2011年化肥行業(yè)分析報告

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1、2011年化肥行業(yè)風(fēng)險分析報告摘要一、行業(yè)發(fā)展概況2010年化肥產(chǎn)業(yè)取得了不錯的效益，實現(xiàn)產(chǎn)值5773億元，同比增長25.5%；前11個月，化肥產(chǎn)業(yè)實現(xiàn)利潤244億元，比2009年同期增長59.8%。2010年國內(nèi)受益于宏觀經(jīng)濟的快速增長、農(nóng)村居民收入快速增長以及糧價上升，外部受全球經(jīng)濟復(fù)蘇和糧食短缺、糧價上漲等有利因素影響，化肥國內(nèi)需求量和出口量明顯增加，化肥行業(yè)效益取得了較好的成績。預(yù)計2011年受相同因素的影響，化肥價格將整體上揚，行業(yè)盈利能力將有所增強。（一）行業(yè)供需分析2008－2010年實物產(chǎn)銷率反映了國內(nèi)化肥市場整體過剩的局面。我國化肥行業(yè)的整

2、體產(chǎn)能出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性過剩是長期存在的一個問題。氮肥仍處于最重要的化肥品種，2010年總體供需平衡；鉀肥方面，國內(nèi)鉀肥需求量將不斷增加，但供應(yīng)能力增加非常有限，供應(yīng)緊張，仍需大量進口鉀肥滿足國內(nèi)需求；磷肥方面，2010年，我國磷肥產(chǎn)量創(chuàng)記錄地達到1701.4萬噸，而國內(nèi)每年消費量在1200萬噸左右，加上出口約400萬噸，仍有100多萬噸的過剩，不改過剩局面。綜合而言，我國在較長時間內(nèi)仍將面對氮肥、磷肥過剩和鉀肥緊缺的局面。（二）價格情況2010年化肥價格總體回升，就年內(nèi)來看，四季度以前，國內(nèi)化肥產(chǎn)品價格基本處于低迷狀態(tài)，但進入四季度，受多種因素共同影響，國內(nèi)尿素、

3、磷銨、鉀肥、復(fù)合肥等化肥產(chǎn)品的價格已全面擺脫低迷狀態(tài)并快速上漲，11月尿素、硫酸鉀等產(chǎn)品的月平均價格已升至2010年最高價位，磷酸一銨、磷酸二銨在年初暴跌之后也再創(chuàng)年內(nèi)新高。受全球經(jīng)濟復(fù)蘇和糧食短缺、糧價上漲等有利因素影響，2011年全球化肥需求量將明顯增加，化肥價格將整體上揚，行業(yè)盈利能力將有所增強，但國內(nèi)化肥市場將有所分化。預(yù)計氮肥、鉀肥價格將持續(xù)小幅上漲，磷復(fù)肥價格則基本保持穩(wěn)定，難以出現(xiàn)大幅上漲。其中，2011年尿素出廠價將在1700～2300元（噸價，下同）之間波動，較2010年抬高300元左右；2011年化肥行業(yè)風(fēng)險分析報告2011年氯化鉀出廠價

4、將在2300～3200元，價格中樞將較2010年上翹400元左右；預(yù)計2011年磷肥主流出廠價將分別在2500～3300元和2300～3100元，全年平均價格將與2010年基本持平。（三）進出口2010年我國累計進口化肥718萬噸，價值25.59億美元，分別比2009年同比增長74.6%和28.8%。從進口結(jié)構(gòu)上講，主要是鉀肥，占比為74.01%，其次是復(fù)合肥。近年來，鉀肥一直占據(jù)著化肥進口的主導(dǎo)地位，這與我國資源稟賦密切相關(guān)。我國鉀肥短缺的局面短期內(nèi)不會改變，預(yù)計2011年我國還將進口相當(dāng)數(shù)量的鉀鹽，復(fù)合肥方面由于產(chǎn)能存在過剩，預(yù)計2011年復(fù)合肥進口量會

5、出現(xiàn)一定程度的下降，但進口價值將有一定量上升，幅度大小主要取決于國際主要出口市場。2010年我國累計出口化肥1657萬噸，價值53.86億美元，分別比09年增長83%和110.8%。出口均價為每噸325美元，同比上升15.13%。從出口結(jié)構(gòu)上講，2010年仍為氮肥和磷肥，主要出口產(chǎn)品為尿素和磷酸銨肥產(chǎn)品。由于中國氮肥和磷肥產(chǎn)能過剩，需要出口緩解產(chǎn)能壓力，氮肥和磷肥將繼續(xù)占據(jù)著化肥出口的主導(dǎo)地位。2011年實施新的化肥出口政策，尿素旺季時間由原來的7個月增加為8個月，磷銨出口旺季時間由原來6個半月變成了7個月；同時降低化肥淡季出口基準(zhǔn)價格，抑制尿素及磷銨類產(chǎn)品

6、出口，而尿素和磷銨類產(chǎn)品是主要出口產(chǎn)品，預(yù)計2011年出口量將出現(xiàn)較大程度的下降，而出口價格基本保持穩(wěn)定。二、行業(yè)財務(wù)狀況分析與09年的慘淡經(jīng)營相比，2010年1-11月，化肥行業(yè)的整體表現(xiàn)較好，基本回歸常態(tài)，經(jīng)濟效益出現(xiàn)大幅上升。具體地，化肥行業(yè)的銷售收入實現(xiàn)5193.92億元，同比上升27.55%，主要得益于化肥價格上漲；2010年1-11月，各項盈利能力指標(biāo)均比2009年有所提高，但仍處于2006年以來的次低水平，說明化肥行業(yè)雖然有所好轉(zhuǎn)，但仍比較艱難；營運能力均較2009年有所提高，反映了化肥行業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營管理水平在不斷提高，不斷進步中；由于虧損面減

7、少以及利息保障倍數(shù)提高，償債能力有所上升。近五年來，化肥行業(yè)資產(chǎn)均處于增長中，反映了行業(yè)的擴張，但需求增長并沒有跟上，導(dǎo)致產(chǎn)能過剩。2011年化肥行業(yè)風(fēng)險分析報告三、區(qū)域及子行業(yè)發(fā)展情況我國化肥行業(yè)主要分布在山東、湖北、四川、河南、青海等省份，2010年11月末，我國共有規(guī)模以上化肥企業(yè)2777家，其中9個省份超過100家。整體而言，化肥行業(yè)區(qū)域分布比較分散，不利于發(fā)揮規(guī)模經(jīng)濟優(yōu)勢和資源優(yōu)勢。2010年1-11月，我國化肥行業(yè)銷售收入排名前三名是山東、湖北和河南；利潤排名前三的是山東、青海和湖北；銷售利潤率方面，海南的銷售利潤率最高，為43.78%，其次為青

8、海，遠遠高于其他地區(qū)。2010年，氮肥行業(yè)受金融危機