銅價(jià)格倒掛現(xiàn)象原因探究和對(duì)策探究

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1、銅價(jià)格倒掛現(xiàn)象原因探究和對(duì)策探究　　摘要：2009年底以來(lái)，中國(guó)銅冶煉行業(yè)出現(xiàn)了比較明顯的倒掛現(xiàn)象，使得國(guó)內(nèi)銅市場(chǎng)混亂、銅產(chǎn)業(yè)發(fā)展無(wú)序，嚴(yán)重影響了相關(guān)行業(yè)的經(jīng)濟(jì)利益。通過(guò)對(duì)形成銅價(jià)格倒掛現(xiàn)象的原因進(jìn)行分析，從供求關(guān)系、行業(yè)整合、儲(chǔ)備體系建立、金融市場(chǎng)避險(xiǎn)等幾個(gè)方面提出應(yīng)對(duì)銅價(jià)格倒掛現(xiàn)象的經(jīng)濟(jì)學(xué)策略。關(guān)鍵詞：銅；價(jià)格倒掛；成因分析；對(duì)策研究中圖分類號(hào)：F74文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A文章編號(hào)：1673-291X（2013）16-0075-03引言10隨著經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，作為經(jīng)濟(jì)和高新技術(shù)發(fā)展支柱性原材料的銅材需求旺盛，發(fā)展迅猛。中國(guó)已

2、經(jīng)成為全球最大的銅生產(chǎn)國(guó)和消費(fèi)國(guó)。但是，從2009年年底以來(lái)，中國(guó)銅冶煉行業(yè)出現(xiàn)了比較明顯的價(jià)格倒掛現(xiàn)象。價(jià)格倒掛是指銅精礦的進(jìn)口價(jià)格高于加工或精煉后的精煉銅的銷售價(jià)格而出現(xiàn)的倒掛現(xiàn)象[1]。由圖1和圖2可知，通過(guò)對(duì)2006年以來(lái)的銅冶煉行業(yè)的相關(guān)數(shù)據(jù)進(jìn)行分析，發(fā)現(xiàn)近幾年來(lái)銅冶煉行業(yè)的總利潤(rùn)和銷售收入不斷在銳減，而負(fù)債卻逐年增加。根據(jù)LME（倫敦金屬交易所）的綜合銅價(jià)行情數(shù)據(jù)顯示，國(guó)際銅價(jià)和國(guó)內(nèi)銅價(jià)一般存在近250元的價(jià)差。再根據(jù)銅加工行業(yè)的成本費(fèi)用，單從原材料成本來(lái)看，不包括運(yùn)輸、物流費(fèi)和其他費(fèi)用在內(nèi)，國(guó)內(nèi)銅產(chǎn)業(yè)鏈中下

3、游企業(yè)每進(jìn)貨一噸就得虧損300多元，再加上日益上漲的物流費(fèi)、加工費(fèi)等等，銅價(jià)倒掛現(xiàn)象非常明顯。由于銅加工費(fèi)的不斷走低，利潤(rùn)空間被不斷壓縮，使得全行業(yè)的產(chǎn)品質(zhì)量嚴(yán)重下降，整個(gè)行業(yè)進(jìn)入一種惡性循環(huán)。一、銅價(jià)倒掛的原因分析（一）全球需求增強(qiáng)，國(guó)內(nèi)產(chǎn)能無(wú)序擴(kuò)張隨著世界經(jīng)濟(jì)的不斷發(fā)展和一些新興工業(yè)化國(guó)家的崛起，各個(gè)國(guó)家對(duì)銅的需求量和消費(fèi)量也不斷增大。隨著世界銅價(jià)的一路走高和國(guó)內(nèi)需求的增加，中國(guó)的銅冶煉行業(yè)也瘋狂地?cái)U(kuò)張，2000年中國(guó)共有銅冶煉企業(yè)186家，到2010年底已經(jīng)達(dá)到346家，十年間增長(zhǎng)了186%。而這種擴(kuò)張主要是中小冶

4、煉廠的大量興建，這些中小企業(yè)生產(chǎn)技術(shù)較差，設(shè)備較為落后，這使得銅礦的利用率較低，不僅造成資源浪費(fèi)、成本提升，也使得環(huán)境保護(hù)的壓力增大。10造成這種銅冶煉產(chǎn)能無(wú)序擴(kuò)張的原因一方面是國(guó)內(nèi)銅需求量和消費(fèi)量的不斷增加以及銅價(jià)格的一路走高，使得資金大量流入，企業(yè)數(shù)量大量增加。另一方面由于銅企相比一般的加工業(yè)和服務(wù)業(yè)而言，其價(jià)值較大，對(duì)于當(dāng)?shù)氐腉DP的影響也較大。所以，政府部門(mén)出于本地經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的考慮，放寬準(zhǔn)入條件，給予批準(zhǔn)和相應(yīng)的支持。以云南省為例，2010年云南省GDP達(dá)到了7220.14億元，同比增長(zhǎng)12.3%，其中礦產(chǎn)類產(chǎn)值達(dá)

5、到832.51億元，同比增長(zhǎng)14.4%。（二）國(guó)內(nèi)銅礦供給增加，但仍存較大缺口中國(guó)是全球最大的銅消費(fèi)國(guó)，2010年全年銅消費(fèi)量達(dá)到792萬(wàn)噸，占全球總需求量的比例達(dá)到40%，而且這一比例還將不斷上升。2008—2010年，中國(guó)銅精礦的產(chǎn)量從109.06萬(wàn)噸增長(zhǎng)到116.45萬(wàn)噸，增長(zhǎng)率僅為6.78%，使得中國(guó)銅精礦很大一部分需要進(jìn)口。根據(jù)中國(guó)地質(zhì)調(diào)查局2010年10月份公布的數(shù)據(jù)顯示，中國(guó)銅精礦對(duì)外依存度達(dá)到71%。（三）加工費(fèi)用不斷走低在國(guó)際貿(mào)易中，銅精礦進(jìn)口價(jià)格為L(zhǎng)ME現(xiàn)貨價(jià)格減去TC+RC后的價(jià)格，其中TC是處理或

6、粗煉費(fèi)，RC為精練費(fèi)，TC+RC被稱為綜合冶煉費(fèi)用[2]。一般而言，現(xiàn)貨市場(chǎng)上供應(yīng)緊張時(shí)，加工費(fèi)就減少。由于國(guó)際銅精礦供給長(zhǎng)期緊張，自2006年下半年以來(lái)銅加工費(fèi)就開(kāi)始不斷下滑。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2010年中國(guó)銅加工費(fèi)下滑38%，達(dá)到了46美元/噸，已經(jīng)低于銅冶煉企業(yè)的最低生產(chǎn)成本[3]。而且隨著金融危機(jī)后全球經(jīng)濟(jì)的不斷復(fù)蘇，對(duì)于銅精礦的爭(zhēng)奪更加激烈，國(guó)際銅礦占有的寡頭化，銅精礦的加工費(fèi)也將持續(xù)維持較低水平，對(duì)于中國(guó)銅冶煉企業(yè)而言，將會(huì)面臨很大的生存壓力。（四）稅收政策和匯率的影響10稅收政策對(duì)銅價(jià)格的影響主要是進(jìn)出口關(guān)稅方面，目

7、前中國(guó)的銅精礦進(jìn)口關(guān)稅為2%，出口關(guān)稅為5%。電解銅的出口征收10%的關(guān)稅，以2011年5月10日為例，電解銅價(jià)格為68050元/噸，關(guān)稅約為6800元，也就是說(shuō)國(guó)內(nèi)和國(guó)外的價(jià)格相差6800元。美元、歐元、日元等匯率的變化對(duì)銅精礦以及銅產(chǎn)品價(jià)格會(huì)有一定的影響，而這些影響主要集中在短期內(nèi)價(jià)格的波動(dòng)，由于影響銅價(jià)格的因素復(fù)雜多變，所以人民幣匯率變化對(duì)于銅價(jià)短期的影響不僅僅是單純的利多或利空。（五）國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)狀況及宏觀經(jīng)濟(jì)政策10銅作為重要的工業(yè)原材料，其消費(fèi)量和需求量與國(guó)際國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)密切相關(guān)。國(guó)內(nèi)外的一些研究結(jié)果表明，人均G

8、DP與人均金屬消費(fèi)量呈“S”形曲線變化[4]，對(duì)于重要的工業(yè)原料銅來(lái)說(shuō)，同樣滿足這種規(guī)律，也就是說(shuō)中國(guó)銅的消費(fèi)量會(huì)隨著人均GDP的增長(zhǎng)而快速增加，當(dāng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展達(dá)到一定程度時(shí)，增長(zhǎng)會(huì)不斷放緩并最終在某一時(shí)期達(dá)到最大。目前中國(guó)正處在城鎮(zhèn)化和工業(yè)化的發(fā)展時(shí)期，近兩年經(jīng)濟(jì)一直保持著高速的增長(zhǎng)，對(duì)銅的需求也在快速增長(zhǎng)。但是由于經(jīng)