第04章 外匯交易和外匯風(fēng)險(xiǎn)管理ppt課件.ppt

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1、第四章外匯交易和外匯風(fēng)險(xiǎn)管理(ForeignExchangeTransaction&ExchangeRiskManagement)9/8/2021本章學(xué)習(xí)要求熟悉外匯市場(chǎng)的概念與類(lèi)型，即期、遠(yuǎn)期、掉期、套匯、套利、期貨、期權(quán)交易的概念；懂得外匯風(fēng)險(xiǎn)的概念與種類(lèi)，遠(yuǎn)期外匯交易、期貨期權(quán)交易的基本功能；理解升、貼水概念并能根據(jù)即期匯率和遠(yuǎn)期差價(jià)熟練地計(jì)算遠(yuǎn)期匯率；能熟練計(jì)算套匯匯率、兩角與三角套匯、套利；理解并能運(yùn)用最基本的外匯風(fēng)險(xiǎn)管理方法：了解外匯市場(chǎng)的參加者，買(mǎi)入期權(quán)和賣(mài)出期權(quán)、歐式期權(quán)和美式期權(quán)的含義，期貨、期權(quán)交易的一般特點(diǎn)，遠(yuǎn)期外匯交易和外匯期貨交易的異同，外匯外匯風(fēng)

2、險(xiǎn)的其它管理方法。9/8/2021本章學(xué)習(xí)內(nèi)容第一節(jié)外匯市場(chǎng)第二節(jié)外匯交易第三節(jié)外匯風(fēng)險(xiǎn)管理9/8/2021第一節(jié)外匯市場(chǎng)一、外匯市場(chǎng)的概念指從事外匯買(mǎi)賣(mài)的場(chǎng)所或網(wǎng)絡(luò)，或者說(shuō)是各種不同貨幣彼此進(jìn)行交換的場(chǎng)所或網(wǎng)絡(luò)。外匯交易分為兩個(gè)步驟：成交和交割外匯買(mǎi)賣(mài)兩種類(lèi)型：本幣與外幣之間不同幣種的外匯之間9/8/2021二、外匯市場(chǎng)的參與者1．外匯銀行外匯銀行(ForeignExchangeBank)是外匯市場(chǎng)的主體，它是指由各國(guó)中央銀行指定或授權(quán)經(jīng)營(yíng)外匯業(yè)務(wù)的銀行。外匯銀行從事的外匯買(mǎi)賣(mài)業(yè)務(wù)包括兩個(gè)方面：（1）代客買(mǎi)賣(mài)業(yè)務(wù)（被動(dòng)的交易）；（2）對(duì)銀行交易（主動(dòng)的交易）。包括：9/8/

3、2021a)調(diào)整交易。目的是軋平頭寸，防范外匯風(fēng)險(xiǎn)。b)套匯和套利交易。目的是盈利。（3）對(duì)交易所的期貨和期權(quán)交易（主動(dòng)的交易）。也是以盈利為目的。9/8/20212．外匯經(jīng)紀(jì)人外匯經(jīng)紀(jì)人(ForeignExchangeBroker)，分一般經(jīng)紀(jì)人和跑街經(jīng)紀(jì)人。前者是指以自有的資金參與外匯交易，自負(fù)盈虧。后者指接受客戶(hù)委托，介紹外匯買(mǎi)賣(mài)而獲取傭金的中間商人。9/8/20213．客戶(hù)外匯市場(chǎng)中與外匯銀行發(fā)生交易的客戶(hù)包括外匯供求者，交易性外匯買(mǎi)賣(mài)者：如進(jìn)出口商、國(guó)際投資者、旅游者等；保值性的外匯買(mǎi)賣(mài)者：如套期保值者；投機(jī)性的外匯買(mǎi)賣(mài)者：即外匯投機(jī)商。9/8/20214．中央銀行

4、通過(guò)與外匯銀行間的外匯交易實(shí)現(xiàn)對(duì)外匯市場(chǎng)的干預(yù)。由此可見(jiàn)，外匯交易可以分為三個(gè)層次：銀行與顧客之間（零售市場(chǎng)）銀行同業(yè)之間（批發(fā)市場(chǎng)）銀行與中央銀行之間（批發(fā)市場(chǎng)）9/8/2021三、外匯市場(chǎng)的類(lèi)型按外匯市場(chǎng)的組織形態(tài)，外匯市場(chǎng)可分為有形市場(chǎng)和無(wú)形市場(chǎng)。有形市場(chǎng)（具體的市場(chǎng)）是指有固定的營(yíng)業(yè)場(chǎng)所和規(guī)定的交易時(shí)間的外匯市場(chǎng)。無(wú)形市場(chǎng)（抽象的市場(chǎng)）是指無(wú)固定交易場(chǎng)所，外匯買(mǎi)賣(mài)雙方無(wú)需面對(duì)面地直接進(jìn)行交易，而是利用電報(bào)、電話、電傳等現(xiàn)代化電子通訊工具所構(gòu)成的交易網(wǎng)絡(luò)進(jìn)行交易的外匯市場(chǎng)。無(wú)形市場(chǎng)是主導(dǎo)形式。9/8/2021四、外匯市場(chǎng)特點(diǎn)1、外匯市場(chǎng)的外匯交易一般為大宗的外匯買(mǎi)賣(mài)2、

5、外匯市場(chǎng)的形態(tài)主要是無(wú)形市場(chǎng)3、外匯市場(chǎng)晝夜不停地在運(yùn)轉(zhuǎn)4、各地外匯市場(chǎng)匯價(jià)差日趨縮小5、外匯市場(chǎng)越來(lái)越動(dòng)蕩不安9/8/2021第二節(jié)外匯交易外匯交易，即外匯買(mǎi)賣(mài)，是指一種貨幣按一定的匯率兌換成另一種貨幣的行為。目的：貿(mào)易結(jié)算、對(duì)外借款或投資、保值、干預(yù)和牟利。外匯市場(chǎng)上外匯交易有兩種基本形式：即期外匯交易和遠(yuǎn)期外匯交易。其它派生交易如：套匯、套利、掉期、期貨和期權(quán)交易等。9/8/2021一、即期外匯交易(一)含義即期外匯交易也稱(chēng)即期外匯買(mǎi)賣(mài)，簡(jiǎn)稱(chēng)現(xiàn)匯交易(SpotExchangeTransaction)，是指外匯買(mǎi)賣(mài)雙方按當(dāng)天外匯市場(chǎng)上的匯率成交后，在兩個(gè)營(yíng)業(yè)日內(nèi)辦理交割的

6、一種外匯交易。四個(gè)步驟：即詢(xún)價(jià)（Asking）、報(bào)價(jià)（Quotation）、成交（Done）及證實(shí)（Confirmation）。9/8/2021特點(diǎn)：1、即期匯率——買(mǎi)賣(mài)雙方成交當(dāng)天確定下來(lái)的市場(chǎng)匯率。注意：它不等于交割日的市場(chǎng)匯率。2、雙檔報(bào)價(jià)9/8/2021二、遠(yuǎn)期外匯交易(一)概念遠(yuǎn)期外匯交易也稱(chēng)為遠(yuǎn)期外匯買(mǎi)賣(mài)(ForwardExchangeTransaction)，簡(jiǎn)稱(chēng)為期匯交易。是指外匯買(mǎi)賣(mài)雙方先簽訂遠(yuǎn)期合同，規(guī)定買(mǎi)賣(mài)外匯的幣種、數(shù)額、匯率和將來(lái)交割的日期，到規(guī)定的交割日期，再按合同辦理交割。9/8/2021注意：（1）交割日通常按整數(shù)月計(jì)算，且按日歷月確定。（2）

7、如交割日剛好為銀行的休息日，應(yīng)順延。如順延要跨月，則應(yīng)該往回推算至第一個(gè)營(yíng)業(yè)日為止。9/8/2021(二)遠(yuǎn)期外匯交易的作用1、保值避險(xiǎn)賣(mài)出或買(mǎi)入金額等于一筆外幣資產(chǎn)或負(fù)債的遠(yuǎn)期外匯。例：美國(guó)進(jìn)口商從英國(guó)進(jìn)口一批商品，價(jià)款5萬(wàn)英鎊，三個(gè)月后支付。做法：只要買(mǎi)入三月期遠(yuǎn)期英鎊就可以避免匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。若為美出口商，三個(gè)月后收到貨款。則賣(mài)出三個(gè)月遠(yuǎn)期英鎊來(lái)保值避險(xiǎn)。9/8/2021避險(xiǎn)的機(jī)理是：將未來(lái)不確定的匯率現(xiàn)在就確定下來(lái)。但避險(xiǎn)的同時(shí)也喪失了獲利的機(jī)會(huì)。2、投機(jī)（Speculation）：根據(jù)對(duì)匯率走勢(shì)