資源描述：
《公司理財(cái)?shù)诎税媸找婧惋L(fēng)險(xiǎn)資本資產(chǎn)定價(jià)模型ppt課件.ppt》由會員上傳分享，免費(fèi)在線閱讀，更多相關(guān)內(nèi)容在教育資源-天天文庫。
1、2021/7/311第10章目錄10.1單一證券10.2期望收益、方差和協(xié)方差10.3投資組合的收益與風(fēng)險(xiǎn)10.4兩種資產(chǎn)組合的有效集10.5多種資產(chǎn)組合的有效集10.6多元化：一個(gè)實(shí)例10.7無風(fēng)險(xiǎn)借貸10.8市場均衡10.9期望收益與風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系(CAPM)）本章小結(jié)Evaluationonly.CreatedwithAspose.Slidesfor.NET3.5ClientProfile5.2.0.0.Copyright2004-2011AsposePtyLtd.2021/7/31210.1單一證券單一證券的特征，特別是
2、:期望收益單個(gè)證券的期望收益可以簡單地以過去一段時(shí)期從這一證券所獲得的平均收益來表示。方差和標(biāo)準(zhǔn)差用來評價(jià)證券收益的變動程度。協(xié)方差和相關(guān)系數(shù)用來度量兩種證券收益之間的相互關(guān)系Evaluationonly.CreatedwithAspose.Slidesfor.NET3.5ClientProfile5.2.0.0.Copyright2004-2011AsposePtyLtd.2021/7/31310.2.1期望收益和方差期望收益方差標(biāo)準(zhǔn)差Evaluationonly.CreatedwithAspose.Slidesfor.NET
3、3.5ClientProfile5.2.0.0.Copyright2004-2011AsposePtyLtd.2021/7/31410.2.2協(xié)方差和相關(guān)系數(shù)當(dāng)衡量兩個(gè)證券的收益之間的相關(guān)性及其相關(guān)程度時(shí)，我們感興趣的特征指標(biāo)是：協(xié)方差相關(guān)系數(shù)Evaluationonly.CreatedwithAspose.Slidesfor.NET3.5ClientProfile5.2.0.0.Copyright2004-2011AsposePtyLtd.2021/7/31510.2期望收益、方差和協(xié)方差考慮下列兩種風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)世界，每種經(jīng)濟(jì)狀況
4、出現(xiàn)的概率都是1/4。Evaluationonly.CreatedwithAspose.Slidesfor.NET3.5ClientProfile5.2.0.0.Copyright2004-2011AsposePtyLtd.期望收益、方差與標(biāo)準(zhǔn)差Evaluationonly.CreatedwithAspose.Slidesfor.NET3.5ClientProfile5.2.0.0.Copyright2004-2011AsposePtyLtd.協(xié)方差與相關(guān)系數(shù)Evaluationonly.CreatedwithAspose.Sl
5、idesfor.NET3.5ClientProfile5.2.0.0.Copyright2004-2011AsposePtyLtd.2021/7/31810.2期望收益、方差和協(xié)方差協(xié)方差的含義如果兩個(gè)公司的股票收益正相關(guān)，則它們的協(xié)方差為正值如果兩個(gè)公司的股票收益負(fù)相關(guān)，則它們的協(xié)方差為負(fù)值如果兩個(gè)公司的股票收益沒有相關(guān)，則它們的協(xié)方差等于零兩個(gè)變量的先后并不重要。也就是說，A和A的協(xié)方差等于A和A的協(xié)方差相關(guān)系數(shù)的含義如果相關(guān)系數(shù)為正，我們說兩個(gè)變量之間為正相關(guān)如果相關(guān)系數(shù)為負(fù)，我們說兩個(gè)變量之間為負(fù)相關(guān)如果相關(guān)系數(shù)為零，我
6、們說兩個(gè)變量之間為沒有相關(guān)相關(guān)系數(shù)總是界于＋1和－1之間兩種資產(chǎn)收益之間的相關(guān)系數(shù)等于＋1、－1和0的情況，即完全正相關(guān)、完全負(fù)相關(guān)和完全不相關(guān)Evaluationonly.CreatedwithAspose.Slidesfor.NET3.5ClientProfile5.2.0.0.Copyright2004-2011AsposePtyLtd.2021/7/319Evaluationonly.CreatedwithAspose.Slidesfor.NET3.5ClientProfile5.2.0.0.Copyright2004-
7、2011AsposePtyLtd.2021/7/311010.3投資組合的收益與風(fēng)險(xiǎn)設(shè)想一個(gè)投資者已經(jīng)估計(jì)出每個(gè)證券的期望收益、標(biāo)準(zhǔn)差和這些證券兩兩之間的相關(guān)系數(shù)，那么投資者應(yīng)該如何選擇證券構(gòu)成最佳的投資組合(portfolio)呢？顯然，投資者應(yīng)該選擇一個(gè)具有高期望收益、低標(biāo)準(zhǔn)差的投資組合每個(gè)證券的期望收益與由這些證券構(gòu)成的投資組合的期望收益之間的相互關(guān)系每個(gè)證券的標(biāo)準(zhǔn)差、這些證券之間的相關(guān)系數(shù)與由這些證券構(gòu)成的投資組合的標(biāo)準(zhǔn)差之間的相互關(guān)系仍然以上述例子為例來說明。Evaluationonly.CreatedwithAspo
8、se.Slidesfor.NET3.5ClientProfile5.2.0.0.Copyright2004-2011AsposePtyLtd.2021/7/311110.3投資組合的收益和風(fēng)險(xiǎn)組合的期望收益構(gòu)成組合的各個(gè)證券的期望收益的加權(quán)平均值組合的方差和標(biāo)準(zhǔn)
