我國p2p網(wǎng)絡(luò)借貸的風(fēng)險與監(jiān)管研究

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1、第1期(總第374期)財經(jīng)問題研究Number1(GeneralSerialNo.374)2015年1月ＲesearchonFinancialandEconomicIssuesJanuary，2015我國P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的風(fēng)險與監(jiān)管研究劉繪，沈慶稢①(天津財經(jīng)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院，天津300222)摘要:2011年以來，我國P2P網(wǎng)絡(luò)借貸行業(yè)以年均500%的速度爆發(fā)式增長。2013年，全年成交額超過2000億元。截至2014年6月末，我國P2P平臺數(shù)量已達(dá)911家。自2006年我國P2P網(wǎng)絡(luò)借貸誕生以來，演變出了一些

2、具有中國特色的商業(yè)模式，不同模式風(fēng)險各異，給投資人與監(jiān)管者帶來了較大挑戰(zhàn)。本文就我國P2P網(wǎng)絡(luò)借貸模式中的五種核心要素進(jìn)行了比較分析，討論了我國P2P網(wǎng)絡(luò)借貸中的五類主要風(fēng)險，并從征信體系、信息披露、產(chǎn)品信用評級行業(yè)以及自律標(biāo)準(zhǔn)等四個方面，對現(xiàn)有監(jiān)管思路提出補充建議。關(guān)鍵詞:P2P網(wǎng)絡(luò)借貸;監(jiān)管套利;剛性兌付;征信體系中圖分類號:F830.49文獻(xiàn)標(biāo)識碼:A文章編號:1000-176X(2015)01-0052-08在國外，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的興起，源于征信體中國特色，蘊含的風(fēng)險也更加復(fù)雜。系的成熟與互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)

3、的進(jìn)步。征信體系的成熟一、文獻(xiàn)綜述使得純粹線上的借款人信用審核與貸款利率確定國內(nèi)外關(guān)于P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的研究，主要集成為可能;互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的進(jìn)步，降低了信息傳遞中在以下三個方面:的成本，實現(xiàn)了自動化的信貸審批與供需匹配。1.P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的模式［1］在我國，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸大量采用了以人工盡職調(diào)Hulme和Collette以全球第一家P2P網(wǎng)站查為主的線下征信模式，與傳統(tǒng)金融業(yè)相比，互Zopa為案例進(jìn)行了研究，分析了Zopa的信任機聯(lián)網(wǎng)金融的比較優(yōu)勢無法實現(xiàn)。我國P2P網(wǎng)絡(luò)制設(shè)計以及相應(yīng)的風(fēng)險控制措施，認(rèn)為Zop

4、a在借貸高速發(fā)展的重要動因則在于“金融脫媒”，網(wǎng)絡(luò)世界中引入的社區(qū)觀念，是一種消除信息不準(zhǔn)入限制造成了我國金融業(yè)的高額利潤，P2P網(wǎng)對稱，從而進(jìn)行風(fēng)險控制的重要機制。自Hulme絡(luò)借貸以“監(jiān)管套利”的方式，從事類似于商和Collette開始，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸成為了尤努斯思業(yè)銀行的業(yè)務(wù)，并因此獲得了較高的利潤。在此想在互聯(lián)網(wǎng)世界的運用，也使得社會資本概念成背景下，我國的P2P網(wǎng)絡(luò)借貸模式具有典型的為了P2P研究的重要內(nèi)容。但此后隨著Lending①收稿日期:2014-10-10基金項目:國家自然科學(xué)基金青年項目

5、“BaselIII框架下商業(yè)銀行監(jiān)管資本套利識別研究”(71303169);國家自然科學(xué)基金面上項目“SolvencyII框架下非壽險準(zhǔn)備金風(fēng)險度量與控制研究”(71171139);國家社會科學(xué)基金青年項目“巴塞爾協(xié)議III對中國銀行業(yè)資本監(jiān)管的適用性評估研究”(13CJY123);教育部人文社會科學(xué)研究青年基金項目“BaselIII框架下商業(yè)銀行監(jiān)管資本套利識別研究”(13YJC790120)作者簡介:劉繪(1984－)，女，天津人，博士研究生，主要從事風(fēng)險管理與金融創(chuàng)新等方面的研究。E-mail:lov

6、elyliuhui@126.com沈慶稢(1983－)，男，江蘇鎮(zhèn)江人，副教授，博士，主要從事金融監(jiān)管與金融創(chuàng)新等方面的研究。E-mail:shenqingjie@gmail.com我國P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的風(fēng)險與監(jiān)管研究53Club等公司對于互聯(lián)網(wǎng)社區(qū)的逐步拋棄，社區(qū)的有效性，指出其有助于提高通訊效率，降低交概念在P2P領(lǐng)域的意義開始被學(xué)者們普遍質(zhì)疑。易成本，從而改善小額信貸的經(jīng)營環(huán)境。［2］［10］GAO(美國政府責(zé)任辦公室)2011年向美國Everett證明了分組對于信用風(fēng)險識別的有效國會提交的關(guān)于P2P網(wǎng)

7、絡(luò)借貸的報告被認(rèn)為是性，且加入分組有助于降低借款人的違約率，其對該行業(yè)最為全面準(zhǔn)確的分析，報告分析了美國觀點說明尤努斯的小額信貸理論在互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域依［11］兩大P2P網(wǎng)絡(luò)平臺Prosper和LendingClub的運然可以使用。在國內(nèi)，繆蓮英和陳金龍借用作模式，認(rèn)為現(xiàn)有的多部門分頭監(jiān)管模式與廣泛國外常用的方法與數(shù)據(jù)，通過實證研究證明了討論的統(tǒng)一監(jiān)管模式，各有利弊。在國內(nèi)，智信P2P網(wǎng)絡(luò)借貸中社會資本機制的積極作用。第一［3］［12］資產(chǎn)管理研究院的王文韜和沈修遠(yuǎn)從資金及財經(jīng)研究員李鈞結(jié)合我國P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的特

8、項目的獲取、債權(quán)性質(zhì)、信用審核、利率水平的點，分析了其中存在的主要風(fēng)險，包括小額信貸確定、投資資金的流向以及收費與擔(dān)保機制等方技術(shù)風(fēng)險、產(chǎn)品異化風(fēng)險、中間賬戶監(jiān)管缺位風(fēng)面比較分析了國內(nèi)外主要的P2P運行模式。清險、擔(dān)保與關(guān)聯(lián)風(fēng)險、非法集資的法律風(fēng)險、流［4］華大學(xué)五道口金融學(xué)院廖理和賀裴菲分析了動性及證券化風(fēng)險、財務(wù)披露風(fēng)險等，在其團(tuán)隊LendingClub所采取的主要業(yè)務(wù)模式的變遷，從出版的2013年與2014