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《鋼材月報-20191104-一德期貨.pdf》由會員上傳分享,免費(fèi)在線閱讀,更多相關(guān)內(nèi)容在行業(yè)資料-天天文庫。
1、一德期貨【鋼材】月報2019-11一德期貨黑色事業(yè)部CONTENTS目錄一、本月關(guān)注及策略目錄二、月度供需評估目錄三、品種估值及價差PART1本月關(guān)注及策略觀點(diǎn)及關(guān)注點(diǎn)需求上,11月建筑需求還有韌性,但中長期需求趨勢性轉(zhuǎn)弱的預(yù)期不變。供應(yīng)上,近期受環(huán)保影響以及電爐虧損影響,產(chǎn)量大幅擴(kuò)張的概率不大,應(yīng)關(guān)注品種間的轉(zhuǎn)產(chǎn)情況,而中長期仍有產(chǎn)能過剩壓力。因此短期行情不用過于悲觀,中期趨勢走弱則是較為一致的預(yù)期。月度主要關(guān)注點(diǎn):限產(chǎn)動態(tài)、短流程復(fù)產(chǎn)、北材南下、需求季節(jié)性變化本期策略推薦策略類型策略合約選擇方向入場原
2、因風(fēng)險/出場原因入場點(diǎn)位當(dāng)前止盈止損周期RB2001需求超預(yù)期維持/限產(chǎn)套利空螺礦比謹(jǐn)慎持有中長期仍面臨過剩壓力,利潤難維持5.45.44.705.61中長I2001加嚴(yán)/虧損加重HC20011.汽車邊際轉(zhuǎn)好,11月制造業(yè)需求繼續(xù)回升套利卷正套入場供應(yīng)增多/下游不補(bǔ)庫100附近11918060中HC20052.利潤低迷以及環(huán)保影響,制約產(chǎn)量備注:策略中所涉及點(diǎn)位均以9.30收盤價計(jì)算,策略轉(zhuǎn)變時我們會在一德早知道、黑色早播報、一德產(chǎn)存數(shù)據(jù)周跟蹤中隨時提示PART2月度供需評估【耗鋼需求】1-9月總需求累計(jì)
3、增速穩(wěn)中小落,主要受出口增速持續(xù)下滑的拖累,內(nèi)需相對平穩(wěn),從季節(jié)性規(guī)律看,11月需求或較10月再轉(zhuǎn)好12總需求增速出口增速內(nèi)需增速15161010145128010(5)6(10)84(15)6(20)42(25)2(30)0(35)017-0217-0417-0617-0817-1017-1218-0218-0418-0618-0818-1018-1219-0219-0419-0619-08建筑+制造業(yè)+出口季節(jié)性2602014年2015年2016年2017年2018年2019年240220200180
4、160140120100數(shù)據(jù)來源:國家統(tǒng)計(jì)局、一德期貨010203040506070809101112【出口】近期內(nèi)外價差再度走高,進(jìn)口資源增多,市場對國外需求變差的擔(dān)憂更甚,總需求的維持更依賴于內(nèi)需的穩(wěn)定越南:GDP:不變價:總額:當(dāng)季同比菲律賓:GDP:不變價:當(dāng)季同比1200出口數(shù)量:鋼材:當(dāng)月值螺紋中國-中東20018泰國:GDP:不變價:當(dāng)季同比馬來西亞:GDP:不變價:同比161000150新加坡:GDP:生產(chǎn)法:不變價:同比141001280010506008064004(50)2200(1
5、00)0(2)0(150)12/0312/0813/0113/0613/1114/0414/0915/0215/0715/1216/0516/1017/0317/0818/0118/0618/1119/0419/0910/0110/0711/0111/0712/0112/0713/0113/0714/0114/0715/0115/0716/0116/0717/0117/0718/0118/0719/0119/07數(shù)據(jù)來源:Wind、一德期貨【內(nèi)需耗鋼】目前建筑需求表現(xiàn)仍明顯好于制造業(yè),但從季節(jié)性上看,11
6、月制造業(yè)需求或?qū)?qiáng)于建筑業(yè)16.02內(nèi)需增速建筑業(yè)增速制造業(yè)增速14.022512.022010.02158.02106.0254.022.0200.02(5)16/0216/0416/0616/0816/1016/1217/0217/0417/0617/0817/1017/1218/0218/0418/0618/0818/1018/1219/0219/0419/0619/08160.00建筑耗鋼季節(jié)性制造業(yè)耗鋼季節(jié)性2014年2015年2016年802014年2015年2016年2017年2018年20
7、19年2017年2018年2019年140.0070120.00100.006080.005060.0040.0040010203040506070809101112010203040506070809101112數(shù)據(jù)來源:國家統(tǒng)計(jì)局、一德期貨【制造業(yè)】汽車耗鋼需求邊際好轉(zhuǎn),家電和船舶需求無亮點(diǎn),而機(jī)械耗鋼需求仍在回落(關(guān)注設(shè)備更換周期是否結(jié)束),整體拖累制造業(yè)需求7000汽車耗鋼量耗鋼量增速20造船完工量:中國:累計(jì)值:同比手持船舶訂單量:中國:累計(jì)值:同比新接船舶訂單量:中國:累計(jì)值:同比200200
8、06000151505000101500100400051000503000050002000-50-501000-100-15-100-50014/0114/0514/0915/0115/0515/0916/0116/0516/0917/0117/0517/0918/0118/0518/0919/0119/0519/0909/0209/0910/0410/1111/0612/0112/0813/0313/1014/0514/