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《上市房地產(chǎn)公司資本結(jié)構(gòu)與公司治理實證研究.doc》由會員上傳分享，免費在線閱讀，更多相關內(nèi)容在應用文檔-天天文庫。
1、摘要本文根據(jù)社會主義市場經(jīng)濟的要求，借鑒國際經(jīng)驗，綜合運用交易成本理論、委托代理理論、資本結(jié)構(gòu)契約理論等現(xiàn)代經(jīng)濟學理論的分析方法和分析技術，在借鑒吸收前人的研究成果基礎上，系統(tǒng)地探討了我國上市公司資本結(jié)構(gòu)與公司治理結(jié)構(gòu)的互動關系。研究目的在于為公司資本結(jié)構(gòu)和公司治理結(jié)構(gòu)的研究提供一種新的方法和思路，為我國上市房地產(chǎn)公司的資本結(jié)構(gòu)治理和公司治理提供借鑒。本文以資本結(jié)構(gòu)與公司治理雙方互動關系為主線，選取2007-2009年滬深股市上市房地產(chǎn)公司的樣本數(shù)據(jù)，先通過構(gòu)建中國上市公司治理指數(shù),包括了上市公司受到外部機構(gòu)的審核意見、股權結(jié)構(gòu)、董事會治理機制、經(jīng)理人員
2、激勵四個主要方面，再通過構(gòu)建模型，建立聯(lián)立方程，運用實際數(shù)據(jù)進行實證研究，從而發(fā)現(xiàn)資本結(jié)構(gòu)與公司治理之間的互動關系。研究結(jié)果表明，我國上市公司資本結(jié)構(gòu)對公司治理具有顯著影響，而公司治理對資本結(jié)構(gòu)的作用相對較小，且股權治理效應遠大于債權治理效應。聯(lián)立方程組ＴＳ－２ＳＬＳ檢驗結(jié)果顯示，雙方相互影響的穩(wěn)定性與可靠性都得到不同程度的改變。關鍵詞 房地產(chǎn)公司；資本結(jié)構(gòu)；公司治理37--AbstractBasedonthesocialistmarketeconomy,drawingoninternationalexperience,andtheintegratedu
3、seoftransactioncosttheory,principal-agenttheoryandcontracttheoryofcapitalstructureofmoderneconomictheoryoftheanalyticalmethodsandanalysistechniques.Inthispaper,thesystematicstudyofChina'slistedcompany'scapitalstructureandcorporategovernancestructureinteractionbasesonlearningfroma
4、ndabsorbingtheresultsofpreviousstudies.Theaimofthisresearchwiththecompany'scapitalstructureandcorporategovernanceistoprovideanewapproachandideasforourcapitalstructureoflistedrealestatecompanies,sothatitcanprovideatheoryofreference.Inthispaper,theinteractionbetweencapitalstructure
5、andcorporategovernanceboththemainline,byselectingthelistedrealestatecompaniessampledatainShanghaiandShenzhenfrom2007to2009,firstbyconstructingagovernanceindexofChineselistedcompanies,includinglistedcompaniesauditedbyexternalagenciesviews、ownershipstructure、Boardgovernanceandmanag
6、ersoffourmajoraspectsofmotivation,andthroughthebuildedmodel,asimultaneousequation,andusetheactualempiricalresearchdatatodiscovertheinteractionbetweencapitalstructureandcorporategovernance.Theresultsshowthatthecapitalstructureoflistedcompanieshaveasignificantimpactoncorporategover
7、nance,andcorporategovernance,theroleofcapitalstructureisrelativelysmall.Governanceofstate-ownedholdingcompanyhasanegativeimpact,andtheeffectismuchlargerthanequitydebtmanagementgovernance.SimultaneousequationsTS-2SLStestresultsshowthatthemutualinfluenceofthestabilityandreliability
8、havebeenvaryingdegreesofchangeandtheimpa
