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《宏觀利好疊加供給受限驅(qū)動(dòng)銅價(jià)反彈-20200413-廣發(fā)期貨.pdf》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在行業(yè)資料-天天文庫(kù)。
1、宏觀利好疊加供給受限驅(qū)動(dòng)銅價(jià)反彈2020.4.13廣發(fā)期貨發(fā)展研究中心有色金屬小組廣發(fā)策略投資標(biāo)的本周持倉(cāng)上周持倉(cāng)持倉(cāng)跟蹤目標(biāo)價(jià)/止損價(jià)無(wú)無(wú)無(wú)無(wú)無(wú)?一周要點(diǎn)：?據(jù)美國(guó)JohnHopkins大學(xué)實(shí)時(shí)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至北京時(shí)間4月12日5時(shí)41分，全球新冠肺炎累計(jì)確診病例突破176萬(wàn)例，達(dá)到1767855例，累計(jì)死亡病例達(dá)到108281例。美國(guó)新冠肺炎累計(jì)確診病例全球最多，超過(guò)52萬(wàn)例，達(dá)524903例，死亡20389例。?歐佩克+聲明確認(rèn)，如果墨西哥加入，石油產(chǎn)量將削減1000萬(wàn)桶/日；歐佩克+呼吁所有產(chǎn)油國(guó)為穩(wěn)定油市做出貢獻(xiàn)。?4月9日，美聯(lián)儲(chǔ)公布了共計(jì)2.3萬(wàn)億美元的資助計(jì)劃，
2、為美國(guó)的企業(yè)、居民和地方政府提供定向信貸支持。?主要邏輯：?上周的銅市出現(xiàn)了氣氛的明顯回暖，價(jià)格上升，這主要是由于三個(gè)原因：歐美COVID-19新增人數(shù)增速有所減緩，對(duì)于4月份利好政策的預(yù)期，以及海外礦山的不可抗力造成的減產(chǎn)。對(duì)于本周來(lái)說(shuō)，這三條邏輯或許依然穩(wěn)固，能夠支撐銅價(jià)繼續(xù)上漲，但是同時(shí)要注意到，隨著疫情的發(fā)展，海外市場(chǎng)的基本面受到的負(fù)面影響已經(jīng)逐漸顯現(xiàn)，LME庫(kù)存開(kāi)始轉(zhuǎn)增，銅市的走勢(shì)即將從對(duì)于疫情的擔(dān)心轉(zhuǎn)向?qū)τ诤Ｍ饣久娴年P(guān)注。當(dāng)前銅價(jià)已經(jīng)走至42000元/噸左右，已經(jīng)收獲了較大的漲幅，多頭后續(xù)操作宜謹(jǐn)慎。?操作建議：注意及時(shí)止盈?風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)：疫情影響不及預(yù)期目錄一價(jià)格二宏觀
3、三供給四需求五庫(kù)存六總結(jié)nQtPmOxPxP6MbP9PoMmMoMrRlOqQnRkPpOnRaQqRoQvPsPmNxNqQoP01
4、價(jià)格
5、>倫銅滬銅價(jià)格回顧上周由于全球COVID19疫情的新增確診病例增速放緩，疊加國(guó)內(nèi)市場(chǎng)對(duì)于的4月利好政策的預(yù)期，以及海外銅礦供給受限，使得銅市情緒明顯回暖，推動(dòng)價(jià)格反彈。倫銅主力周度上漲3.98%，至5032美元/噸。滬銅上漲1.68%，至41970元/噸。倫銅走勢(shì)滬銅走勢(shì)數(shù)據(jù)來(lái)源:若無(wú)說(shuō)明，本報(bào)告數(shù)據(jù)均來(lái)自于Wind疫情跟蹤據(jù)美國(guó)約翰斯·霍普金斯大學(xué)實(shí)時(shí)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至北京時(shí)間4月12日5時(shí)41分，全球新冠肺炎累計(jì)確診病例突破176萬(wàn)例
6、，達(dá)到1767855例，累計(jì)死亡病例達(dá)到108281例。美國(guó)新冠肺炎累計(jì)確診病例全球最多，超過(guò)52萬(wàn)例，達(dá)524903例，死亡20389例。歐美的新增確診病例增速相對(duì)放緩，而印度巴西等國(guó)家的增長(zhǎng)較快。同時(shí)進(jìn)入四月以來(lái)，俄羅斯的新增確診病例快速增長(zhǎng)，后續(xù)或許有爆發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)內(nèi)疫情受控海外新增確診人數(shù)增速放緩數(shù)據(jù)來(lái)源:若無(wú)說(shuō)明，本報(bào)告數(shù)據(jù)均來(lái)自于Wind現(xiàn)貨市場(chǎng)?據(jù)SMM，上周現(xiàn)貨方面升貼水呈下降趨勢(shì)。周初持貨商挺價(jià)意愿依然強(qiáng)烈，好銅報(bào)價(jià)挺于130-160元/噸，但買方畏高觀望，成交清淡。因買賣雙方僵持局面難以打開(kāi)，成交無(wú)果，隨著盤面的不斷走高，持貨商逐漸流露出高位換現(xiàn)情緒，主動(dòng)下調(diào)
7、報(bào)價(jià)，好銅調(diào)至80-90元/噸情況下成交情況仍未有明顯轉(zhuǎn)好，壓價(jià)空間依然存在，升水表現(xiàn)幾乎腰斬。周后接近41000元的銅價(jià)令持貨商換現(xiàn)意愿進(jìn)一步增強(qiáng)，升水再次迅速下滑，下游入市參與度有限，現(xiàn)貨市場(chǎng)畏高謹(jǐn)慎避險(xiǎn)情緒難以消散，周五時(shí)銅價(jià)大幅上揚(yáng)，現(xiàn)貨已降至升水30-60元，在貿(mào)易商用于長(zhǎng)單交付的低價(jià)收貨下才得以穩(wěn)中返升。60,000.003,000.002,500.0055,000.002,000.001,500.0050,000.001,000.00500.0045,000.000.00-500.0040,000.00-1,000.00-1,500.0035,000.00-2,00
8、0.0030,000.00-2,500.002015-04-032016-02-032016-12-032017-10-032018-08-032019-06-032020-04-03基差長(zhǎng)江有色市場(chǎng):平均價(jià):銅:1#期貨收盤價(jià)(活躍合約):陰極銅數(shù)據(jù)來(lái)源:若無(wú)說(shuō)明，本報(bào)告數(shù)據(jù)均來(lái)自于Wind主要消費(fèi)地升貼水?上周隨著期貨價(jià)格繼續(xù)反彈，主要消費(fèi)地繼續(xù)維持大幅貼水，至周末，廣州地區(qū)貼水790元/噸，上海地區(qū)貼水840元/噸。2,000.001,500.001,000.00500.000.00-500.00-1,000.00-1,500.00廣東升貼水上海升貼水?dāng)?shù)據(jù)來(lái)源:若無(wú)說(shuō)明，本
9、報(bào)告數(shù)據(jù)均來(lái)自于Wind跨期價(jià)差?價(jià)差結(jié)構(gòu)有逐漸向contango轉(zhuǎn)變的跡象。04-03合約價(jià)差至50元/噸；05-03合約價(jià)差至30元/噸；06-03合約價(jià)差至-30元/噸。1000.0000500.00000.0000-500.0000-1000.0000-1500.0000-2000.00004月-3月5月-3月6月-3月數(shù)據(jù)來(lái)源:若無(wú)說(shuō)明，本報(bào)告數(shù)據(jù)均來(lái)自于Wind02
10、宏觀
11、>3月份綜合PMI為53.0%，比上月回升24.1個(gè)百分點(diǎn)中國(guó)工業(yè)增加值制造業(yè)PMI20.006
