票據(jù)信托業(yè)務(wù)的實踐操作和法律探討.doc

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1、票據(jù)信托業(yè)務(wù)的實踐操作和法律探討作者：胡守維來源：《信托周刊（TrustWeek）》第71期［字體：大中小】自福建聯(lián)華國際信托投資有限公司和光大銀行聯(lián)手推出了國內(nèi)首個票據(jù)理財信托計劃——邛日光理財T計劃第一期”（2004年6月）,票據(jù)信托業(yè)務(wù)便正式進(jìn)入人們的視野，但此后三年，票據(jù)信托產(chǎn)品并不多見，直到近年隨著宏觀調(diào)控政策力度的加大，使得工商企業(yè)有強(qiáng)烈的資金需求，同時，銀行為了使信貸資產(chǎn)“出表”、信托公司為了拓寬投資渠道并做大業(yè)務(wù)規(guī)模，票據(jù)信托業(yè)務(wù)才真正發(fā)展起來并引起社會關(guān)注。通過對各家信托公司網(wǎng)站

2、的查詢，我們對近期信托理財市場上出現(xiàn)的集合類票據(jù)信托業(yè)務(wù)作出如下統(tǒng)計：【略】注：（1）山于信托理財市場的信息披露不夠完整，本表僅以從各信托公司主頁杏得數(shù)據(jù)為依據(jù)進(jìn)行列示，所以上述內(nèi)容應(yīng)為不完全統(tǒng)計，在實踐中開展票據(jù)信托業(yè)務(wù)的公司應(yīng)遠(yuǎn)多于上表所列5家，市場上的信托產(chǎn)品也應(yīng)遠(yuǎn)多于本表所列的174筆，例如統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，僅粵財信托“建富”系列就（2經(jīng)出現(xiàn)164號，可以推斷單就這個系列的信托產(chǎn)品到目前為止至少發(fā)行了164筆。（2）山于信托公司對單一類信托業(yè)務(wù)信息披露較少，相關(guān)數(shù)據(jù)難以取得，因此本表僅對集合類票據(jù)

3、信托業(yè)務(wù)進(jìn)行統(tǒng)計，不包括單一類票據(jù)信托業(yè)務(wù)。（3）山于各家信托公司對產(chǎn)品信息的公布程度不同，甚至是同一家信托公司對不同的信托產(chǎn)品的信息公布程度不同，使得統(tǒng)計所依據(jù)的信息極不完整，山此導(dǎo)致上表對不同產(chǎn)品的相關(guān)要素表述詳略不同。（4）本表數(shù)據(jù)是于2011年11月1日通過杏看各信托公司網(wǎng)站所獲信息整理而成。通過對上述內(nèi)容的分析整理，我們可以得出目前信托公司所開展的票據(jù)信托業(yè)務(wù)具有以下特征：1、投資標(biāo)的多為企業(yè)持有和銀行通過貼現(xiàn)（轉(zhuǎn)貼現(xiàn)）持有的票據(jù)資產(chǎn)。各家網(wǎng)站的公開信息表明這些票據(jù)資產(chǎn)幾乎都為銀行承兌匯

4、票，偶爾也會有銀行存款等。2、投資模式主要為購買票據(jù)資產(chǎn)或其收益權(quán)，業(yè)務(wù)操作中涉及票據(jù)鑒別、資金托收等環(huán)節(jié)的，委托合作銀行進(jìn)行。3、交易靈活。一方而，信托計劃可被設(shè)計為開放式，山投資者按約定條件贖同或申購，另-方面，信托計劃的期限可視市?場情況進(jìn)行調(diào)整，當(dāng)受托人尋找到適當(dāng)?shù)耐顿Y標(biāo)的時，信托財產(chǎn)可在原信托計劃下循環(huán)投資。上表所列各信托計劃的期限多為100天以上,甚至有的長達(dá)3年，但受銀行承兌匯票的付款期限限制和尋找到新的投資標(biāo)的的不確定性影響，信托公司一般會保留對信托計劃的終止.權(quán)。當(dāng)然上述交易設(shè)計

5、的前提是該筆業(yè)務(wù)不屬于銀信理財合作業(yè)務(wù)的范疇。根據(jù)上表內(nèi)容并結(jié)合對市場上相關(guān)情況的了解，我們對票據(jù)信托業(yè)務(wù)的主要交易環(huán)節(jié)形成以下認(rèn)識：一、應(yīng)以背書的形式進(jìn)行票據(jù)資產(chǎn)的流轉(zhuǎn)《票據(jù)法》第二十七條規(guī)定：“持票人可以將匯票權(quán)利轉(zhuǎn)讓給他人或者將一定的匯票權(quán)利授予他人行使。出票人在匯票上記載'不得轉(zhuǎn)讓'字樣的，匯票不得轉(zhuǎn)讓。持票人行使第一款規(guī)定的權(quán)利時，應(yīng)當(dāng)背書并交付匯票。背書是指在票據(jù)背面或者粘單上記載有關(guān)事項并簽章的票據(jù)行為?！薄吨Ц督Y(jié)算辦法》第九十三條規(guī)定：“符合條件的商業(yè)匯票的持票人可持未到期的商業(yè)匯

6、票連同貼現(xiàn)憑證向銀行申請貼現(xiàn)。貼現(xiàn)銀行可持未到期的商業(yè)匯票向其他銀行轉(zhuǎn)貼現(xiàn)，也可向中國人民銀行申請再貼現(xiàn)。貼現(xiàn)、轉(zhuǎn)貼現(xiàn)、再貼現(xiàn)時，應(yīng)作成轉(zhuǎn)讓背書，并提供貼現(xiàn)申請人與其直接前手之間的增值稅發(fā)票和商品發(fā)運(yùn)單據(jù)復(fù)印件?！薄睹穹ㄍ▌t》第五十六條規(guī)定：“民事法律行為可以采取書面形式、口頭形式或者其他形式。法律規(guī)定用特定形式的，應(yīng)當(dāng)依照法律規(guī)定?！睆纳衔覀兛梢钥闯鰠R票的轉(zhuǎn)讓是一利要式行為，背書是其法定要件，如果采用背書以外的其他形式，比如轉(zhuǎn)讓合同，這不僅會導(dǎo)致票據(jù)的購買方無法向其前手行使追索權(quán)，同時該轉(zhuǎn)讓行為

7、的效力無論是基于其本質(zhì)上的商事行為還是其形式上的民事行為都存在法律風(fēng)險。二、沒有法律法規(guī)禁止信托公司開展（轉(zhuǎn)）貼現(xiàn)業(yè)務(wù)雖然《支付結(jié)算辦法》第九十三條規(guī)定“符合條件的商業(yè)匯票的持票人可持未到期的商業(yè)匯票連同貼現(xiàn)憑證向銀行申請貼現(xiàn)。貼現(xiàn)銀行可.持未到期的商業(yè)匯票向其他銀行轉(zhuǎn)貼現(xiàn)”，但依據(jù)法理，此條規(guī)定為授權(quán)性規(guī)范而非命令性規(guī)范，即持票人可以找銀行去貼現(xiàn),銀行可以再找銀行去轉(zhuǎn)貼現(xiàn)，而并非是說持票人只能找銀行去貼現(xiàn)，銀行也只能再找其他銀行去轉(zhuǎn)貼現(xiàn)。此外，《商業(yè)匯票承兌、貼現(xiàn)與再貼現(xiàn)管理筲行辦法》第二條規(guī)定

8、：“本辦法所稱承兌系指付款人承諾在商業(yè)匯票到期日支付匯票金額的票據(jù)行為。本辦法所稱貼現(xiàn)系指商業(yè)匯票的持票人在匯票到期日前，為了取得資金貼付一定利息將票據(jù)權(quán)利轉(zhuǎn)讓給金融機(jī)構(gòu)的票據(jù)行為，是金融機(jī)構(gòu)向持票人融通資金的一?種方式。本辦法所稱轉(zhuǎn)貼現(xiàn)系指金融機(jī)構(gòu)為了取得資金，將未到期的已貼現(xiàn)商業(yè)匯票再以貼現(xiàn)方式向另一金融機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)讓的票據(jù)行為，是金融機(jī)構(gòu)間融通資金的一種方式。本辦法所稱再貼現(xiàn)系指金融機(jī)構(gòu)為了取得資金，將未到期的已貼現(xiàn)商業(yè)匯票再以貼現(xiàn)方式向中國人民銀行轉(zhuǎn)讓的票據(jù)行為，是中央銀行的一種