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《全球化背景下的中國(guó)金融體制改革課件》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在教育資源-天天文庫(kù)。
1、全球化視角下的中國(guó)金融體制改革浙江工商大學(xué)金融學(xué)院陳志昂教授一、當(dāng)前經(jīng)濟(jì)和金融全球化的特征—國(guó)際分工從產(chǎn)業(yè)間、產(chǎn)業(yè)內(nèi)分工向產(chǎn)品內(nèi)價(jià)值鏈分工轉(zhuǎn)化—跨國(guó)公司成為全球分工的組織者—發(fā)展中國(guó)家全面融入國(guó)際價(jià)值鏈分工，勞動(dòng)生產(chǎn)率持續(xù)提高_(dá)_要素市場(chǎng)的全球化：流動(dòng)性要素追逐非流動(dòng)性要素：流動(dòng)性要素價(jià)格的均等化和勞動(dòng)力價(jià)格的非均等化__國(guó)際勞動(dòng)力無(wú)限供給，勞動(dòng)者在收入分配中份額下降，分配結(jié)構(gòu)失衡—金融自由化和金融市場(chǎng)全球一體化—金融監(jiān)管的全球一體化，從G10向G20體制轉(zhuǎn)化—發(fā)達(dá)國(guó)家產(chǎn)業(yè)空洞化和虛擬化，與新興國(guó)家在實(shí)體與虛擬經(jīng)濟(jì)上的結(jié)構(gòu)失衡。—金融全球化強(qiáng)
2、化了美元的霸主地位，國(guó)際貨幣體系存在著內(nèi)生的不穩(wěn)定性中國(guó)和東亞四國(guó)勞動(dòng)生產(chǎn)率比較中國(guó)和東亞四國(guó)就業(yè)人口工資增長(zhǎng)比較收入分配的歷史變動(dòng)全球國(guó)際收支失衡全球化沖擊與全球失衡資本主義市場(chǎng)體制是效率導(dǎo)向的，在缺乏全球性收入分配調(diào)節(jié)機(jī)制的全球化沖擊下，全球性的供求失衡是這一體制的邏輯結(jié)果。如果說(shuō)上世紀(jì)30年代的經(jīng)濟(jì)危機(jī)本質(zhì)上是資本主義的供求危機(jī)，這次危機(jī)又是歷史的重演。中國(guó)的改革開放適應(yīng)了資本主義全球化的擴(kuò)張要求，成為第三次全球化的最大收益者，但隨著全球性的需求不足，內(nèi)需增長(zhǎng)緩慢，經(jīng)濟(jì)將面臨重大沖擊。中國(guó)的金融體制改革必須在全球化和全球供求失衡，不確定
3、性增強(qiáng)的背景下,考慮改革的途徑和方向制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)全球商品出口波動(dòng)（3個(gè)月平滑，按年率計(jì)算）二、穩(wěn)定和效率—金融體制改革的關(guān)鍵金融的核心功能是在資金的時(shí)空配置中管理和分散風(fēng)險(xiǎn)。資金的市場(chǎng)配置能增進(jìn)效率，但前提是市場(chǎng)的穩(wěn)定有效。沒有最好的金融體制，只有最適宜的金融體制。金融體制必須與一國(guó)政治體制，經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段、國(guó)民素質(zhì)和信用體系基礎(chǔ)結(jié)構(gòu)相適應(yīng)三次金融危機(jī)的解讀東亞金融危機(jī)—經(jīng)濟(jì)高速增長(zhǎng)下的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力下降，國(guó)際儲(chǔ)備下降—全面的金融自由化改革，包括利率市場(chǎng)化，銀行機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)自由化，放松資本管制，形成了銀行機(jī)構(gòu)的貨幣錯(cuò)配和時(shí)間錯(cuò)配—結(jié)果：貨幣和金融
4、雙重危機(jī)—經(jīng)驗(yàn)：以貨幣低估加強(qiáng)出口導(dǎo)向政策，以超額國(guó)際儲(chǔ)備穩(wěn)定貨幣幣信，銀行機(jī)構(gòu)重組，引入國(guó)際監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)，加強(qiáng)銀行機(jī)構(gòu)治理，對(duì)資本流動(dòng)設(shè)置一定的障礙次債危機(jī)—家庭部門的過(guò)度借貸，強(qiáng)調(diào)效率而忽視了風(fēng)險(xiǎn)控制—資產(chǎn)證券化是重要的金融創(chuàng)新，次債危機(jī)的爆發(fā)主要是杠桿化衍生金融交易（特別是CDS），金融交易成為對(duì)賭交易，與實(shí)體經(jīng)濟(jì)相脫離—美國(guó)資本市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)沒有直接傳導(dǎo)到銀行體系，資本市場(chǎng)分散風(fēng)險(xiǎn)的功能依然得到實(shí)現(xiàn)?！绹?guó)企業(yè)具有良好的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)?！?jīng)驗(yàn)教訓(xùn)：金融脫離實(shí)體就會(huì)形成泡沫；發(fā)達(dá)國(guó)家家庭負(fù)債狀況發(fā)達(dá)國(guó)家非金融類企業(yè)負(fù)債狀況歐債危機(jī)—為什么是主權(quán)債務(wù)危
5、機(jī)，本質(zhì)上是國(guó)家信用危機(jī)—銀行資本充足率與國(guó)債—?dú)W元區(qū)的內(nèi)在矛盾與夾層效應(yīng)—效率與穩(wěn)定依然是歐洲貨幣一體化的核心問題_教訓(xùn)：沒有財(cái)政和貨幣有效搭配和宏觀穩(wěn)定，沒有一體化的金融監(jiān)管，就沒有金融的穩(wěn)定公共債務(wù)狀況為什么德國(guó)能獨(dú)善其身—一個(gè)不相信資本神話的國(guó)度，以銀行間接融資和債券融資為主?！粋€(gè)高度警惕通貨膨脹和資產(chǎn)泡沫的國(guó)度—萬(wàn)能銀行和銀企的長(zhǎng)期持續(xù)合作—良好的勞資合作機(jī)制，適應(yīng)全球化的第三條道路—?dú)W洲經(jīng)濟(jì)和貨幣一體化提高了德國(guó)競(jìng)爭(zhēng)力。歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)利差（以德國(guó)兩年期國(guó)債為基準(zhǔn)，右邊縱軸為2011年12月11日的長(zhǎng)期再融資操作（LRO)三、中國(guó)
6、金融體制改革的歷史軌跡基本特征：以穩(wěn)定為主，兼顧效率的漸進(jìn)式改革。以宏觀穩(wěn)定為基礎(chǔ)，逐步提高微觀效率國(guó)有銀行主導(dǎo)的商業(yè)銀行體系改革—以國(guó)家信用擔(dān)保，居民的存款為基礎(chǔ)，建立低成本的國(guó)有商業(yè)銀行體系—通過(guò)處理壞賬，設(shè)中央銀行大區(qū)制，從地方政府手中奪權(quán)，股份制改造等，恢復(fù)政府直接控制的5大商業(yè)銀行造血和輸血功能，—引入以地方政府為主導(dǎo)的股份制商業(yè)銀行，引入外資銀行，改善銀行機(jī)構(gòu)治理。改造城市信用社，控制銀行業(yè)進(jìn)入門檻，形成寡頭競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)格局—引入國(guó)際監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)和監(jiān)管方法，建立全球最高級(jí)別的貨幣和金融行政管理體制，強(qiáng)化中央對(duì)金融體系的控制。貨幣市場(chǎng)改革—
7、進(jìn)行零售市場(chǎng)利率管制，設(shè)置利率的頂和底，保證銀行的利潤(rùn)，奠定銀行持續(xù)經(jīng)營(yíng)的基礎(chǔ)。—建立競(jìng)爭(zhēng)性的貨幣批發(fā)市場(chǎng)，SIBOR已能靈敏反映資金的稀缺程度—利用后發(fā)優(yōu)勢(shì)，建立了高效率的金融支付結(jié)算金融支付體系，非銀行支付機(jī)構(gòu)的進(jìn)入，加強(qiáng)了支付體系的競(jìng)爭(zhēng)性。資本市場(chǎng)改革多層次資本市場(chǎng)漸顯端倪，直接融資比重提高—發(fā)展多層次的市場(chǎng)交易組織，包括證券交易所到地方產(chǎn)權(quán)交易所，商品和金融期貨交易所等—發(fā)展包括證券公司、基金公司、期貨公司、信托公司、租賃和擔(dān)保公司等金融中介機(jī)構(gòu)—完成股權(quán)分置改革，加強(qiáng)公司治理，提高上市公司質(zhì)量—加強(qiáng)投資者保護(hù)，打擊內(nèi)幕交易，提高市場(chǎng)
8、透明度?！l(fā)展和創(chuàng)新金融交易工具，包括窩輪、股指期貨、資產(chǎn)證券化、集合債券等—拓寬社保資金和保險(xiǎn)資金的投資范圍，擴(kuò)大資本市場(chǎng)的資金來(lái)源。外匯市場(chǎng)改革改革復(fù)匯率制，實(shí)
