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1、趕工需求釋放，黑色震蕩偏強(qiáng)廣發(fā)期貨發(fā)展研究中心黑色金屬組2020年04月13日本報(bào)告中所有觀點(diǎn)僅供參考，請務(wù)必閱讀此報(bào)告倒數(shù)第二頁的免責(zé)聲明。廣發(fā)黑色金屬觀點(diǎn)品種主要觀點(diǎn)交易策略策略跟蹤RB鋼材呈供需兩旺，鋼材整體消費(fèi)上升，消費(fèi)分化，螺強(qiáng)卷弱。隨著湖北經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)，鋼材消費(fèi)有望繼續(xù)提升，但目前鋼廠的提產(chǎn)空間仍然較大，廢無無鋼添加比例有較大的提升空間。從3月社融數(shù)據(jù)看，在寬貨幣、寬信用政策支持下，企業(yè)融資明顯改善，穩(wěn)增長背景下，基建發(fā)力、地產(chǎn)在一城一策下穩(wěn)中偏松，后續(xù)建筑業(yè)存在趕工預(yù)期，建筑鋼材需求加速釋放有利于鋼材加速去庫，但目前庫存整體水平依然偏高。預(yù)計(jì)螺紋短期震
2、蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，關(guān)注后期國內(nèi)外需求變化。HC海外疫情發(fā)展超預(yù)期，全球車企大面積停產(chǎn)，下游制造業(yè)訂單明顯下滑，我國出口以板材為主，疫情對遠(yuǎn)月板材出口更大利空，預(yù)計(jì)熱軋卷板整體無無走勢弱于螺紋鋼，短期震蕩運(yùn)行。無無目前鐵礦石處于供需雙增格局，短期到港量偏低，澳巴發(fā)貨逐步恢復(fù)，后期到港量亦逐步回升；我國下游需求加速回歸，受鋼材高庫存影響，鋼廠補(bǔ)庫意愿不強(qiáng)，但鋼廠尚有100-300元/噸利潤，日耗明顯回升，鐵礦石剛性需求較好，疏港量維持較高水平。年后港口鐵礦石庫存不斷下降對近月礦I價(jià)具有較強(qiáng)支撐?？紤]到前期盤面大幅下跌消化一定利空，隨著廢鋼價(jià)格止跌、建筑業(yè)趕工需求釋放，短期鐵
3、礦石跟隨成材震蕩走強(qiáng)概率大，后續(xù)需要關(guān)注海外疫情變化，發(fā)運(yùn)的增量變化。無無伴隨上游焦煤供應(yīng)持續(xù)增長，焦炭成本端支撐下移；鋼廠利潤大幅下滑且自身鋼材庫存高位，對焦炭按需采購為主，目前焦企利潤大J幅收縮，挺價(jià)意愿較強(qiáng)，預(yù)期盤面價(jià)格震蕩運(yùn)行。操作上，做多煉焦利潤可繼續(xù)持有或擇機(jī)止盈，空倉者建議逢低做多煉焦利潤。國內(nèi)疫情得到有效控制，主產(chǎn)地煤礦開工率持續(xù)上升，多數(shù)煤礦產(chǎn)量恢復(fù)至正常水平，供應(yīng)明顯增加。伴隨蒙古國煤炭出口逐步恢復(fù)，無無JM日韓等國焦煤需求減弱，進(jìn)口焦煤或傾向于中國市場，焦煤整體供應(yīng)將持續(xù)增加，疊加下游鋼廠成材庫存壓力，焦炭價(jià)格有所提降，焦煤需求受到牽制。綜合
4、來看，焦煤價(jià)格將會承壓運(yùn)行。2目錄1鋼材2鐵礦石3焦炭4焦煤2020/4/13數(shù)據(jù)來源：若無說明，本報(bào)告數(shù)據(jù)均來自于wind3tOqMsQvNvN6M8Q6MoMpPsQoOiNpPqMlOmNqM6MoPpRvPsPmNvPrQsQ廣發(fā)策略觀點(diǎn)-鋼材投資標(biāo)的本周持倉上周持倉持倉跟蹤目標(biāo)價(jià)/止損價(jià)RB2010----HC2010----周報(bào)要點(diǎn)：鋼材呈供需兩旺，鋼材整體消費(fèi)上升，消費(fèi)分化，螺強(qiáng)卷弱。隨著湖北經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)，鋼材消費(fèi)有望繼續(xù)提升，但目前鋼廠的提產(chǎn)空間仍然較大，廢鋼添加比例有較大的提升空間。從3月社融數(shù)據(jù)看，在寬貨幣、寬信用政策支持下，企業(yè)融資明顯改善，穩(wěn)
5、增長背景下，基建發(fā)力、地產(chǎn)在一城一策下穩(wěn)中偏松，后續(xù)建筑業(yè)存在趕工預(yù)期，建筑鋼材需求加速釋放有利于鋼材加速去庫，但目前庫存整體水平依然偏高，預(yù)計(jì)短期震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，關(guān)注后期國內(nèi)外需求變化。投資建議：單邊:無套利：無風(fēng)險(xiǎn)提示：疫情影響超預(yù)期；終端需求不及預(yù)期2020/4/13數(shù)據(jù)來源：若無說明，本報(bào)告數(shù)據(jù)均來自于wind我國新型冠狀病毒疫情得到有效控制，新增病例基本與境外輸入相關(guān)?截至4月11日，全國累計(jì)確診病例82052例，全國現(xiàn)有確診病例1138例，全國當(dāng)日新增確診病例99例，湖北外地區(qū)當(dāng)日新增確診病例99例，境外輸入當(dāng)日新增確診病例97例，無論是湖北地區(qū)還是湖北
6、外地區(qū)，疫情均得到有效控制，目前國內(nèi)新增確診病例多數(shù)是境外輸入。全國累計(jì)確診82052例，周環(huán)比增383例全國當(dāng)日新增確診病例97例，其中境外輸入97例全國:確診病例:新冠肺炎:當(dāng)日新增全國:境外輸入性確診病例:新冠肺炎:當(dāng)日新增（右軸）16,00012014,00010012,0008010,0008,000606,000404,000202,000002020/4/13數(shù)據(jù)來源：若無說明，本報(bào)告數(shù)據(jù)均來自于wind5海外新冠疫情仍然處于爆發(fā)期全球累計(jì)確診1703162例，海外累計(jì)確診病例1619793全球當(dāng)日新增確診96668例，海外當(dāng)日新增確診病例96604
7、海外病死率6.23%，中國病死率4.07%?海外新冠疫情仍然處于加速爆發(fā)期，截止4月10日，海外累計(jì)確診病例1619793例，當(dāng)日新增確診病例96604例。?海外新冠肺炎死亡人數(shù)不斷上升，累計(jì)死亡人數(shù)高達(dá)103072例，病死率6.23%，明顯高于我國的4.07%，其中意大利病死率高達(dá)12.8%，與意大利老年人口比例高（65歲以上人口占比35%）、前期防護(hù)意識薄弱（不習(xí)慣戴口罩）、醫(yī)療擠兌嚴(yán)重（癥狀患者缺乏足夠呼吸機(jī)）有關(guān)。6歐美疫情拐點(diǎn)尚未確認(rèn)，拉美、南亞、非洲為代表的第三批國家也處于疫情上升期歐美新增處于平臺期，歐美疫情前十國家當(dāng)日新增確診56672例韓國控制較
8、好，日本疫
