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《減持驟降增持漸多,行情止跌盤整》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在行業(yè)資料-天天文庫。
1、宏觀策略聶清廉張憶東減持驟降增持漸多，行情止跌盤整策略研究員—產(chǎn)業(yè)資本增減持行為跟蹤周報(bào)A021-38565954股2010年5月27日Zhangyd@xyzq.com.cn市證書編號：S0190207040090場策投資要點(diǎn)略報(bào)告關(guān)鍵點(diǎn)ò產(chǎn)業(yè)資本行為對股市的影響日益突出：十大流通股中一般法人報(bào)近三年，產(chǎn)業(yè)資本在證券市場持有的流通市值占總流通市值的比例，已從2007年末的11.7%告的定價(jià)權(quán)徑直上升，觀察產(chǎn)業(yè)資本的行為，對理解資本市場上升到了2010年1季度的44.1%，考慮到非十大流通股股東中具有重要意義。的一般法人股，這一比例將更高。近期，股東減持驟減，增持漸ò股東凈減持金
2、額指標(biāo)在研判市場走勢方面有很強(qiáng)的領(lǐng)先意義：多，階段性止跌具備基本面條件。股東凈減持金額與滬深300指數(shù)，相關(guān)性高。股東凈減持金額見頂與見底，稍早于滬深300指數(shù)，例如，股東凈減持金額見頂（且超過80億元）的5個(gè)月份包括2007年5月、9月、12月、2009年6月、11月，隨后，行情都有大的調(diào)整。而在2008相關(guān)報(bào)告年10月凈減持金額確定見底，之后行情發(fā)生逆轉(zhuǎn)?！秶Y管理公司或?qū)L(fēng)行全ò5月出現(xiàn)06年9月以來首次凈增持，行情階段性止跌具備基本國》2010-4-13《中部地區(qū)投資需求帶來重面條件：近期凈減持金額出現(xiàn)大幅下降，其中5月份為負(fù)，這組推力》2010-4-2意味著目前的股價(jià)
3、水平，對產(chǎn)業(yè)資本已經(jīng)具有吸引力，目前增《大沈陽區(qū)域與重組概念交持股票的意愿強(qiáng)于減持股票的意愿。相輝映》2010-3-23《警惕風(fēng)險(xiǎn)，等待時(shí)機(jī)》ò股東凈減持金額指標(biāo)是否見底尚需等待，行情反轉(zhuǎn)尚待時(shí)日：2010-3-15股東凈減持金額指標(biāo)近期大幅下滑，首先因?yàn)樵龀?，公告家次《非主業(yè)資產(chǎn)重組的非主流機(jī)會(huì)》2010-3-4雖多但金額不大，屬試探性質(zhì)；其次，更主要是因?yàn)闇p持幾乎《關(guān)注原材料與商業(yè)行業(yè)重停止，減持額遠(yuǎn)低于08年行情最糟時(shí)。對經(jīng)濟(jì)、政策和股市組機(jī)會(huì)》2009-12-31前景的困惑，抑制了股東增、減持沖動(dòng)；加上，近期股市下跌《繼續(xù)關(guān)注央企整合機(jī)會(huì)》2009-12-9速度超預(yù)期，
4、無減持良機(jī)。因此，凈減持金額是否見底需等待?！懂a(chǎn)能過剩驅(qū)動(dòng)產(chǎn)業(yè)重組》ò建議高度關(guān)注公告增持的股票：分別對發(fā)布增持公告日后，各2009-12-2股票相對行業(yè)指數(shù)和滬深300指數(shù)的超額收益率進(jìn)行統(tǒng)計(jì)，發(fā)《央企整合加速、行業(yè)重組大幕拉開》2009-11-18現(xiàn)在各類市場環(huán)境中，股價(jià)對股東增持存在顯著的正向反饋，《上海國資整合力度將繼續(xù)并且這一反饋在長期而言（比如一個(gè)季度以上）更為顯著，短加強(qiáng)》2009-11-2期的超額收益則主要來自于公告當(dāng)日。請閱讀最后一頁評級說明和重要聲明A股市場策略報(bào)告目錄引言...........................................
5、.................................................................................-3-產(chǎn)業(yè)資本增/減持與整個(gè)市場：市場較大概率在近兩個(gè)月見底............................-3-首次出現(xiàn)凈增持，短期市場至少獲得喘息.........................................................-3-減持金額大幅下降，增持金額尚處較低水平，顯示產(chǎn)業(yè)資本謹(jǐn)慎心態(tài).........-4-高度關(guān)注增持事件的長期正反饋................
6、............................................................-6-圖表圖1：基金與一般法人持股的此消彼長下股市定價(jià)權(quán)的轉(zhuǎn)移..............................-3-圖2：凈減持金額首次為負(fù)，預(yù)示股市見底不遠(yuǎn)..................................................-4-圖3：減持金額大幅下降，增持金額大幅上升但仍處于較低水平......................-5-圖4：5月公告增持的公司數(shù)大幅增加，暗示產(chǎn)業(yè)資本已然心動(dòng).............
7、..........-5-圖5：近期各周公告增持的公司數(shù)量持續(xù)大增......................................................-5-圖6：5月增持公告次數(shù)接近減持公告次數(shù)，估值進(jìn)入產(chǎn)業(yè)資本接受區(qū)間.......-6-表1：各時(shí)間段內(nèi)各股票被公告增持后的超額收益率均值－相對行業(yè)（%）..-7-表2：各時(shí)間段內(nèi)各股票被公告增持后獲得正超額收益率的概率－相對行業(yè)..-7-表3：各時(shí)間段內(nèi)各股票被公告增持后的超額收益率均值－相對滬深300.......
