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《項(xiàng)目的不確定性與風(fēng)險(xiǎn)分析.ppt》由會(huì)員上傳分享,免費(fèi)在線閱讀,更多相關(guān)內(nèi)容在PPT專區(qū)-天天文庫。
1、1第十三講項(xiàng)目的不確定性分析與風(fēng)險(xiǎn)分析1本講主要內(nèi)容:一、不確定性分析的含義與不確定性因素二、不確定性分析的方法三、不確定性分析與風(fēng)險(xiǎn)分析的關(guān)系四、項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)及其識(shí)別五、項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)分析方法及其應(yīng)用2第一節(jié) 項(xiàng)目的不確定性分析一、不確定性分析概述(一)不確定性分析的含義為了測(cè)算不確定性因素對(duì)項(xiàng)目效益影響的程度,運(yùn)用一定的方法對(duì)影響項(xiàng)目效益指標(biāo)的不確定性因素進(jìn)行計(jì)算分析的過程就稱稱為不確定性分析。3(二)不確定性分析的作用(1)明確不確定因素對(duì)項(xiàng)目效益指標(biāo)的影響范圍,從而確定項(xiàng)目效益指標(biāo)的變動(dòng)幅度(2)可確定項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)
2、價(jià)結(jié)論的有效范圍,提高項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)結(jié)論的可靠性(3)明確項(xiàng)目效益指標(biāo)所能允許的因素變化的極限值4二、項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)中的不確定因素(一)物價(jià)(二)投資項(xiàng)目的生產(chǎn)能力(三)工藝技術(shù)方案和技術(shù)裝備(四)項(xiàng)目的計(jì)算期(五)投資項(xiàng)目資金結(jié)構(gòu)(六)利率與匯率(七)政策因素5三、不確定性分析的方法和內(nèi)容不確定性分析就是分析可能的不確定因素對(duì)經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)的影響,從而估計(jì)項(xiàng)目可能承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn),確定項(xiàng)目在經(jīng)濟(jì)上的可靠性。不確定性分析主要包括敏感性分析、盈虧平衡分析。其中,盈虧平衡分析只用于財(cái)務(wù)評(píng)價(jià),敏感性分析可同時(shí)用于財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)和
3、國民經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)。6(一)盈虧平衡分析盈虧平衡分析是通過盈虧平衡點(diǎn)(BEP即break-evenpoint)分析項(xiàng)目成本與收益的平衡關(guān)系的一種方法。即是根據(jù)投資項(xiàng)目正常生產(chǎn)年份的產(chǎn)量、成本、產(chǎn)品售價(jià)和稅金等數(shù)據(jù),計(jì)算分析產(chǎn)量、成本和盈利三者之間的關(guān)系,確定銷售總收入等于生產(chǎn)總成本即保本時(shí)生產(chǎn)量的一種方法。在保本點(diǎn)上,項(xiàng)目既無盈利,也無虧損。在不確定性分析中,投資者需要知道這一保本點(diǎn)處于何種水平上,據(jù)以判斷項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)程度。盈虧平衡分析的表示形式可以用產(chǎn)品產(chǎn)量、單位產(chǎn)品售價(jià)、銷售收入等絕對(duì)值,也可用生產(chǎn)能力利用率等某些相對(duì)
4、指標(biāo)衡量。7(二)敏感性分析敏感性分析是指在經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)過程中,從眾多不確定性因素中找出對(duì)投資項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)有重要影響的敏感因素,并分析、測(cè)算其對(duì)項(xiàng)目經(jīng)濟(jì)效益指標(biāo)的影響程度和敏感程度的一種分析方法。它包括單因素敏感性分析與多因素敏感性分析,本文重點(diǎn)講述單因素敏感性分析8(一)單因素敏感性分析的方法和步驟1.確定敏感性分析的研究對(duì)象可行性研究階段,可選用凈現(xiàn)值(財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值、經(jīng)濟(jì)凈現(xiàn)值)和內(nèi)部收益率(財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率、經(jīng)濟(jì)內(nèi)部收益率)等指標(biāo)作為分析對(duì)象。2.選定進(jìn)行分析的不確定性因素3.計(jì)算分析變量因素對(duì)投資項(xiàng)目的效益指標(biāo)的
5、影響程度4.繪制敏感性曲線圖,找出敏感性因素5.明確敏感性因素變化的最大極限值9一、不確定性與風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系(一)二者的聯(lián)系1.不確定性是風(fēng)險(xiǎn)的起因2.不確定性與風(fēng)險(xiǎn)相伴而生(二)二者的區(qū)別 不確定性的結(jié)果可以優(yōu)于預(yù)期,也可能低于預(yù)期。而普遍的認(rèn)識(shí)是將結(jié)果可能低于預(yù)期,甚至遭受損失稱為“有風(fēng)險(xiǎn)”。另外,還可以用是否得知發(fā)生的可能性來區(qū)分不確定性與風(fēng)險(xiǎn),即不知發(fā)生的可能性時(shí),稱之為不確定性;而已知發(fā)生的可能性時(shí),就稱之為有風(fēng)險(xiǎn)。10二、項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)分析(一)風(fēng)險(xiǎn)因素識(shí)別1.投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)基本特征和識(shí)別原則(1)具有不確定
6、性和可能造成損失是風(fēng)險(xiǎn)最基本的特征(2)投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)具有階段性(3)投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)依行業(yè)和項(xiàng)目的性質(zhì)不同而具有特殊性(4)投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)具有相對(duì)性112.影響項(xiàng)目的常見風(fēng)險(xiǎn)因素(1)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)(2)資源風(fēng)險(xiǎn)(3)技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)(4)工程風(fēng)險(xiǎn)12(5)資金風(fēng)險(xiǎn)(6)政策風(fēng)險(xiǎn)(7)外部協(xié)作條件風(fēng)險(xiǎn)(8)社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)(9)其他風(fēng)險(xiǎn)13(二)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估方法1.風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)劃分風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)分為一般風(fēng)險(xiǎn)、較大風(fēng)險(xiǎn)、嚴(yán)重風(fēng)險(xiǎn)和災(zāi)難性風(fēng)險(xiǎn)。2.風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估方法(1)簡(jiǎn)單估計(jì)法專家評(píng)估法。風(fēng)險(xiǎn)因素取值評(píng)定法(2)概率分析14三、風(fēng)險(xiǎn)防范
7、對(duì)策1.風(fēng)險(xiǎn)回避風(fēng)險(xiǎn)回避是徹底規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的一種做法,即絕斷風(fēng)險(xiǎn)的來源。2.風(fēng)險(xiǎn)控制3.風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移是將項(xiàng)目可能發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)的一部分轉(zhuǎn)移出去的風(fēng)險(xiǎn)防范方式。風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)移可分為保險(xiǎn)轉(zhuǎn)移和非保險(xiǎn)轉(zhuǎn)移。4.風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)15第三節(jié)概率分析一、概率分析的步驟1.選定一個(gè)或幾個(gè)評(píng)價(jià)指標(biāo),通常是將財(cái)務(wù)內(nèi)部收益率、財(cái)務(wù)凈現(xiàn)值等作為評(píng)價(jià)指標(biāo)。2.選定需要進(jìn)行概率分析的風(fēng)險(xiǎn)因素,通常有產(chǎn)品價(jià)格、銷售量、主要原材料價(jià)格、投資額,以及外匯匯率等。3.預(yù)測(cè)風(fēng)險(xiǎn)因素變化的取值范圍及概率分布。4.根據(jù)測(cè)定的風(fēng)險(xiǎn)因素值和概率分布,計(jì)算評(píng)價(jià)指標(biāo)的相應(yīng)取值和概
8、率分布。5.計(jì)算評(píng)價(jià)指標(biāo)的期望值和項(xiàng)目可接受的概率。6.分析計(jì)算結(jié)果,判斷其可接受性,研究減輕和控制風(fēng)險(xiǎn)因素的措施。16二、期望值計(jì)算和分析步驟(一)期望值計(jì)算的一般公式(二)期望值的計(jì)算步驟1.選取一個(gè)不確定性因素為隨機(jī)變量,將其可能出現(xiàn)的結(jié)果一一列出,并分別計(jì)算各種可能結(jié)果下的效益值(Xi)。2.分別計(jì)算各種可能結(jié)果出現(xiàn)的可