回歸平衡。綜合考慮去產(chǎn)能與新增產(chǎn)能釋
5、放影響，我們預計2017年-2020年國內(nèi)煤炭產(chǎn)量約為34.9億噸、36.0億噸、37.1億噸、38.2億噸。結合需求端預測結果，我們認為2017年、2018年，煤炭行業(yè)依然會維持供不應求的狀態(tài)，而隨著國內(nèi)煤炭產(chǎn)能的逐步釋放，2019-2020年，煤炭供求關系將逐漸回歸平衡。?風險提示：新增產(chǎn)能臵換不達預期、宏觀經(jīng)濟失速下滑導致下游需求疲軟請閱讀最后一頁信息披露和重要聲明行業(yè)深度研究報告目錄一、煤炭行業(yè)的歷史周期......................................................................-
6、4-二、煤炭供給側改革政策、成效及影響.................................................-5-2.1煤炭供給側改革的政策歷程.................................................................-5-2.22016年供給側改革成效：總量超預期..................................................-8-2.3供給側改革對煤炭行業(yè)的影響：煤價快速回升............................
7、.........-9-三、2017年煤炭供給側改革進入深水區(qū)..............................................-10-3.1、2017年供給側改革繼續(xù)深化............................................................-10-3.2、新增產(chǎn)能臵換進入快車道................................................................-12-四、煤炭行業(yè)未來需求判斷.....................
8、............................................-14
