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《PCB行業(yè)月度跟蹤報(bào)告：蘋果通信Q2需求景氣，關(guān)注中報(bào)及備貨節(jié)奏.docx》由會(huì)員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在行業(yè)資料-天天文庫。
1、q專題：2019年中國覆銅板行業(yè)運(yùn)行情況及日本FPC產(chǎn)業(yè)情況總結(jié)。據(jù)CCLA統(tǒng)計(jì)，2019年全國各類覆銅板總產(chǎn)能為9.11億平方米，較2018年增長2.96%；2019年我國各類覆銅板總產(chǎn)量為6.83億平方米，較2018年增長4.35%；總產(chǎn)能利用率達(dá)到74.97%，覆銅板行業(yè)的大公司產(chǎn)能利用率好于全國水平。2019年我國各類覆銅板總銷售量為71375萬平方米，同比增長10.04%；總銷售收入達(dá)5572412萬元，微幅減少0.44%。其中，四大類剛性覆銅板的銷售量增長10.07%、銷售收入減少3.12%；金屬基覆銅板的銷售量增長11.79%、銷售收
2、入增長4.79%；撓性覆銅板的銷售量增長8.49%、銷售收入增長36.34%。2019年覆銅板行業(yè)行業(yè)整體運(yùn)行基本平穩(wěn)，行業(yè)2011年以來覆銅板的銷量逐年攀升，2010年至2015年銷售收入處于上下波動(dòng)態(tài)勢，2015年后銷售收入逐年攀升。日本主要FPC企業(yè)2019年經(jīng)營情況惡劣。撓性板2019年的年產(chǎn)量同比驟減32.9%，至215.0萬立方米（連續(xù)第四年的下降）、年產(chǎn)值同比下滑26.9%，至370.42億日元，其產(chǎn)量、產(chǎn)值連續(xù)出現(xiàn)第四年的下跌。2019年全球PCB制造商50強(qiáng)中，有全球的十家大型FPC生產(chǎn)廠商，包括日本企業(yè)四家。其中NOK、藤倉、住
3、友電工等三家FPC大企業(yè)，因在2019年的FPC產(chǎn)值同比有兩位數(shù)的負(fù)增長，而出現(xiàn)明顯的名次下滑?；仡?013~2015年間，那是日本主要FPC廠家業(yè)績蓬勃發(fā)展的昌盛時(shí)期。受到智能手機(jī)的市場迅速擴(kuò)大的驅(qū)動(dòng)，F(xiàn)PC銷售收入年增長率都為兩位數(shù)的增長。我們多次在報(bào)告中強(qiáng)調(diào)，2016年是蘋果鏈FPC的分水嶺，日本兩家大量供應(yīng)蘋果公司、中國大陸手機(jī)的FPC廠家——NOK、住友電工在2016年開始出現(xiàn)銷售收入的較大幅度下滑，也造成日本整個(gè)FPC經(jīng)營的虧損出現(xiàn)。q重點(diǎn)PCB公司跟蹤。生益科技：Q2及上半年整體來看，因4-5月份通信鏈條訂單較為旺盛，且Q2傳統(tǒng)產(chǎn)品在
4、中低端市場同行降價(jià)的情況下、公司保持了相對穩(wěn)定的價(jià)格，我們認(rèn)為公司Q2單季度及整體上半年仍將維持較快的增長。雖然通信類訂單從6月份開始拉貨進(jìn)度有所放緩，但考慮下游招標(biāo)總額相對上半年仍有一定增長，以及運(yùn)營商潛在的加大資本開支可能，我們認(rèn)為8-9月份通信類訂單有望迎來補(bǔ)庫存拉貨。另一方面，下游汽車、消費(fèi)類基材等訂單也有望逐步回暖。鵬鼎控股：最新公告6月營收20.1億，同比+11.6%環(huán)比+7.6%。Q2單季度營收61.4億元，同比+20.8%環(huán)比+54.8%。上半年整體營收101.1億元，主因：1）公司iPhoneFPC收入占比較高，Q2蘋果促銷政策奏
5、效，iPhone11/SE2短期迎來補(bǔ)單帶動(dòng)公司營收增長；2）海外疫情影響供給端格局，公司在大客戶處所獲軟板份額有一定提升；3）軟板含量高的iPad，增長較快的AirPodsPro等亦提供增量。三季度來看短期軟板訂單或呈現(xiàn)旺季不旺狀態(tài)，但進(jìn)入iPhone5G新機(jī)備貨階段后，我們看好蘋果體系整體生態(tài)和競爭力的加強(qiáng)，及phone/iPad/可穿戴多產(chǎn)品線的協(xié)同創(chuàng)新，公司作為蘋果鏈PCB龍頭全面卡位新品、望充分受益景氣周期的拉動(dòng)。深南電路：公司公告2020年上半年歸母凈利潤6.83-7.30億元，同比增長+45%-55%。按區(qū)間中值Q2單季度凈利潤同比+
6、51%環(huán)比+55%。業(yè)績較快增長的主要原因：1）下游需求旺盛，產(chǎn)業(yè)鏈4-5月份備貨強(qiáng)度高；2）原有廠區(qū)技改產(chǎn)能提升，尤其南通一期目前產(chǎn)出遠(yuǎn)超規(guī)劃值，且南通二期逐步釋放；3）產(chǎn)品結(jié)構(gòu)改善，5GSA獨(dú)立組網(wǎng)設(shè)備板、HPC服務(wù)器板等訂單逐步導(dǎo)入。展望下半年，我們認(rèn)為從招標(biāo)總額、公司市占率、下游資本開支等角度分析，即使拉貨節(jié)奏有所波動(dòng)，總體需求仍將保持景氣狀態(tài)。載板方面，新產(chǎn)能的適時(shí)開出伴隨存儲(chǔ)/HPC/SIP等基板需求的景氣和新客戶的順利導(dǎo)入，無錫項(xiàng)目預(yù)計(jì)在3-4季度單月扭虧。滬電股份：Q2及全年有望保持穩(wěn)定增長。當(dāng)前通信類訂單拉貨節(jié)奏雖然放緩，但公司在
7、海外市場更多的布局有望受益海外5G建設(shè)逐步展開、海外設(shè)備商訂單的提升，國內(nèi)方面公司前2份額地位穩(wěn)固。此外，我們認(rèn)為公司今年將5G無線基站PCB訂單逐步轉(zhuǎn)向黃石的舉措有利于產(chǎn)線匹配度的提升、成本的節(jié)約，且現(xiàn)有的在手產(chǎn)能有望迎來進(jìn)一步擴(kuò)張，新一輪股權(quán)激勵(lì)也將強(qiáng)化內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)。東山精密：公司此前上調(diào)上半年歸母凈利潤同比增長區(qū)間，由10-30%上修至25-40%，如我們之前深度專題強(qiáng)調(diào)，上修主要來自軟板業(yè)務(wù)的較好表現(xiàn)，短期來看，Q3蘋果軟板訂單仍不明朗，但三季度的情況市場有一定預(yù)期，且蘋果促銷策略有望帶來老機(jī)型銷量的提升，疊加公司自身在蘋果體系軟板料號(hào)份額
8、/良效率的提升，我們認(rèn)為Q3季度表現(xiàn)仍有望超市場悲觀預(yù)期。而我們較為看好蘋果自今年秋季后的新品周期，包括iphone5G大
