基于面板數(shù)據(jù)的FDI對國內(nèi)投資影響的實證研究.pdf

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1、第37卷第1期武漢理工大學(xué)學(xué)報(信息與管理工程版)V01．37No．12015年2月JOURNALOFWUT(INFORMATION&MANAGEMENTENGINEERING)Feb．2015文章編號：2095—3852(2015)01—0091—04文獻標志碼：A基于面板數(shù)據(jù)的FDI對國內(nèi)投資影響的實證研究王媛，熊芳潔，楊亞飛(天津大學(xué)管理與經(jīng)濟學(xué)部，天津300072)摘要：選取26個省市1990-2011年間的經(jīng)濟數(shù)據(jù)，采用系統(tǒng)GMM估計方法，首先在完整樣本時期范圍內(nèi)檢驗了FDI對國內(nèi)投資的影響，其后將數(shù)據(jù)分

2、為1990-2001和2002-2011兩個時期分別加以探討。結(jié)果表明：在完整樣本時期內(nèi)FDI對國內(nèi)投資的影響并不顯著，但從兩個時期來看，F(xiàn)DI對國內(nèi)投資的影響有較為明顯的時間特征。1990—2O00年問FD1對國內(nèi)投資的影響在1％的水平上顯著為正，2001-2011年間FDI對國內(nèi)投資的影響在5％的水平上顯著為負，即FDI對國內(nèi)投資的影響發(fā)生了明顯的變化。關(guān)鍵詞：外國直接投資(FDI)；國內(nèi)投資；系統(tǒng)GMM中圖分類號：F753DOI：10．3963／j．issn．2095—3852．2015．01．022能會替代

3、國內(nèi)投資。因此以開拓市場為目的的1理論基礎(chǔ)FDI對國內(nèi)投資的效應(yīng)是不明確的。戰(zhàn)略性投資FDI對國內(nèi)投資的影響在每個國家和地區(qū)都主要是指為企業(yè)帶來競爭優(yōu)勢的特定資源和能力不盡相同，其主要取決于外資的動機和所投資國的組合，如知識產(chǎn)權(quán)、技術(shù)標準等，以此為目的的家的經(jīng)濟特點。FDI主要通過兩種機制來影響國FDI雖然在短期內(nèi)可能會促進國內(nèi)經(jīng)濟技術(shù)的發(fā)內(nèi)投資，第一種機制是金融市場，在該機制下FDI展，但從長期來看戰(zhàn)略性資產(chǎn)的喪失會對國內(nèi)投對國內(nèi)投資的影響并非一概而論：一方面，外資進資的經(jīng)濟發(fā)展造成嚴重影響。基于以上兩種機入中國

4、后如果需要在國內(nèi)金融市場上進行融資，制，F(xiàn)DI對國內(nèi)投資的影響可能是積極的、消極則其對資金的需求會導(dǎo)致國內(nèi)利率上升，使得企的，亦或中性的。業(yè)付出的成本增加，從而抑制國內(nèi)投資；另一方2FDI對我國國內(nèi)投資影響的實證研究面，如果外資與國內(nèi)企業(yè)在資金需求上不存在競爭，則可以確定FDI流人會增加國內(nèi)投資¨I2J。2．1理論模型第二種機制是產(chǎn)品市場，該機制下外國投資進入筆者選用動態(tài)面板模型來對數(shù)據(jù)進行估計，我國市場主要有3個目的：追求效率、開拓市場和所建立的投資決定因素方程如下：進行戰(zhàn)略性投資。追求效率主要指跨國企業(yè)依據(jù)j=

5、：。+占(1)各地的生產(chǎn)要素價格將生產(chǎn)設(shè)施轉(zhuǎn)移到生產(chǎn)成本其中：為理想的國內(nèi)投資水平，它取決于相對較低的國家。在這種情況下，通過半成品及每個省的經(jīng)濟條件。；為隨機擾動項。由于初級產(chǎn)成品的大量出口，國內(nèi)生產(chǎn)和投資也維持不能觀察到理想的投資水平，因此對國內(nèi)投資進在一個較高的水平和速度，會有力地帶動國內(nèi)經(jīng)行調(diào)整以反映理想的投資水平與實際的投資水平濟的發(fā)展。開拓市場指跨國企業(yè)不滿足于國內(nèi)市之間的關(guān)系，即：場而向其他國家擴張，這種擴張一方面能帶來國一li一．．-=(1it一．一。)(2)內(nèi)所急需的技術(shù)、人才和管理經(jīng)驗等，進而帶

6、動國其中：，一。為滯后一期的i省實際投資水平；內(nèi)相關(guān)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，引導(dǎo)和擴大企業(yè)投資；另一方為(0，1]中的任一參數(shù)，表示向理想的投資水平面外資也會運用國際優(yōu)勢擠壓國內(nèi)企業(yè)的發(fā)展空趨近的調(diào)整速度。0值越大，調(diào)整的速度就越快。間，導(dǎo)致國內(nèi)投資的萎縮。從長期來看，F(xiàn)DI很可根據(jù)式(2)，可以看到本期理想的投資水平與上收稿日期：2014—08—12．作者簡介：王嬡(1966一)，女，天津人，天津大學(xué)管理與經(jīng)濟學(xué)部副教授；博士基金項目：天津市科技計劃基金資助項目(12ZLZLZF06100)．武漢理工大學(xué)學(xué)報(信息與管理工程

7、版)2015年2月一期實際的投資水平之差是與相同時期內(nèi)國內(nèi)投通過對式(5)進行一階差分來除去不隨時間資的變化成比例的。調(diào)整式(2)可以得到：變化的特定省份因素，可得：li：al,t=lAI￡一l+0c2FDI，(1—0)Ii1+：(3)．．，t+axl，,／3+△。I將式(2)代人式(3)中，可得：(6)li=vii￡t—l+：．1A(4)，．但是，除了FDI變量可能存在內(nèi)生性外，式其中：=(1—0)；A=6jB；誤差項為=(6)中的誤差項也可能與滯后因變量相關(guān)。對于。如果存在一個正反饋效應(yīng)，則滯后因變量該問題，G

8、MM首先假設(shè)在一階差分特異性誤差中的系數(shù)為正數(shù)。假設(shè)理想的投資水平取決于以不存在二階序列相關(guān)，并認為自變量是弱外生性下因素：①加速器效應(yīng)；②經(jīng)濟發(fā)展水平；③宏觀的，然后使用一組內(nèi)部工具變量來進行處理。在經(jīng)濟的不穩(wěn)定性；④對外貿(mào)易水平；⑤儲蓄水平。這種情況下，因變量的滯后水平值△可以用從而基本投資方程可以表示為：作工具變量。DI=0+1DIiI，f一1+OL2